4月4日，素有“鴨脖之王”之稱的絕味食品拋出一則巨額補(bǔ)稅公告，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。公告顯示，公司經(jīng)自查，需補(bǔ)繳稅款及滯納金合計(jì)3.42億元，目前公司已將該稅款及滯納金繳納完畢。補(bǔ)稅風(fēng)波背后，是絕味食品連續(xù)5年財(cái)務(wù)造假種下的“苦果”。監(jiān)管部門去年底給出的相關(guān)處罰書明確，2017年到2021年，絕味食品未將加盟商的裝修費(fèi)用計(jì)入營(yíng)收，根據(jù)過(guò)往財(cái)報(bào)和處罰書披露數(shù)據(jù)，該項(xiàng)資金總計(jì)達(dá)到7億多元，受此影響，公司股票簡(jiǎn)稱變更為“ST絕味”。

業(yè)內(nèi)專家表示，與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)造假不同，ST絕味屬于“反向造假”，即通過(guò)隱匿收入而非虛增利潤(rùn)，反映出公司內(nèi)部管理失控。絕味食品的賬外經(jīng)營(yíng)行為，完整覆蓋了 “隱匿收入—虛假申報(bào)—少繳稅款” 的偷稅全鏈條，是主觀故意的稅收違法行為。值得注意的是，此次3.42億元稅款及滯納金補(bǔ)繳，可謂壓垮業(yè)績(jī)的重要砝碼，這筆巨額支出將分?jǐn)傆?jì)入2025與2026年損益，進(jìn)一步鎖定公司全年虧損格局。

一把手合規(guī)意識(shí)缺失，絕味食品“反向造假”遭重罰

事實(shí)上，絕味食品本次補(bǔ)稅并非稅務(wù)機(jī)關(guān)主動(dòng)稽查發(fā)起，而是源于證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司信息披露違法違規(guī)的立案調(diào)查。

2024年6月7日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)絕味食品立案，并在2024年8月向絕味食品下發(fā)立案告知書。對(duì)于絕味食品的信披違法違規(guī)原因，外界曾有多種猜測(cè)，結(jié)果最終在一年后揭曉。

2025年9月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》顯示，2017年至2021年，絕味食品未將加盟店裝修收入計(jì)入營(yíng)收，金額分別為對(duì)應(yīng)年度營(yíng)收的5.48%、3.79%、2.2%、2.39%、1.64%，五年累計(jì)隱瞞約7.23億元。其間公司營(yíng)收增速波動(dòng)劇烈，2019年同比增長(zhǎng)18.4%，2020年驟降至2%，2021年又回升至24.1%。

絕味食品的業(yè)務(wù)模式中，總部為加盟店統(tǒng)一指定或外包裝修服務(wù)，相關(guān)款項(xiàng)通過(guò)名為“加盟商委員會(huì)”的共管賬戶流轉(zhuǎn)，未進(jìn)入公司財(cái)務(wù)系統(tǒng)。招股書僅列明“加盟費(fèi)管理收入”，未披露裝修收入，表明該部分資金自上市前已游離賬外。

2023年4月，監(jiān)管部門曾通報(bào)絕味食品在2017年1月至2018年7月期間，通過(guò)員工個(gè)人賬戶收取門店?duì)I業(yè)款、加盟費(fèi)等共計(jì)2107.07萬(wàn)元，未入公司賬戶，時(shí)任董事長(zhǎng)戴文軍、財(cái)務(wù)總監(jiān)彭才剛等人被出具監(jiān)管函。2024年9月調(diào)查進(jìn)一步顯示，彭才剛安排財(cái)務(wù)人員出借個(gè)人賬戶處理裝修款項(xiàng)，證明管理層知情甚至參與。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隱瞞裝修收入可能意在美化加盟商盈利能力。絕味食品超七成收入來(lái)自向加盟店銷售產(chǎn)品，為吸引加盟商擴(kuò)張，若將本應(yīng)由加盟商承擔(dān)的裝修成本隱匿，可使其賬面利潤(rùn)率虛高，營(yíng)造“開店即盈利”的假象。專業(yè)人士指出，虛減收入雖不直接提升凈利潤(rùn)，但可人為壓低毛利率、周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司成長(zhǎng)性和盈利質(zhì)量的判斷。

稅法專家表示，根據(jù)稅收征收管理法第六十三條，納稅人 “在賬簿上不列、少列收入，進(jìn)行虛假的納稅申報(bào)，不繳或者少繳應(yīng)納稅款的”，明確認(rèn)定為偷稅。絕味食品的賬外經(jīng)營(yíng)行為，完整覆蓋了 “隱匿收入—虛假申報(bào)—少繳稅款” 的偷稅全鏈條，是主觀故意的稅收違法行為。

本次違規(guī)并非財(cái)務(wù)人員的個(gè)人操作失誤，而是由公司時(shí)任董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)主導(dǎo)，多部門配合的系統(tǒng)性行為，風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)于加盟模式的配套裝修業(yè)務(wù)，暴露出絕味食品在加盟業(yè)務(wù)全鏈條的業(yè)財(cái)稅管理完全脫節(jié)，內(nèi)控制衡機(jī)制全面失靈，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)5年未被發(fā)現(xiàn)和糾正，最終集中爆發(fā)。

門店瘋狂擴(kuò)張被反噬，深陷三重困境難自救

從國(guó)民品牌到上市公司偷稅反面典型，絕味食品近年來(lái)的“跌落”經(jīng)歷值得深思。

2005年，絕味創(chuàng)始人戴文軍為了避開在武漢本土市場(chǎng)和周黑鴨的正面競(jìng)爭(zhēng)，選擇在長(zhǎng)沙創(chuàng)辦絕味食品。麻辣鮮香的口感正中長(zhǎng)沙人的下懷，絕味食品連連開店并把加盟模式作為品牌擴(kuò)張的核心路線，鹵味一哥至此開啟了瘋狂擴(kuò)張的步伐。

2017年，絕味食品的門店數(shù)量正式突破10000家，38億元的年?duì)I收幫助自身成功上市。到2024年時(shí)，絕味食品的門店數(shù)已經(jīng)接近15000家，同樣作為鹵味三巨頭的周黑鴨和煌上煌門店數(shù)量加起來(lái)還不及絕味食品的一半，大街小巷有關(guān)絕味鴨脖的招牌幾乎隨處可見(jiàn)。

一邊是門店數(shù)量蒙眼狂奔、在行業(yè)內(nèi)形成斷層式領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，另一方面高度依賴加盟門店的擴(kuò)張方式也對(duì)自身造成了反噬作用。數(shù)據(jù)顯示，2022年絕味食品凈利潤(rùn)為2.35億元，同比暴跌76.06%；2023年雖有所增長(zhǎng)，到了2024年再次出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙雙下滑。

眾所周知，絕味食品走的是中央工廠+加盟門店的擴(kuò)張模式，這種方式在擴(kuò)張期尤為高效。2019年門店數(shù)量首度突破1萬(wàn)家，2020至2023年分別為12399家、13714家、15076家、15950家。只是隨著門店數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，密度擴(kuò)大的同時(shí)也使加盟商的營(yíng)收和利潤(rùn)空間被攤平，從加盟商的角度來(lái)看賺錢變得越來(lái)越難，站在消費(fèi)者角度看，一條商業(yè)街甚至能夠看到多家絕味鴨脖的門店。

2019至2023年，公司加盟商管理收入分別為0.55億元、0.68億元、0.67億元、0.75億元、0.83億元。2020年至2021年，公司門店增加約1300多家，加盟商管理收入反而出現(xiàn)下滑。根據(jù)窄門餐眼平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，絕味食品加盟商管理收入0.27億元，同比下滑20.28%。

更為關(guān)鍵的是，絕味食品“直營(yíng)+加盟”的擴(kuò)張模式為財(cái)務(wù)操縱提供了天然土壤。監(jiān)管多次處罰結(jié)果顯示，在加盟業(yè)務(wù)的資金管理上，絕味食品存在長(zhǎng)期失控狀態(tài)。有專家直言：“7億元資金未進(jìn)入公司賬戶，暴露了資金體外循環(huán)的可能性，這種操作模式下，大筆資金可能直接通過(guò)體外循環(huán)流入關(guān)聯(lián)方口袋，涉嫌嚴(yán)重?fù)p害上市公司股東的利益�！�

受一系列負(fù)面消息影響，絕味食品日前交出了上市以來(lái)最慘淡的一份成績(jī)單：預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I業(yè)收入同比下降12%以上，歸母凈利潤(rùn)虧損約2億元。這是絕味食品自2017年登陸A股以來(lái)，首次出現(xiàn)年度虧損，昔日鹵味行業(yè)巨頭的業(yè)績(jī)“翻車”，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注與熱議。

業(yè)內(nèi)觀察，絕味食品目前處于“經(jīng)營(yíng)下滑 + 巨額補(bǔ)稅 + 內(nèi)控缺陷（ST）”三重困境。除非公司能證明問(wèn)題已解決、經(jīng)營(yíng)觸底反彈，否則投資風(fēng)險(xiǎn)很高。

來(lái)源：新黃河