作者｜睿研金融 編輯｜MAX

來源｜藍(lán)籌企業(yè)評論

3月26日，青島銀行（股票代碼：002948.SZ）發(fā)布2025年財報，資產(chǎn)總額首次突破8000億元關(guān)口，達(dá)8149.60億元，同比增長18.12%。

然而，規(guī)模的高速擴(kuò)張背后，是一連串令人擔(dān)憂的信號——凈息差連續(xù)三年下滑、資本充足率逼近監(jiān)管紅線、理財業(yè)務(wù)大幅萎縮、零售貸款連續(xù)兩年負(fù)增長。

01

盈利能力進(jìn)一步下滑

在利率下行周期中，該行的增長更像是依靠規(guī)模堆砌而成的賬面繁榮。

財報顯示，2025年，青島銀行實現(xiàn)營業(yè)收入145.73億元，同比增長7.97%；歸母凈利潤51.88億元，同比增長21.66%。

表面看增速可觀，但若細(xì)究利潤來源，情況并不樂觀。

拆分利潤結(jié)構(gòu)可以看到，2025年全年營業(yè)收入145.73億元，同比增長7.97%。

其中，利息凈收入110.70億元，同比增長12.11%。

支撐這一增長的，是生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。

（來源：企業(yè)年報）

具體來看，2025年，該行生息資產(chǎn)平均余額達(dá)6652.15億元，較2024年的5692.13億元增長16.88%，生息資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)擴(kuò)張。

主要的是，這類資產(chǎn)的整體平均收益率從2024年的3.94%降至3.49%，降幅達(dá)0.5個百分點，盈利能力明顯下滑。

具體來看，發(fā)放貸款和墊款作為核心生息資產(chǎn)，平均余額增長14.42%至3609.86億元，但平均收益率從2024年的4.61%降至4.14%，利息收入僅增長2.81%至1495.53億元，收益增長顯著慢于規(guī)模擴(kuò)張。

青島銀行的投資類資產(chǎn)收益也大幅下滑，金融投資平均余額增長22.23%至2164.41億元，平均收益率從3.14%降至2.75%，利息收入增長7.53%至595.39億元。

不僅如此，它們的短期同業(yè)資產(chǎn)收益持續(xù)走低，存拆同業(yè)及買入返售資產(chǎn)平均余額增長25.57%至435.02億元，平均收益率從2.46%降至2.04%，利息收入增長4.01%至88.67億元。

與此同時，高收益資產(chǎn)收益大幅回落，長期應(yīng)收款平均余額微降0.24%至1684.34億元，但平均收益率從6.49%大幅降至5.96%，利息收入下降8.33%至100.42億元，對以往高收益資產(chǎn)的收益貢獻(xiàn)顯著減弱。

這類資產(chǎn)表現(xiàn)直接拖累公司凈息差，該指標(biāo)已從 2023 年的 1.83% 降至 1.66%，兩年間累計收窄 0.17 個百分點。這也意味著，該行正以更大規(guī)模的資產(chǎn)規(guī)模，對沖資產(chǎn)收益率下行帶來的壓力。

在資產(chǎn)收益率持續(xù)走低的大背景下，這種靠“鋪攤子”拉動的增長模式，能否持續(xù)，要打個大大的問號。

更令人擔(dān)憂的是青島銀行的非利息收入的表現(xiàn)。

2025年該行非利息收入35.03億元，同比下降3.34%。

（來源：企業(yè)年報）

其中，子公司青銀理財受債市波動沖擊，理財業(yè)務(wù)手續(xù)費收入從9.29億元驟降至7.26億元，跌幅達(dá)21.87%。

（來源：企業(yè)年報）

理財端受挫的同時，青島銀行的零售業(yè)務(wù)出現(xiàn)頹勢。

據(jù)青島銀行披露，2025年末零售貸款740.01億元，同比下降5.53%，占貸款總額比重從22.99%降至18.64%。其中，個人消費貸款162.34億元，同比驟降19.32%；個人住房按揭貸款454.90億元，下降3.61%。

零售存款雖然增長14.76%，但存款成本率仍高達(dá)2.07%，遠(yuǎn)高于公司存款1.42%的水平。零售業(yè)務(wù)的“資產(chǎn)萎縮、負(fù)債高成本”，正在侵蝕該行的盈利能力。

（來源：企業(yè)年報）

不僅如此，青島銀行的零售客戶數(shù)增長同樣乏力。

截至2025年末，零售客戶數(shù)818.16萬戶，其中借記卡客戶630.76萬戶，增幅4.93%。而零售客戶人均持有資產(chǎn)規(guī)模仍在低位，個人存款余額2522.31億元，除以客戶總數(shù)，戶均存款不足3.1萬元。

（來源：企業(yè)年報）

02

不良率下降的背后

資產(chǎn)質(zhì)量方面，乍看之下，青島銀行的相關(guān)指標(biāo)顯著改善。

不良貸款率從1.14%降至0.97%。

其不良率下降，并非成功追回相關(guān)貸款，而是通過核銷方式實現(xiàn)。

2025年貸款核銷14.82億元，比2024年多核銷了2.53億元，同比激增20.6%。

（來源：企業(yè)年報）

這說明，青島銀行追回“爛賬”的能力更差了。

不僅如此，細(xì)究貸款遷徙率數(shù)據(jù)，可以看到公司資產(chǎn)還存在不小的風(fēng)險。

關(guān)注類貸款遷徙率從47.51%攀升至50.58%。通常來說，關(guān)注類貸款本身是風(fēng)險預(yù)警的信號，遷徙率上升說明這部分貸款中，有更高比例的貸款進(jìn)一步惡化為次級、可疑類，潛在的不良貸款規(guī)?？赡艹掷m(xù)擴(kuò)大。

次級類貸款遷徙率從62.37%升至74.28%，可疑類貸款遷徙率從54.58%升至73.39%。這表明相關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)處于不良階段的貸款，或許正以更快的速度向更嚴(yán)重的風(fēng)險等級遷徙，銀行的資產(chǎn)減值損失壓力可能將增加。

（來源：企業(yè)年報）

資產(chǎn)質(zhì)量加速惡化的同時，青島銀行的資本也正在加速消耗。

財報顯示，2025年末，核心一級資本充足率8.67%，較上年末下降0.44個百分點；一級資本充足率10.48%，下降0.19個百分點；資本充足率13.37%，下降0.43個百分點。

三項指標(biāo)已連續(xù)兩年下滑，進(jìn)一步接近監(jiān)管紅線。

（來源：企業(yè)年報）

盡管該行在2025年10月發(fā)行20億元永續(xù)債補充其他一級資本，但風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)總額同比大增13.26%，相當(dāng)于將剛“補上”的資本很快又消耗殆盡。

通常來說，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)同比增加意味著銀行風(fēng)險敞口擴(kuò)大、資本壓力上升，且可能反映信貸結(jié)構(gòu)惡化或監(jiān)管權(quán)重調(diào)整，是資產(chǎn)質(zhì)量與資本管理雙重信號的綜合體現(xiàn)。

此外，核心一級資本凈額僅增長7.82%，遠(yuǎn)低于資產(chǎn)總額18.12%的增速。

這或許意味著，銀行內(nèi)生資本積累嚴(yán)重滯后于資產(chǎn)擴(kuò)張，資本充足率面臨系統(tǒng)性承壓，若不及時補充資本，或?qū)⒅萍s信貸投放能力并觸發(fā)監(jiān)管干預(yù)風(fēng)險。

未來，青島銀行將如何提高資產(chǎn)質(zhì)量，補充資本，《藍(lán)籌企業(yè)評論》將持續(xù)關(guān)注。

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