本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

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來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實習(xí)生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年3月26日，廣州極飛科技股份有限公司（以下簡稱“極飛科技”）再次向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為華泰國際。

招股書顯示，極飛科技成立于2012年，由創(chuàng)始人彭斌帶領(lǐng)，是一家以農(nóng)業(yè)機(jī)器人為核心的綜合性科技企業(yè)。該公司產(chǎn)品矩陣覆蓋農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“耕、種、管、收”四個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重點聚焦機(jī)械化率低、勞動力密集的“植后管理”環(huán)節(jié)。其核心產(chǎn)品包括用于播撒、植保、巡田的農(nóng)業(yè)無人飛機(jī)，以及農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機(jī)自駕儀和智能農(nóng)場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年市占率計，該公司不僅是全球及中國第二大農(nóng)業(yè)機(jī)器人公司，同時也是全球及中國第二大農(nóng)業(yè)無人飛機(jī)公司。該公司于2024年獲工信部和信息化部認(rèn)定為“國家級制造業(yè)單項冠軍企業(yè)”，并于2025年獲認(rèn)定為“重點‘小巨人’企業(yè)”，彰顯了其技術(shù)實力與國家戰(zhàn)略層面的認(rèn)可。

極飛科技的業(yè)務(wù)模式始于對農(nóng)業(yè)痛點與技術(shù)的理解。2015年，該公司推出首代植保無人機(jī)P20，開啟了農(nóng)業(yè)無人機(jī)的商業(yè)化進(jìn)程。隨后，該公司將業(yè)務(wù)從單一的無人機(jī)植保，拓展至播撒、施肥、智能灌溉及農(nóng)場管理，構(gòu)建了“水、肥、藥、巡”一體化的智慧農(nóng)業(yè)管理生態(tài)。財務(wù)表現(xiàn)方面，2023—2025年，極飛科技總收入從6.14億元快速增長至11.66億元。尤為亮眼的是，該公司于2024年成功扭虧為盈，并在2025年將凈利潤進(jìn)一步提升至1.24億元，盈利能力顯著增強(qiáng)。該公司毛利率在過去三年內(nèi)幾乎翻倍，從18.9%大幅提升至35.7%，主要得益于規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高毛利海外業(yè)務(wù)的占比提升。

國際化布局與渠道網(wǎng)絡(luò)是極飛科技增長的另一大引擎。截至最后實際可行日期，該公司的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球近70個國家和地區(qū)。2025年，該公司海外市場收入達(dá)4.19億元，占總收入的比重為35.9%，且海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)59.3%，遠(yuǎn)超國內(nèi)業(yè)務(wù)。該公司采用以經(jīng)銷為主的銷售模式，2025年經(jīng)銷收入占比高達(dá)99.5%，通過龐大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)快速觸達(dá)全球分散的農(nóng)業(yè)用戶。中國市場的收入則呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特征，上半年因春耕需求集中，通常為銷售旺季。

作為一家技術(shù)驅(qū)動型農(nóng)業(yè)科技公司，極飛科技面臨多重機(jī)遇與挑戰(zhàn)。其業(yè)務(wù)成功高度依賴于持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入以保持技術(shù)領(lǐng)先性，報告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占收入比例平均超過18%。行業(yè)競爭激烈，極飛科技需在全球市場與包括大疆在內(nèi)的國內(nèi)外競爭對手中展開全方位競爭。該公司的經(jīng)營業(yè)績受農(nóng)業(yè)季節(jié)性因素影響顯著，可能呈現(xiàn)波動。此外，該公司還面臨國際運(yùn)營中的貿(mào)易政策、地緣政治、合規(guī)復(fù)雜性等風(fēng)險，以及供應(yīng)鏈管理、原材料價格波動、產(chǎn)品質(zhì)量與安全等挑戰(zhàn)。

然而，在全球農(nóng)業(yè)勞動力短缺、糧食安全需求上升及農(nóng)業(yè)智能化政策支持的大背景下，農(nóng)業(yè)機(jī)器人市場前景廣闊。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，全球農(nóng)業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模預(yù)計將從2024年的89億元增長至2029年的749億元。極飛科技此次赴港IPO，旨在利用資本市場進(jìn)一步鞏固其技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，加速全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，并建設(shè)新總部以支持長期發(fā)展。若能成功上市，其募資將主要用于強(qiáng)化其在智慧農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，把握全球農(nóng)業(yè)“機(jī)器代人”的歷史性機(jī)遇。極飛科技能否持續(xù)創(chuàng)新并優(yōu)化成本，將其技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為更高的市場滲透率和穩(wěn)定的盈利能力，將是其實現(xiàn)長期價值的關(guān)鍵。

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