出品|圓維度

3月26日晚，興業(yè)銀行（601166.SH）正式披露2025年年度報告。

財報顯示，該行全年實現(xiàn)營業(yè)收入2127.41億元，歸母凈利潤774.69億元，同比分別微增0.24%和0.34%，業(yè)績增長持續(xù)面臨瓶頸。在看似穩(wěn)健的“雙增”表象之下，非息收入持續(xù)下滑、凈息差連年承壓、區(qū)域業(yè)績分化加劇以及全年近2500萬元的監(jiān)管罰單，共同勾勒出這家萬億級股份行在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期所面臨的復雜局面。

“四連降”與“三連跌”

截至2025年末，興業(yè)銀行集團總資產(chǎn)達11.09萬億元，較上年末增長5.58%，正式邁入"11萬億俱樂部"。然而，資產(chǎn)規(guī)模的擴張并未帶來相應的盈利增長，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比下降0.74個百分點至9.15%，總資產(chǎn)收益率下降0.03個百分點至0.72%，盈利能力指標持續(xù)承壓。

數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)銀行全年實現(xiàn)營業(yè)收入2127.41億元，同比僅微增0.24%；歸屬于母公司股東的凈利潤774.69億元，同比增長0.34%。在銀行業(yè)整體面臨低息差、低增長壓力的宏觀環(huán)境下，興業(yè)銀行雖連續(xù)兩年實現(xiàn)營收凈利"雙增長"，但增速明顯放緩。

從收入結(jié)構(gòu)來看，興業(yè)銀行2025年實現(xiàn)利息凈收入1487.52億元，同比增長0.44%，增速較上一年度的1.09%進一步放緩，凈息差降至1.71%，同比再降11個基點。自2022年的2.1%一路下行至今，凈息差已連續(xù)四年下滑，步入“1時代”。

這一數(shù)據(jù)反映出在利率市場化與降低實體經(jīng)濟融資成本政策雙重擠壓下，興業(yè)銀行核心資產(chǎn)業(yè)務的創(chuàng)收能力正在快速削弱。

更令市場關(guān)注的是，其非利息收入已連續(xù)三年下滑，2025年降至639.89億元，同比下降0.2%。其中，投資收益銳減88.83億元，降幅高達24.54%，成為拖累整體非息損益同比降5.52%的主因。受債市波動影響，全年投資收益和公允價值變動合計同比下降約37億元。

不過，好在手續(xù)費及傭金凈收入實現(xiàn)筑底回升，同比增長7.45%至258.91億元但難以抵消投資業(yè)務的大幅回撤。

興業(yè)銀行董事長呂家進在年度業(yè)績說明會上表示，興業(yè)銀行凈息差雖然同比下滑，但保持了同業(yè)較好水平。數(shù)據(jù)顯示，通過優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，存款付息率同比下降33個基點至1.65%，計息負債平均成本率同比回落43BP，成本端紅利持續(xù)釋放。

區(qū)域表現(xiàn)兩級分化

此外，從區(qū)域維度看，興業(yè)銀行的經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出鮮明的“冰火兩重天”格局。

2025年，環(huán)渤海地區(qū)營業(yè)利潤遭遇斷崖式下滑，該地區(qū)雖實現(xiàn)營業(yè)收入207.34億元（同比增長9.1%），但營業(yè)利潤僅為66.56億元，同比暴跌31.23%。這一反?，F(xiàn)象暗示該地區(qū)可能面臨較大的資產(chǎn)減值壓力或成本收入比惡化。

與之形成鮮明對比的是境外業(yè)務的爆發(fā)式增長。2025年，興業(yè)銀行境外地區(qū)收入達43.36億元，同比猛增46.39%；凈利潤增速更高達49%。截至2025年末，該行境外分支機構(gòu)資產(chǎn)總額2730.46億元，占總資產(chǎn)比例2.46%，跨境人民幣收付量達18795.91億元，位居中資股份制銀行第二。

董事長呂家進明確提出，將把"國際化作為智能化、綠色化之后的第三'化'來安排"，力爭將國際化打造成新增長極。

附屬機構(gòu)整體表現(xiàn)同樣呈現(xiàn)分化。2025年附屬機構(gòu)合計實現(xiàn)收入201.7億元，同比下滑4.9%，但營業(yè)利潤59.9億元同比增長9.61%。其中，興業(yè)消費金融、興業(yè)理財均出現(xiàn)收入與利潤雙降，而興業(yè)國際信托（收入52.04億元、凈利潤2.10億元）和興業(yè)基金（收入15.23億元、凈利潤5.12億元）則實現(xiàn)逆勢增長，成為集團內(nèi)部亮點。

內(nèi)控失序

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，興業(yè)銀行2025年末不良貸款余額642.51億元，較上年末增加27.74億元；不良貸款率1.08%，同比上升0.01個百分點；撥備覆蓋率228.41%，同比下降9.37個百分點。盡管指標有所波動，但該行通過實施風險管理改革，重點領(lǐng)域風險呈現(xiàn)收斂態(tài)勢。

2025年，興業(yè)銀行因時因勢推進全面風險管理改革，明確三道防線職責，建立審批官研究賦能機制，并健全行領(lǐng)導對重點領(lǐng)域風險的掛鉤督導機制。改革成效顯著：全年不良資產(chǎn)生成金額同比下降6.82%，其中對公房地產(chǎn)新發(fā)生不良同比下降42%，地方政府融資平臺新發(fā)生不良同比下降31%，信用卡新發(fā)生不良同比下降13%。

不過，2025年，興業(yè)銀行在內(nèi)控合規(guī)領(lǐng)域遭遇了監(jiān)管層的密集問責。據(jù)不完全統(tǒng)計，興業(yè)銀行旗下分支機構(gòu)及全資子公司全年累計被罰沒金額近2500萬元，其中百萬級罰單達9張。

從?？诘奖本?，從淮安到南寧，違規(guī)行為遍布全國多個省份的分支機構(gòu)，涉及貸款、投資、票據(jù)、外匯、個人信貸、客戶身份識別等多個核心業(yè)務領(lǐng)域，全年共有數(shù)十名責任人被警告或罰款。

ESG評級背后的綠色金融版圖

在ESG建設領(lǐng)域，興業(yè)銀行2025年取得了顯著進展。

全球最大指數(shù)公司明晟（MSCI）公布2025年度ESG評級結(jié)果，興業(yè)銀行連續(xù)第二年獲得全球銀行業(yè)最高級別AAA級，得分較上一年度進一步上升，穩(wěn)居全球同業(yè)前3%，也成為唯一一家連續(xù)七年獲得境內(nèi)銀行業(yè)最高評級的銀行。

在綠色金融方面，截至2025年末，興業(yè)銀行綠色金融融資余額達2.46萬億元，綠色貸款余額1.11萬億元，分別較上年末增長12.37%和19.05%，余額保持股份制商業(yè)銀行第一位。綠色貸款所支持項目可實現(xiàn)年節(jié)約標準煤超1570萬噸、年減排二氧化碳超2700萬噸。在科技金融領(lǐng)域，該行科技金融融資余額達2萬億元，科技金融貸款余額1.12萬億元，分別較上年末增長15.98%和18.47%，成為股份制銀行中首家獲批籌建、開業(yè)金融資產(chǎn)投資公司的銀行。

公司治理層面，興業(yè)銀行已建立包含決策層、管理層、執(zhí)行層的自上而下、總分子協(xié)同的集團化管理架構(gòu)，制定《ESG政策》和《可持續(xù)發(fā)展管理辦法》，構(gòu)建“閉環(huán)式”管理體系。與此同時，董事會還審議通過了2026—2030年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要。

社會責任方面，在業(yè)績承壓的背景下，興業(yè)銀行加大了對股東的回饋力度。2025年擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10.66元（含稅），其中中期已派發(fā)5.65元，末期擬派發(fā)5.01元，現(xiàn)金分紅比例首次突破30%，五年分紅總額達1069億元。集團核心一級資本充足率9.70%，資本充足率13.56%，均滿足監(jiān)管要求。