原“中國私募股權(quán)投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

連續(xù)加注，不是終點(diǎn)。

2026年4月8日，地瓜機(jī)器人宣布完成1.5億美元B2輪融資。繼兩周前剛完成B1輪1.2億美元融資后，B輪融資總額來到了2.7億美金。

本輪融資由黃浦江資本、Prosperity7風(fēng)投基金、遠(yuǎn)景科技集團(tuán)等戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)，慕華科創(chuàng)、云鋒基金、華控基金(T-Capital)、LOOK CAPITAL、凱聯(lián)資本等一線財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合加持，老股東高瓴創(chuàng)投、滴滴、五源資本、初心資本、淡馬錫旗下Vertex Growth持續(xù)跟投，其中黃浦江資本更是自地瓜A輪開始至今的第4輪加注。

配圖來源：地瓜機(jī)器人

一 、地基

地瓜機(jī)器人成立于2024年1月，脫胎于地平線機(jī)器人事業(yè)部。公司不做機(jī)器人本體，而是為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)提供從芯片到算法、從開發(fā)到量產(chǎn)的全棧工具鏈。這套工具鏈覆蓋了從底層芯片到上層應(yīng)用的完整技術(shù)棧，包括面向不同算力需求的機(jī)器人芯片、適配多種場景的操作系統(tǒng)、以及幫助開發(fā)者快速上手的開發(fā)工具和算法庫。

這聽起來不夠性感，但做的是最苦、最累、也最值錢的事——打地基。在任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)從萌芽走向成熟的過程中，最底層的平臺(tái)級公司往往是最先跑出來的，也是活得最久的。而機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的地基，本質(zhì)上就是機(jī)器人的“腦力”基礎(chǔ)設(shè)施——決定機(jī)器人能想多深、能做多復(fù)雜的事。

2025年11月，地瓜發(fā)布旗艦產(chǎn)品S600大算力平臺(tái)，560 TOPS 算力，采用大小腦協(xié)同架構(gòu)設(shè)計(jì)，在單SoC上實(shí)現(xiàn)了“感知一決策一控制”的完整閉環(huán)。這意味著機(jī)器人廠商不再需要自己拼湊多塊芯片來解決不同環(huán)節(jié)的計(jì)算需求，一塊S600就能搞定從環(huán)境感知到運(yùn)動(dòng)控制的全流程。傅利葉、加速進(jìn)化、星動(dòng)紀(jì)元、廣汽集團(tuán)等頭部企業(yè)成為首批戰(zhàn)略客戶。

配圖來源：地瓜機(jī)器人

過去一年，地瓜出貨量增長180%,客戶數(shù)量增長200%,旭日系列芯片累計(jì)出貨超500萬片，服務(wù)開發(fā)者超10萬人。這些數(shù)字指向一個(gè)結(jié)論：在機(jī)器人賽道的“腦力”基礎(chǔ)設(shè)施上，地瓜已經(jīng)挖到了最深處。

二 、連續(xù)加注

從地平線C輪領(lǐng)投，到地瓜A輪參投，再到B1輪 、B3/B4 輪持續(xù)加注——黃浦江資本不是在追風(fēng)口，而是在風(fēng)口形成之前，已經(jīng)在地基上完成了布局。這種連續(xù)加注的節(jié)奏，在當(dāng)下的一級市場并不多見。多數(shù)機(jī)構(gòu)在投完A 輪后會(huì)選擇觀望，等商業(yè)模式跑通再考慮是否跟進(jìn)。但黃浦江資本的邏輯不同：它押注的不是地瓜某一段時(shí)間的業(yè)績增長，而是機(jī)器人底層平臺(tái)這一戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)的長期價(jià)值。

黃浦江資本已重倉近50家千億市值的企業(yè)，其中包含瀾起科技、地平線、北京屹唐半導(dǎo)體、階躍星辰、帕西尼感知科技、眾擎機(jī)器人、地瓜機(jī)器人、拼多多、藥明康德、Illumina、沃飛長空等知名公司。投資布局覆蓋芯片半導(dǎo)體、Al+Infra、Al+具身智能、生物醫(yī)藥、航空航天、可控核聚變等前沿高科技產(chǎn)業(yè)。

對黃浦江而言，地瓜的價(jià)值在于它的“承上啟下”:向上承接瀾起科技的算力底座、地平線的智駕芯片，向下輸出給眾擎機(jī)器人的整機(jī)集成、帕西尼的觸覺感知。這意味著，地瓜不是孤立的投資標(biāo)的，而是黃浦江在人工智能時(shí)代版圖中的關(guān)鍵連接器。

配圖來源：地瓜機(jī)器人

地瓜機(jī)器人CEO王叢將公司定位為“機(jī)器人落地的最大公約數(shù)”。這句話的潛臺(tái)詞是：當(dāng)越來越多的機(jī)器人整機(jī)廠商選擇站在這個(gè)公約數(shù)上，站在他們身后的資本，也正在成為這個(gè)時(shí)代最深的根系。黃浦江資本，就是這個(gè)根系里最早扎下去的那一支。

三 、腦力之上

2026年被業(yè)界視為人形機(jī)器人從“實(shí)驗(yàn)室原型”跨越至“規(guī)?；慨a(chǎn)”的元年。英偉達(dá)物理AI核心載體Jetson Thor正式商用化，特斯拉計(jì)劃于年底啟動(dòng)百萬臺(tái)級別生產(chǎn)線，中國企業(yè)的產(chǎn)品已在倉儲(chǔ)物流領(lǐng)域批量上崗。

但在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的前夜，最稀缺的不是整機(jī)，而是“腦力”。

做一個(gè)類比：智能手機(jī)時(shí)代，最賺錢的不是手機(jī)品牌，而是高通和 ARM;PC時(shí)代，最賺錢的不是聯(lián)想和戴爾，而是英特爾和微軟。同樣的邏輯正在機(jī)器人行業(yè)上演——誰掌握了底層平臺(tái)，誰就掌握了產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值制高點(diǎn)。底層平臺(tái)的價(jià)值在于它的“不可替代性”:整機(jī)廠商可以換，但底層平臺(tái)一旦被大量開發(fā)者采用，切換成本極高。地瓜機(jī)器人正在成為那個(gè)“腦力平臺(tái)”。而黃浦江資本，是那個(gè)從第一天起就看懂了這件事，并且連續(xù)四次加注的人。

四 、落地

地瓜機(jī)器人的商業(yè)成果已經(jīng)落地。在消費(fèi)級市場，它助力云鯨逍遙002開創(chuàng)掃地機(jī)AI 雙目感知時(shí)代，讓掃地機(jī)器人真正“看得見”家里布局；助力影石Insta360打造全球首款全景無人機(jī)影翎Antigravity A1,在航拍設(shè)備上實(shí)現(xiàn)了前所未有的自主飛行能力；助力維他動(dòng)力發(fā)布智能伴隨機(jī)器狗，重新定義了家庭智能伙伴的交互方式。這些“爆品”背后，是地瓜從技術(shù)到產(chǎn)品的完整轉(zhuǎn)化能力。

地平線作為地瓜的重要戰(zhàn)略合作伙伴，以其BPU智能計(jì)算架構(gòu)與 Foundation Model基座模型能力，與地瓜保持技術(shù)同源、戰(zhàn)略協(xié)同的深度合作。這意味著地瓜的技術(shù)底牌經(jīng)過了車載市場千萬級量產(chǎn)的實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證，不是實(shí)驗(yàn)室里的紙上談兵。

地瓜機(jī)器人正在為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)筑起“腦力”底座。而黃浦江資本，是那個(gè)從第一鍬土開始，就一直站在工地上的人。

連續(xù)加注，不是終點(diǎn)。腦力打好了，機(jī)器人的身體才能真正跑起來。