真沒想到，中字頭也開始業(yè)績暴雷了，截止3月底，A股134個中字頭股票，有70個發(fā)布年報，這里面有28個業(yè)績下滑。

行業(yè)分布非常廣泛，航空股，中國國航利潤下滑646%，軍工股，中天火箭，中航光電，中航高科，中航重機，中國衛(wèi)通，業(yè)績都是下滑的；石油股，中石化利潤大降37%，中海油，中石油降幅也不�。还こ探ㄖ�，中鐵裝配，中國中冶，利潤降幅都超過80%，中國交建，中鐵工業(yè)，中國鐵建都是收入利潤雙降；消費股，中國中免去年收入下滑5%，利潤下滑16%；煤炭股，中煤能源，中國神華也是收入利潤雙降，就連中移動去年利潤也下降了1%。

三年前，市場弄了個中特估的概念，很多人買入那些 具有壟斷性質(zhì)的高股息股中字頭股，沒想到三年后業(yè)績弄成這個樣子。

航空股業(yè)績下滑，主要是行業(yè)運力集中釋放引發(fā)激烈價格戰(zhàn)，導(dǎo)致票價持續(xù)走低、增收不增利，疊加航油成本居高不下、人民幣貶值帶來大額匯兌損失，部分公司還計提了商譽及資產(chǎn)減值，同時剛性運營成本居高不下，多重因素共同擠壓利潤空間，最終使得行業(yè)整體盈利大幅惡化。

目前原油價格高漲，按著情況看，2026年航空股業(yè)績預(yù)計還會有巨大的壓力！

軍工板塊：中天火箭、中航光電、中航高科、中航重機、中國衛(wèi)通等軍工股業(yè)績集體下滑，主要是 “十四五” 末期軍工行業(yè)進(jìn)入周期調(diào)整期，軍方采購節(jié)奏放緩、軍品價格普遍下調(diào) 5%-8%，疊加防務(wù)訂單收縮、交付與收入確認(rèn)延遲，同時貴金屬、鋼材等原材料成本大幅上漲、研發(fā)費用高企侵蝕利潤，部分公司還因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化（如軍品占比下降拉低毛利率）、計提大額資產(chǎn)減值、非經(jīng)常性收益消失（如中國衛(wèi)通無大額保險理賠）等因素，多重壓力集中爆發(fā)導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。

工程機械板塊：中鐵裝配、中國中冶、中國交建、中鐵工業(yè)、中國鐵建等工程建筑股業(yè)績集體大幅下滑，核心是國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)深度低迷導(dǎo)致房建業(yè)務(wù)萎縮虧損、傳統(tǒng)基建投資增速放緩，疊加行業(yè)同質(zhì)化競爭白熱化引發(fā)低價中標(biāo)、項目毛利率持續(xù)被壓縮，同時地方財政緊張致使項目回款緩慢、應(yīng)收賬款高企并計提大額信用與資產(chǎn)減值，疊加原材料與人工成本上漲、財務(wù)費用高企，多重因素共振下行業(yè)陷入利潤下滑的困境。

中國移動，去年第四季度，凈利潤下滑21%到217億元。主要是國內(nèi)通信用戶市場趨于飽和，行業(yè)資費競爭加劇導(dǎo)致流量等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)量增價跌、ARPU值提升乏力，同時公司持續(xù)加大5G網(wǎng)絡(luò)、算力基礎(chǔ)設(shè)施、云計算等新興業(yè)務(wù)的資本開支與研發(fā)投入，使得折舊、運營及營銷成本剛性高企，疊加非經(jīng)常性收益同比減少，最終共同導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)同比下滑。