荒誕劇。

DataEye研究院預(yù)估，2025年海外短劇市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)40億美元，中國(guó)APP在全球收入占比接近95%。數(shù)字光鮮得像一份精心修飾的財(cái)報(bào)——直到你翻開利潤(rùn)那一欄。

行業(yè)老大ReelShort的母公司楓葉互動(dòng)，今年上半年凈利潤(rùn)從盈利2293萬轉(zhuǎn)為虧損4651萬。另一家頭部DramaBox更直白：毛利率10%，短劇業(yè)務(wù)凈利率不到1%。

這就像一個(gè)餐廳，翻臺(tái)率極高，客單價(jià)也不低，但算下來每道菜都在貼錢賣。

中文在線是這場(chǎng)游戲里押注最重的玩家。2025年前三季度，短劇收入漲了63%，海外收入占比從9%飆到40%。新平臺(tái)FlareFlow上線8個(gè)月，注冊(cè)用戶破3300萬，月充值超千萬美元。

但翻開賬本：銷售及營(yíng)銷費(fèi)用同比激增94%，占總營(yíng)收65%。換句話說，每賺100塊，有65塊花在買流量上。

北美是短劇出海的最大市場(chǎng)，也是買量最貴的墳場(chǎng)。移動(dòng)應(yīng)用平均獲客成本5.28美元，而短劇因?yàn)橐蕾嚿缃粡V告、需要反復(fù)測(cè)試素材，實(shí)際成本往往沖到15美元。一部制作成本15萬美元的劇，還沒開播就要準(zhǔn)備好數(shù)倍投流預(yù)算。

更殘酷的是內(nèi)容端的"十賭九輸"。行業(yè)共識(shí)是10部劇出1部爆款，但另外9部的沉沒成本不會(huì)消失。流水可以靠爆款拉起來，利潤(rùn)卻被失敗項(xiàng)目吃干抹凈。

產(chǎn)業(yè)鏈的權(quán)力結(jié)構(gòu)更讓內(nèi)容公司憋屈。IP、制作、分發(fā)層層剝利，最終Meta和TikTok拿著定價(jià)權(quán)坐收漁利。渠道成本壓過內(nèi)容成本，風(fēng)險(xiǎn)卻全壓在最后一環(huán)。

AI被當(dāng)作可能的解藥。中文在線的逍遙大模型已產(chǎn)出20億字內(nèi)容、250部AI漫劇，核心邏輯是用技術(shù)壓縮制作成本、提高投放精準(zhǔn)度，讓失敗變得便宜一點(diǎn)。

但AI改不了兩個(gè)基本事實(shí)：爆款率有天花板，渠道成本有地板。它可以讓你少虧、跑快，卻變不出新的利潤(rùn)池。

短劇出海的故事，本質(zhì)上是一場(chǎng)用虧損換規(guī)模的資本游戲。當(dāng)TikTok親自下場(chǎng)、流量?jī)r(jià)格繼續(xù)攀升，這場(chǎng)游戲的籌碼只會(huì)越來越貴。而中文在線赴港上市的消息，不過是給牌桌續(xù)了杯咖啡——牌還得繼續(xù)打，但沒人知道下一局能不能回本。

一位從業(yè)者提到，他們最近測(cè)試的一部AI輔助短劇，制作周期縮短了40%，但投放預(yù)算一分沒省。"省下來的錢，轉(zhuǎn)頭就填進(jìn)了下一個(gè)項(xiàng)目的測(cè)試?yán)铩?