A股歷史上有過(guò)無(wú)數(shù)妖股，但“妖”到讓股民頂禮膜拜，被冠上“大帝”一詞的著實(shí)不多。

最有名的當(dāng)屬被稱作“九安大帝”的九安醫(yī)療。

“九安大帝”，再度暴漲

2021年11月15日到2022年4月15日，九安醫(yī)療在102個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)高達(dá)38個(gè)漲停，其中最大連續(xù)漲停天數(shù)為9天，區(qū)間最高漲幅為驚人的1105%。

當(dāng)時(shí)九安醫(yī)療股價(jià)暴漲的導(dǎo)火索是旗下子公司新冠抗原家用自測(cè)試劑盒獲美國(guó)FDA授權(quán)。之后，九安醫(yī)療又披露了多份重大合同和訂單，刺激股價(jià)連續(xù)不斷大漲。

要說(shuō)九安醫(yī)療彼時(shí)的暴漲行情，或許還真不是胡亂瞎炒。2022年一季度，九安醫(yī)療營(yíng)收217.37億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)66倍；凈利潤(rùn)143.12億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)375倍。

這種防疫物資需求暴增帶來(lái)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)暴漲，畢竟是短期的，在這次暴漲結(jié)束之后，九安醫(yī)療股價(jià)陷入下跌-橫盤(pán)通道。

直到最近，2月24日開(kāi)始，一直橫盤(pán)狀態(tài)的九安醫(yī)療股價(jià)突然暴漲，從41元左右一路暴漲到4月2日的85元附近，一個(gè)多月股價(jià)翻倍。

很多散戶都在驚呼：昔日超級(jí)大牛股“九安大帝”，這次要卷土重來(lái)，再次上演翻幾倍的行情嗎？

下注月之暗面，股價(jià)暴漲導(dǎo)火索？

九安醫(yī)療此次股價(jià)暴漲，是因?yàn)檎瓷狭薃I概念，背后是持續(xù)多年的投資布局。

2022年9月，九安醫(yī)療以自有資金3.4億元認(rèn)購(gòu)濟(jì)峰資本、元生創(chuàng)投、武岳峰資本、耀途資本、匯芯投資等5家VC/PE機(jī)構(gòu)份額，投資方向聚焦醫(yī)療健康、信息技術(shù)、先進(jìn)制造、新材料等科技領(lǐng)域。這是公司首次進(jìn)軍一級(jí)市場(chǎng)，標(biāo)志著公司從傳統(tǒng)醫(yī)療器械制造商向投資型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2023年11月21日，九安醫(yī)療以自有資金1.5億元認(rèn)購(gòu)礪思創(chuàng)投、奇績(jī)創(chuàng)投、英諾天使基金、九合創(chuàng)投等4家投資基金份額，重點(diǎn)投資人工智能、信息技術(shù)等前沿領(lǐng)域。

2023年12月29日，九安醫(yī)療全資子公司九安香港與尚勢(shì)投資共同設(shè)立天津市九尚創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱：九尚創(chuàng)投），九尚創(chuàng)投又與尚勢(shì)投資共同設(shè)立天津九尚一號(hào)管理咨詢合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱：九尚一號(hào)）。

九尚一號(hào)成為后續(xù)投資了如今火爆的大模型公司月之暗面（kimi）、國(guó)內(nèi)GPU龍頭沐曦等企業(yè)。

九安醫(yī)療投資月之暗面的大致進(jìn)程為：2023年8月，九安香港有限公司與月之暗面相關(guān)主體簽署投資協(xié)議，投資金額等值于約1000萬(wàn)美元（按當(dāng)時(shí)匯率約合7200萬(wàn)元人民幣）。

這是公司首次投資月之暗面，此時(shí)距離月之暗面成立不過(guò)短短幾個(gè)月時(shí)間。

2024年3月，九尚一號(hào)與月之暗面相關(guān)主體簽署投資協(xié)議，投資金額等值于約2000萬(wàn)美元（按當(dāng)時(shí)匯率約1.44億元人民幣）。

2024年3月24日，九安醫(yī)療發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，正式確認(rèn)對(duì)月之暗面的投資事實(shí)，并強(qiáng)調(diào)投資金額僅占公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的0.98%，凈資產(chǎn)的1.09%。

2026年2月，月之暗面完成超7億美元新一輪融資，估值達(dá)180億美元，九安醫(yī)療作為老股東參與新一輪融資，此輪融資較2023年8月初始投資時(shí)的約15億美元估值，漲幅達(dá)12倍，這筆投資，要讓九安醫(yī)療賺爆了。

2026年開(kāi)年，港股迎來(lái)大模型公司上市熱潮。1月8日，智譜上市；1月9日，MinMax上市。

智譜剛上市的時(shí)候股價(jià)并不太亮眼，直到2月9日暴漲36%，拉開(kāi)了大漲的序幕。

（智譜上市后走勢(shì)圖）

MinMax則是從2月12日的500多港元一口氣漲到2月20日的近1000港元。

兩家公司上市后，短短幾個(gè)月股價(jià)暴漲數(shù)倍，這無(wú)疑會(huì)讓同為大模型公司的月之暗面更加值錢(qián)。

九安醫(yī)療此輪暴漲，開(kāi)始于2月24日，正是智譜和MinMax暴漲之后。

此時(shí)市場(chǎng)意識(shí)到，智譜和MinMax都這么漲了，月之暗面作為同行身價(jià)也會(huì)暴漲，九安醫(yī)療也隨即暴漲。

投資沐曦，九安醫(yī)療已成“科技股”？

沐曦作為國(guó)產(chǎn)GPU的龍頭，有“中國(guó)英偉達(dá)”之稱，它是2025年12月17日在科創(chuàng)板上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)就達(dá)到700元/股，較發(fā)行價(jià)104.66元/股暴漲568.8%。

2025年初，九安醫(yī)療通過(guò)天開(kāi)九安海河海棠科創(chuàng)母基金完成對(duì)沐曦的1億元人民幣直投，同時(shí)通過(guò)九尚一號(hào)對(duì)礪思基金出資，間接持有沐曦部分股份。九安醫(yī)療合計(jì)間接持股約120萬(wàn)股，占沐曦首次公開(kāi)發(fā)行前股份約0.53%。

九安醫(yī)療對(duì)沐曦的投資，無(wú)疑又大賺了一筆。

不只是投資了月之暗面和沐曦，九安醫(yī)療投資的明星公司還有自變量機(jī)器人、穹徹智能、智元機(jī)器人等，清一色的硬核高科技企業(yè)。

3月11日，九安醫(yī)療在投資者互動(dòng)平臺(tái)中也直言，公司確立了雙主業(yè)的發(fā)展模式：醫(yī)療健康經(jīng)營(yíng)性主業(yè)+大類資產(chǎn)配置投資主業(yè)，所在領(lǐng)域具有較好的增長(zhǎng)前景。

2025年前三季度，九安醫(yī)療投資收益高達(dá)5.62億元，公允價(jià)值變動(dòng)損益為12.51億元，兩者合計(jì)超過(guò)18億元。

之前，九安醫(yī)療發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中，年度歸母凈利潤(rùn)為20.2億元-23.5億元，同比增長(zhǎng)21.05%-40.83%。

不難發(fā)現(xiàn)，九安醫(yī)療的投資收益占凈利潤(rùn)的比重是很高的。

但九安醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)卻是下滑的，2025年前三季度，公司營(yíng)收僅10.69億元，同比大幅下滑48.89%。iHealth系列產(chǎn)品作為公司核心產(chǎn)品，2025年前三季度營(yíng)收為7.997億元，占總營(yíng)收的74.78%，同比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

這也導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流惡化，2025年前三季度，九安醫(yī)療經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-3407萬(wàn)元，同比下降104.90%。

綜合來(lái)看，由于投資多家熱門(mén)科技公司，資本市場(chǎng)已經(jīng)把九安醫(yī)療在某種程度上當(dāng)成科技股看待了。這種情況下，九安醫(yī)療股價(jià)再度爆發(fā)也實(shí)屬正?，F(xiàn)象。

需要注意，由于市場(chǎng)炒作九安醫(yī)療持有月之暗面股權(quán)，因此港股大模型公司智譜、MinMax股價(jià)的漲跌，可能在某種程度上對(duì)九安醫(yī)療股價(jià)形成映射。