長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

收購國融證券首年，西部證券（002673.SZ）業(yè)務規(guī)模及市場競爭力明顯提升。

4月1日晚間，西部證券發(fā)布年報，2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.85億元，同比下降10.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）17.54億元，同比增長24.97%。

長江商報記者注意到，2025年，西部證券完成對國融證券控股權的收購。盡管受大宗商品貿(mào)易業(yè)務收入影響，公司營收規(guī)模下滑，但截至2025年末，西部證券資產(chǎn)總額超過1216.6億元，較上年末增長26.78%。

通過同行業(yè)間的并購，西部證券的業(yè)務規(guī)模、業(yè)務影響力及市場競爭力均得到明顯提升。特別是在市場交投活躍度提升的背景下，2025年，西部證券的財富管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入12.77億元，同比增長30.77%。隨著客戶覆蓋范圍的拓寬，報告期內(nèi)公司累計新開賬戶20余萬戶，同比增長72%。

此外，受IPO市場的回暖影響，2025年，西部證券投行業(yè)務實現(xiàn)營收3.90億元，同比增長42.09%。但另一方面，公司自營、資管業(yè)務營收均出現(xiàn)下滑。

國融證券并表首年總資產(chǎn)超千億

年報顯示，2025年，西部證券實現(xiàn)營業(yè)收入59.85億元，同比減少10.84%；歸母凈利潤17.54億元，同比增長24.97%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤17.36億元，同比增長25.36%。

對于營收下滑而歸母凈利潤增長，西部證券稱，主要是因為大宗商品貿(mào)易業(yè)務收入減少。

分季度來看，2025年四個季度中，西部證券分別實現(xiàn)營業(yè)收入12.16億元、15.73億元、15.46億元、16.5億元，同比增長-23.75%、-9.3%、40.33%、-27.68%；歸母凈利潤2.91億元、4.94億元、4.59億元、5.1億元，同比增長48.33%、7.89%、510.16%、-24.36%。

值得關注的是，2025年，西部證券完成同行業(yè)間的戰(zhàn)略并購。通過此筆收購，西部證券的業(yè)務規(guī)模、業(yè)務影響力及市場競爭力均得到明顯提升。

2025年2月，中國證監(jiān)會正式受理了西部證券以現(xiàn)金方式收購國融證券控股權工作的相關行政許可申請，并在同年8月核準了西部證券成為國融證券主要股東的資格。2025年9月，西部證券正式成為國融證券控股股東，持股比例64.5961%，共耗資38.25億元。

隨著國融證券的并表，西部證券的資產(chǎn)規(guī)模已突破千億元。截至2025年末，西部證券資產(chǎn)總額超1216.6億元，較上年末增加256.97億元，增長26.78%；扣除代理買賣證券款及代理承銷證券款后，公司資產(chǎn)總額為889.60億元，較上年末增加116.53億元，增幅15.07%；期末公司負債總額為896.35億元，較上年末增加226.86億元，增幅33.88%；扣除代理買賣證券款及代理承銷證券款后，公司負債總額為569.34億元，較上年末增加86.42億元，增幅17.89%。

此前，西部證券發(fā)布了國融證券未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)。2025年，國融證券實現(xiàn)營業(yè)收入11.32億元、凈利潤7749.6萬元。

年報中，西部證券亦表示，公司將以“業(yè)務穩(wěn)定、人員穩(wěn)定、輿情穩(wěn)定”為原則，堅持“業(yè)務協(xié)同優(yōu)先于形式整合、能力整合重于規(guī)模疊加”的導向，通過有序整合、漸進融合，最大程度減少摩擦成本，確保隊伍穩(wěn)定、業(yè)務連續(xù)和風險可控，充分釋放國融證券在區(qū)域市場和特色業(yè)務中的差異化優(yōu)勢，實現(xiàn)并購整合從“規(guī)模疊加”向“能力躍升”的轉(zhuǎn)變，釋放“1+1>2”的協(xié)同價值。

財富信用及投行業(yè)務收入增長

隨著國內(nèi)證券市場穩(wěn)中向好格局進一步鞏固，市場交投活躍度改善，西部證券多個業(yè)務板塊實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，上證綜指較上年末累計上漲18.41%，深證成指累計上漲29.87%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲 49.57%，全年滬、深股市累計成交414.2萬億元，歷史上首次突破400萬億元，日均成交1.7萬億元，同比增長61.9%。

在此背景下，2025年，西部證券的財富信用板塊實現(xiàn)營業(yè)收入18.45億元，同比增長25.12%，充分發(fā)揮公司業(yè)績的穩(wěn)定器作用。其中，財富管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入12.77億元，同比增長30.77%；信用業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入5.69億元，同比增長14.06%。

年報顯示，2025年，西部證券的財富業(yè)務依托線上、線下渠道拓展以及廣泛布局的業(yè)務網(wǎng)點，積極推動普惠金融服務覆蓋客戶的擴容，報告期內(nèi)累計新開賬戶20余萬戶，同比增長72%。報告期內(nèi)公司公募基金保有規(guī)模同比增長6.16%，代銷收入同比提升28.26%， 權益ETF規(guī)模同比增長24.42%。

信用業(yè)務方面，截至2025年末，西部證券融資融券業(yè)務余額123.15億元，同比增長24.39%。股票質(zhì)押業(yè)務期末待購回初始交易金額29.74億元，其中自有資金出資16.97億元、資管產(chǎn)品出資12.77億元。

投資銀行板塊，2025年，西部證券的投行業(yè)務實現(xiàn)營收3.90億元，同比增長42.09%。其中，在股權業(yè)務方面，公司全年新增申報9單股權項目，完成1單上市公司再融資和3單并購重組項目。公司獨家保薦和主承銷2單北交所IPO項目成功過會。年末在審股權項目9單，在輔導IPO項目15單。

在債券業(yè)務方面，2025年全年，西部證券主承銷發(fā)行債券174只，承銷規(guī)模635.63億元，分別同比增長61.11%、14.24%，市場份額穩(wěn)居全省第一。報告期內(nèi)，西部證券成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券20只、綠色債券2只、低碳轉(zhuǎn)型債券3只、中小微企業(yè)支持債券2只、“一帶一路”債券2只、鄉(xiāng)村振興債券1只。

不過，長江商報記者同時注意到，西部證券的自營、資管業(yè)務營收均出現(xiàn)下滑。其中，2025年，西部證券的自營投資板塊實現(xiàn)營業(yè)收入18.82億元，同比減少8.89%，依舊為公司最大的營收來源。

此外，2025年，西部證券的資產(chǎn)管理板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，同比減少18.38%。

截至2025年末，西部證券資產(chǎn)管理總規(guī)模364.20億元。其中，公司管理29支單一資產(chǎn)管理計劃，規(guī)模占比20.26%；179支集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品，規(guī)模占比49.81%；24支專項資產(chǎn)管理計劃，規(guī)模占比29.93%。

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