實(shí)控人老婆是公司董秘。

作者｜卓瑪

編輯｜劉欽文

機(jī)器人被稱(chēng)為“制造業(yè)皇冠頂端的明珠”，而控制系統(tǒng)和伺服系統(tǒng)則被稱(chēng)為工業(yè)機(jī)器人的“大腦”和“肌肉”——一個(gè)負(fù)責(zé)告訴機(jī)器人“往哪走、走多快、怎么動(dòng)”，一個(gè)則負(fù)責(zé)接收“大腦”的信號(hào)，并做出精準(zhǔn)控制。這兩大系統(tǒng)決定了機(jī)器人的反應(yīng)速度、部署效率和運(yùn)行穩(wěn)定性。

臨海市新睿電子科技股份有限公司（下稱(chēng)“新睿電子”）就是一家給工業(yè)機(jī)器人造“大腦”和“肌肉”的公司，主營(yíng)工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件、伺服系統(tǒng)及部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。4月3日，該公司將在北交所迎來(lái)上會(huì)審核“大考”。

《招股書(shū)》顯示，本次IPO，新睿電子擬募資1.4億元，將用于生產(chǎn)中心升級(jí)改造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

01

給工業(yè)機(jī)器人造“大腦”年入3億，

主要產(chǎn)品單價(jià)下滑

按產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)看，新睿電子的收入來(lái)源于工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件、伺服系統(tǒng)及部件和其他三大類(lèi)。

圖源：《招股書(shū)》

其中，新睿電子的工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)主要應(yīng)用于直角坐標(biāo)機(jī)器人（也稱(chēng)機(jī)械手），聚焦于注塑機(jī)機(jī)械手和各類(lèi)數(shù)控機(jī)床桁架式機(jī)械手等應(yīng)用場(chǎng)景。2023年—2025年（下稱(chēng)“各期”），該公司的工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入1.27億元、2.16億元和2.31億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的62.52%、72.17%和73.09%，是公司的主要收入來(lái)源。

而伺服系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于數(shù)控水晶自動(dòng)化設(shè)備、數(shù)控金屬拋光設(shè)備等數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域，各期該產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入6435.9萬(wàn)元、6799.45萬(wàn)元和6322.57萬(wàn)元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別為31.77%、22.67%和19.98%。

圖源：新睿電子官網(wǎng)

在這兩大類(lèi)產(chǎn)品的共同發(fā)力下，新睿電子2023年—2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.04億元、3.01億元和3.18億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3096.6萬(wàn)元、5526.37萬(wàn)元和5904.82萬(wàn)元。

新睿電子在《招股書(shū)》中還發(fā)布了2026年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.89億元，同比增長(zhǎng)22.22%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6503.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.15%。

盡管近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但受行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，新睿電子主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)卻均呈下降趨勢(shì)。比如驅(qū)控一體控制系統(tǒng)的單價(jià)從2023年的3490.36元/套降至2025年的2639.24元/套，降幅達(dá)24.38%。

圖源：《招股書(shū)》

新睿電子表示，工業(yè)機(jī)器人控制器正向更高程度的集成化發(fā)展，為了順應(yīng)這一市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)并鞏固產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司以降價(jià)的方式達(dá)到逐步搶占新興市場(chǎng)的目的。不過(guò)公司同時(shí)表示，如果未來(lái)所處行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、終端需求增速放緩、原材料價(jià)格波動(dòng)加劇，主要產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司盈利能力造成不利影響。

不過(guò)主要產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)下滑并未影響新睿電子的毛利率表現(xiàn)，公司各期綜合毛利率分別為33.73%、36.44%和36.02%，呈總體上行態(tài)勢(shì)。

新睿電子將毛利率的上漲歸結(jié)為主要原材料采購(gòu)價(jià)格的下降。

新睿電子的直接材料成本各期分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的90.03%、90.28%和89.49%，而直接材料主要是公司采購(gòu)的IC芯片、PCB板、電機(jī)和電子元器件等原材料。

近年來(lái)，新睿電子主要原材料的采購(gòu)價(jià)格均呈下行態(tài)勢(shì)。其中，IC芯片的平均采購(gòu)單價(jià)從2023年的3.09元/個(gè)降至2025年的1.81元/個(gè)，同期PCB板的單價(jià)也從7.38元/個(gè)降至4.77元/個(gè)，電機(jī)的采購(gòu)單價(jià)則從194.19元/個(gè)降至134.3元/個(gè)，公司稱(chēng)主要是受市場(chǎng)價(jià)格下降以及采購(gòu)量增加使議價(jià)能力增強(qiáng)的共同影響。

圖源：《招股書(shū)》

02

研發(fā)費(fèi)用率僅為同行三分之一，

被控“侵犯技術(shù)商業(yè)秘密”

作為一家國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，新睿電子表示，公司堅(jiān)持以自主研發(fā)為核心模式，始終將研發(fā)與創(chuàng)新作為發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造的第一要素，不斷加大研發(fā)投入。

但新睿電子的研發(fā)投入?yún)s與同行存在較大差距。該公司各期的研發(fā)費(fèi)用分別為1130.82萬(wàn)元、1497.41萬(wàn)元和1736.83萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.55%、4.98%和5.46%。而同行業(yè)可比公司2023年和2024年的平均研發(fā)費(fèi)用率分別為13.34%和14.55%，高于新睿電子近10個(gè)百分點(diǎn)。

圖源：《招股書(shū)》

對(duì)此，新睿電子表示，研發(fā)費(fèi)用率低于同行主要由于公司目前是非上市公司，資金實(shí)力有限、資產(chǎn)規(guī)模較小，而同行業(yè)可比公司資產(chǎn)規(guī)模大、資金實(shí)力強(qiáng)，能夠?qū)ζ錁I(yè)務(wù)發(fā)展、技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓提供充分支持。

值得一提的是，在新睿電子并不算高的研發(fā)投入中，各期分別有723.63萬(wàn)元、939.81萬(wàn)元和1195.5萬(wàn)元是職工薪酬，分別占研發(fā)費(fèi)用的63.99%、62.76%和68.83%，是第一大支出。

新睿電子將近年來(lái)研發(fā)費(fèi)用職工薪酬的持續(xù)增長(zhǎng)歸結(jié)為研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)增加，研發(fā)人員數(shù)量有所增加。截至2025年末，在該公司全部262名員工中，有59人是研發(fā)人員，占比22.52%。

圖源：《招股書(shū)》

值得注意的是，新睿電子當(dāng)前和深圳市匯川技術(shù)股份有限公司（下稱(chēng)“匯川技術(shù)”，300124.SZ）之間存在訴訟糾紛。

公開(kāi)資料顯示，匯川技術(shù)由朱興明創(chuàng)辦于2003年4月，2010年9月，公司成功在深交所上市。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前匯川技術(shù)聚焦于工業(yè)領(lǐng)域的自動(dòng)化、數(shù)字化和智能化，業(yè)務(wù)涉及通用自動(dòng)化、新能源汽車(chē)、智慧電梯和軌道交通四大板塊。

事實(shí)上，在工業(yè)機(jī)器人中，關(guān)節(jié)機(jī)器人和直角坐標(biāo)機(jī)器人占比較高。相較于新睿電子專(zhuān)注于直角坐標(biāo)機(jī)器人控制系統(tǒng)，匯川技術(shù)是能為行業(yè)客戶(hù)提供“工控+工藝”的一體化解決方案的關(guān)節(jié)機(jī)器人整機(jī)企業(yè)，在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是西門(mén)子、三菱、松下等外資品牌。兩者屬于同一行業(yè)但細(xì)分領(lǐng)域不同的“同行”。

據(jù)匯川技術(shù)2025年三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收316.63億元，同比增長(zhǎng)24.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.54億元，同比增長(zhǎng)26.84%。截至4月2日收盤(pán)，匯川技術(shù)報(bào)收于66.87元/股，公司總市值為1810.32億元。

匯川技術(shù)背后的朱興明，也因此登上了全球富豪榜。據(jù)2023年胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，朱興明、朱瀚玥父女以190億元的財(cái)富排名第1181名，當(dāng)時(shí)的朱興明也被稱(chēng)為“岳陽(yáng)首富”。而在最新的2026年胡潤(rùn)全球富豪榜上，朱興明、朱瀚玥父女以225億元的財(cái)富排名第1464名。

圖源：胡潤(rùn)百富官網(wǎng)

新睿電子《招股書(shū)》顯示，2025年11月26日，公司收到法院傳票，匯川技術(shù)以“侵犯技術(shù)商業(yè)秘密”為由，起訴了匯川技術(shù)前研發(fā)和市場(chǎng)部門(mén)的共13名員工、前員工設(shè)立或控股的公司，以及新睿電子等在內(nèi)的共25個(gè)被告方，要求立即停止侵犯技術(shù)秘密等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為、共同賠償經(jīng)濟(jì)損失及制止侵權(quán)行為所支付的3000萬(wàn)元合理開(kāi)支，并承擔(dān)本案全部訴訟費(fèi)用。

具體來(lái)看，匯川技術(shù)的前員工分別在2018年7月和2020年1月設(shè)立了浙江伺御、深圳伺易等企業(yè)，匯川技術(shù)控告前員工使用公司的商業(yè)秘密生產(chǎn)伺服驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品非法謀利。

而新睿電子在2018年至2022年間，向浙江伺御和深圳伺易采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)、通用的伺服驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品，采購(gòu)額占同期伺服驅(qū)動(dòng)器采購(gòu)總額的10.56%，并為了保持面向客戶(hù)的信息一致性，在采購(gòu)來(lái)的產(chǎn)品上貼上了公司商標(biāo)。

由此新睿電子被匯川技術(shù)指控得到了其前員工披露的商業(yè)秘密，并利用這些商業(yè)秘密生產(chǎn)帶有“SINSERVO”商標(biāo)的伺服驅(qū)動(dòng)器非法謀利。

不過(guò)新睿電子稱(chēng)，被訴侵權(quán)的伺服驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品主要采購(gòu)于2023年前，在完成對(duì)深圳迪維迅的收購(gòu)后，僅2022年采購(gòu)了1.04萬(wàn)元用于售后維修，2023年及以后未采購(gòu)涉訴產(chǎn)品，公司主要伺服驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品均由深圳迪維迅提供。

新睿電子同時(shí)強(qiáng)調(diào)，涉訴產(chǎn)品并非由公司生產(chǎn)或委托生產(chǎn)，公司與浙江伺御和深圳伺易之間只是商品買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，不涉及對(duì)方商業(yè)秘密，也未委托對(duì)方開(kāi)發(fā)或提出特殊技術(shù)要求。

基于此，新睿電子表示公司并未掌握匯川技術(shù)主張的商業(yè)秘密，不存在利用這些商業(yè)秘密生產(chǎn)產(chǎn)品非法牟利的情況，匯川技術(shù)所訴事實(shí)并不存在。

不過(guò)頗值得玩味的是，新睿電子控股股東、實(shí)控人張繼周的妻子徐田君，在2018年11月至2020年11月期間曾是浙江伺御持股5%的股東。而浙江伺御已于2022年12月注銷(xiāo)。

新睿電子表示，公司位于被告的第21位，自身與匯川技術(shù)前員工及其設(shè)立的企業(yè)無(wú)任何股權(quán)和任職關(guān)系，不是該訴訟的主要被訴對(duì)象，也不是匯川技術(shù)主張的主要侵權(quán)方。同時(shí)，公司代理律師稱(chēng)，公司和徐田君不承擔(dān)侵權(quán)責(zé)任，敗訴的可能性較低。此外，該訴訟不涉及公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成不利影響，不會(huì)構(gòu)成本次發(fā)行上市的障礙。

截至目前，該案尚處于審理前準(zhǔn)備階段，尚未開(kāi)庭。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，上市是企業(yè)融資的關(guān)鍵窗口期，新睿電子在此階段對(duì)訴訟風(fēng)險(xiǎn)極度敏感。匯川技術(shù)選擇在此時(shí)起訴，可將訴訟作為強(qiáng)有力的談判籌碼，迫使對(duì)方在和解中做出更大讓步——無(wú)論是賠償金額、技術(shù)授權(quán)還是市場(chǎng)分割。同時(shí)，一旦訴訟公開(kāi)，也將直接影響投資者對(duì)新睿電子技術(shù)獨(dú)立性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的判斷。

03

三人攜手創(chuàng)業(yè)，

IPO前創(chuàng)始人之一套現(xiàn)離場(chǎng)

作為一家制造業(yè)企業(yè)，新睿電子的發(fā)展壯大與其創(chuàng)始人張繼周具有的工程師背景息息相關(guān)。

《招股書(shū)》顯示，張繼周生于1975年9月，本科學(xué)歷，高級(jí)工程師。曾任創(chuàng)新科技（中國(guó)）有限公司軟件工程師、北京阜國(guó)數(shù)字技術(shù)有限公司項(xiàng)目經(jīng)理等職務(wù)。

2008年7月，張繼周、董李強(qiáng)和何雄倫共同成立了新睿電子的前身新睿有限。

圖源：罐頭圖庫(kù)

董李強(qiáng)生于1978年8月，本科學(xué)歷，曾任威信科技（珠海）有限公司采購(gòu)專(zhuān)員、上海特博工貿(mào)有限公司銷(xiāo)售經(jīng)理等職務(wù)，在新睿有限成立后主要負(fù)責(zé)協(xié)助張繼周開(kāi)展研發(fā)部門(mén)的日常管理，并推進(jìn)相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目。

何雄倫則在新睿有限中主要負(fù)責(zé)硬件研發(fā)管理工作，但后因與張繼周和董李強(qiáng)在經(jīng)營(yíng)理念方面存在嚴(yán)重分歧，何雄倫有意退出公司。2020年4月，何雄倫將其所持新睿有限37.5%的出資額，以6.67元/注冊(cè)資本的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了張繼周和董李強(qiáng)，套現(xiàn)了750.38萬(wàn)元，并由此退出了公司。

而對(duì)于北交所關(guān)于何雄倫退出對(duì)公司的影響以及是否存在糾紛的問(wèn)詢(xún)，新睿電子表示，在何雄倫退出后，公司經(jīng)營(yíng)多年，相關(guān)產(chǎn)品很好的滿(mǎn)足了市場(chǎng)及客戶(hù)需求，何雄倫退出未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓真實(shí)有效，不存在糾紛或潛在糾紛。

截至目前，張繼周直接持有新睿電子34.52%的股份，并通過(guò)新銳泓這一員工持股平臺(tái)間接控制3.8%的表決權(quán)。而董李強(qiáng)直接持股16.19%，為張繼周的一致行動(dòng)人。張繼周因此合計(jì)控制新睿電子54.51%的表決權(quán)，是公司實(shí)控人、控股股東，并任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼研發(fā)部經(jīng)理。董李強(qiáng)則任公司董事兼研發(fā)部副經(jīng)理。

圖源：《招股書(shū)》

值得一提的是，張繼周的妻子徐田君目前也在新睿電子任職，但并未直接持有公司股份。

《招股書(shū)》顯示，徐田君生于1979年10月，法律專(zhuān)業(yè)本科學(xué)歷。在2006年7月至2016年3月做了10年自由職業(yè)后，徐田君進(jìn)入浙江秉鐸律師事務(wù)所當(dāng)了4年辦公室行政，并于2020年4月進(jìn)入新睿有限任銷(xiāo)售主管、監(jiān)事，主要負(fù)責(zé)銷(xiāo)售事務(wù)。在新睿有限于2023年12月整體變更為股份公司后至今，徐田君任公司董事兼董秘。

北交所由此也對(duì)徐田君是否具備董秘的履職能力表示問(wèn)詢(xún)。

新睿電子在《回復(fù)函》中表示，徐田君作為公司董秘，參與了本次IPO的輔導(dǎo)培訓(xùn)，并通過(guò)了浙江證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收考試，掌握了北交所上市相關(guān)的知識(shí)和技能，且已于2026年1月報(bào)名了深交所舉辦的擬上市公司董秘任前培訓(xùn)。徐田君具備履行董秘職責(zé)所必需的知識(shí)和技能，在提升公司治理規(guī)范性、內(nèi)控有效性等方面能勤勉盡責(zé)、發(fā)揮積極作用。

從2008年7月與人合伙創(chuàng)立公司至今，張繼周已帶領(lǐng)新睿電子走過(guò)了18年的發(fā)展道路，如今已站在了北交所的大門(mén)前。你看好新睿電子的此次上市嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)聊聊。