白色家電行業(yè)上市公司的2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，也有公司預(yù)計(jì)虧損擴(kuò)大。2026年3月以來，A股公司密集發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃，“回購(gòu)?fù)酢泵赖募瘓F(tuán)也在其中。

來源：攝圖網(wǎng)

全年分紅+回購(gòu)>歸母凈利潤(rùn)，美的集團(tuán)再拋?zhàn)罡?30億元回購(gòu)計(jì)劃

2026年3月31日，美的集團(tuán)（000333.SZ）發(fā)布了2025年年報(bào)。

2025年，美的集團(tuán)的營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)12.08%至4585.02億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.03%至439.45億元，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

分業(yè)務(wù)來看，智能家居業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)11.28%至2999.27億元，樓宇科技業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25.72%至357.91億元，機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)8.05%至310.11億元，工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.24%至272.32億元，其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)26.94%至287.19億元。

分地區(qū)來看，2025年，美的集團(tuán)的國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)9.4%至2605.04億元，海外收入同比增長(zhǎng)15.92%至1959.48億元。

不過，僅看第四季度，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為933.95億元、同比增長(zhǎng)5.92%，歸母凈利潤(rùn)為60.62億元、同比下滑11.35%。

展望2026年，美的集團(tuán)表示，白色家電和暖通空調(diào)作為公司核心業(yè)務(wù)，必須實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，公司將堅(jiān)定布局機(jī)器人和新能源業(yè)務(wù)等次核心業(yè)務(wù)。

同時(shí)，美的集團(tuán)宣布，公司2025年末利潤(rùn)分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金38元（含稅）。以公告日公司總股本計(jì)算，美的集團(tuán)本次將派發(fā)現(xiàn)金股利285.87億元。加上中期分紅37.74億元，美的集團(tuán)2025年預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利323.61億元，占公司2025年歸母凈利潤(rùn)的73.6%。

除了現(xiàn)金分紅外，美的集團(tuán)2025年以現(xiàn)金回購(gòu)A股、H股股份合計(jì)116.05億元，占公司2025年歸母凈利潤(rùn)的26.4%。

也就是說，2025年，美的集團(tuán)現(xiàn)金分紅和股份回購(gòu)總額合計(jì)達(dá)到439.66億元，超過公司2025年歸母凈利潤(rùn)金額。

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，上市以來，美的集團(tuán)的累計(jì)回購(gòu)金額已達(dá)到412.26億元，位列A股首位，較第二位的格力電器（000651.SZ）高112億元。

發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，美的集團(tuán)拋出了新的回購(gòu)計(jì)劃，并已經(jīng)董事會(huì)審議通過。

美的集團(tuán)擬在12個(gè)月內(nèi)以65億元至130億元回購(gòu)公司A股股票，回購(gòu)價(jià)格不超過100元/股。按回購(gòu)價(jià)格上限計(jì)算，美的集團(tuán)本次回購(gòu)股份數(shù)量占總股本的比例為0.85%至1.71%。

白電上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一，深康佳A或被*ST

美的集團(tuán)年報(bào)顯示，2025年，中國(guó)家用電器出口規(guī)模同比下降3.9%至962.33億美元，國(guó)內(nèi)家電（不含3C）零售市場(chǎng)規(guī)模同比下降4.3%至8931億元。

其中，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)零售額同比下降0.4%至2357億元，洗衣機(jī)市場(chǎng)零售額同比下降4.6%至963億元，干衣機(jī)市場(chǎng)零售額同比下降10.4%至145億元，冰箱市場(chǎng)零售額同比下降11.5%至1271億元，廚衛(wèi)大電市場(chǎng)整體零售額同比下滑8.5%至1613億元，廚房小家電整體零售額同比增加3.8%至633億元。

在此行業(yè)背景下，申萬二級(jí)子行業(yè)白色家電行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一。

白色家電行業(yè)共包含10家上市公司，除了美的集團(tuán)外，TCL智家（002668.SZ）、海爾智家（600690.SH）、海信家電（000921.SZ）也已披露了2025年年報(bào)，其中海信家電呈現(xiàn)“雙降”。

2025年，TCL智家營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.93%至185.31億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.22%至11.23億元；海爾智家營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.71%至3023.47億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.39%至195.53億元；海信家電營(yíng)業(yè)收入同比下滑5.19%至879.28億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑4.82%至31.87億元。

分紅方面，2025年全年，海爾智家預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅總額為108億元，股利支付率約55%，海信家電、TCL智家預(yù)計(jì)分別為17.51億元、2.21億元。

此外，惠而浦（600983.SH）、澳柯瑪（600336.SH）、深康佳A（000016.SZ）已披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。

惠而浦預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%至5.05億元，扣非后的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)154%至4.55億元。

惠而浦表示，公司訂單增加、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，疊加成本費(fèi)用改善，助力公司2025年扣非前后歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

澳柯瑪預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損1.7億元至2.2億元，深康佳A預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損125.81億元至155.73億元，均較2024年虧損擴(kuò)大。

澳柯瑪表示，公司智慧家電產(chǎn)業(yè)受需求不足、原材料價(jià)格波動(dòng)及行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更加激烈等多種不利因素影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，導(dǎo)致公司整體收入下降，毛利下滑，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大。此外，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。

深康佳A表示，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，且公司計(jì)提減值準(zhǔn)備、確認(rèn)部分預(yù)計(jì)負(fù)債，導(dǎo)致2025年大額虧損。

需要注意的是，深康佳A預(yù)計(jì)2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，在披露2025年年報(bào)后，股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。公司年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間為2026年4月24日。

還有多家公司拋出大額分紅、回購(gòu)方案

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，已有至少90家上市公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃。其中，47家公司于3月發(fā)布回購(gòu)預(yù)案，高于1月、2月之和。

除了美的集團(tuán)外，海爾智家、紫金礦業(yè)（601899.SH）、賽力斯（601127.SH）的回購(gòu)金額也不低于10億元。

其中，海爾智家擬以30億元至60億元實(shí)施回購(gòu)，以回購(gòu)價(jià)格上限35元/股計(jì)算，回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.91%至1.83%。3月27日，公司已回購(gòu)765萬股股票，回購(gòu)金額為16774.87萬元。

紫金礦業(yè)擬以15億元至25億元實(shí)施回購(gòu)，以回購(gòu)價(jià)格上限41.5元/股計(jì)算，回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.14%至0.23%。3月23日，公司已回購(gòu)2100萬股股票，回購(gòu)金額為6.42億元。

賽力斯擬以10億元至20億元實(shí)施回購(gòu)，以回購(gòu)價(jià)格上限150元/股計(jì)算，回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.38%至0.77%。

分紅方面，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，已有881家上市公司發(fā)布了年度分紅預(yù)案。此外，部分公司雖不實(shí)施年度分紅，但2025年曾實(shí)施了中期分紅或季度分紅。

從年末分紅金額來看，881家公司累計(jì)分配現(xiàn)金股利9874.14億元。其中，擬分紅金額在100億元以上的公司有22家。

工商銀行（601398.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）的分紅金額位列前二，分別為601.97億元、530.79億元。中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）、中國(guó)石油（601857.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）的年末分紅金額在400億元以上。

從已宣告的2025年累計(jì)分紅情況來看，30家上市公司累計(jì)分紅金額在100億元以上。

其中，工商銀行、中國(guó)移動(dòng)、建設(shè)銀行的分紅金額均在千億元以上，分別為1105.93億元、1033.53億元、1016.84億元。