2026年3月18日，納斯達(dá)克上市企業(yè)元保（YB.US）發(fā)布2025年度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，一組亮眼數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注：全年?duì)I業(yè)總收入43.732億元，同比增長(zhǎng)33.1%；凈利潤(rùn)13.075億元，同比增長(zhǎng)51.0%，凈利潤(rùn)率達(dá)29.9%；現(xiàn)金儲(chǔ)備40.4億元，同比增長(zhǎng)72.9%；全年新保單數(shù)量3066萬(wàn)份，同比增長(zhǎng)36.7%，第四季度新保單約790萬(wàn)份，同比增長(zhǎng)34.5%。成立僅六年，元保便完成從初創(chuàng)公司到行業(yè)頭部保險(xiǎn)中介的躍遷，憑借“AI+保險(xiǎn)”標(biāo)簽，在行業(yè)普遍虧損的背景下獨(dú)樹一幟，中信建投證券曾維持其“買入”評(píng)級(jí)，稱其估值未充分反映現(xiàn)金儲(chǔ)備與技術(shù)價(jià)值。

然而，與高增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的，是持續(xù)攀升的用戶投訴。截至2026年3月10日，黑貓投訴平臺(tái)針對(duì)元保的投訴量達(dá)1217起，近30天新增6起，核心集中于“未經(jīng)授權(quán)自動(dòng)扣款”“誤導(dǎo)老年群體投保”“非自愿默認(rèn)投?！钡葐?wèn)題。多地消費(fèi)者反映，家中老人在未主動(dòng)了解產(chǎn)品、未簽署有效代扣協(xié)議的情況下，賬戶被長(zhǎng)期自動(dòng)扣費(fèi)，累計(jì)金額從數(shù)千元至上萬(wàn)元不等，部分扣款持續(xù)超14個(gè)月。有用戶稱，自2024年9月起未進(jìn)行任何投保操作，卻被持續(xù)扣款14個(gè)月，累計(jì)1650元；重慶市民胡先生2024年10月至2025年3月期間，支付寶賬戶被連續(xù)7個(gè)月自動(dòng)扣款1503元，涉及兩款“元保關(guān)愛”系列保險(xiǎn)，其本人及家屬均未購(gòu)買過(guò)相關(guān)產(chǎn)品。

除主體平臺(tái)外，其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)也被曝出同類問(wèn)題。由元保數(shù)科（北京）科技有限公司間接控股的首信保險(xiǎn)代理（廣東）有限公司，今年2月被用戶反映賬戶同一天被莫名扣款三筆，后續(xù)累計(jì)扣款5筆，經(jīng)投訴協(xié)調(diào)后才追回款項(xiàng)。公開信息顯示，首信保險(xiǎn)早在2024年8月就因未經(jīng)消費(fèi)者允許擅自投?？劭?，被甘肅省消費(fèi)者協(xié)會(huì)點(diǎn)名批評(píng)。梳理投訴細(xì)節(jié)可見，多數(shù)案例源于營(yíng)銷話術(shù)與界面設(shè)計(jì)的誤導(dǎo)：消費(fèi)者在瀏覽短視頻、購(gòu)物小程序時(shí)，被“首月1元”“免費(fèi)領(lǐng)取”“每月幾塊錢”等低門檻廣告吸引，頁(yè)面未顯著提示自動(dòng)續(xù)費(fèi)規(guī)則、完整保險(xiǎn)條款，甚至默認(rèn)勾選投保選項(xiàng)，消費(fèi)者在未明確投保意愿的情況下完成操作，后續(xù)陷入持續(xù)扣費(fèi)困境。

公開資料顯示，元保的增長(zhǎng)核心依托“AI in All”戰(zhàn)略，將AI貫穿獲客、核保、理賠、售后全環(huán)節(jié)。截至2025年底，其已搭建超4900個(gè)模型的AI庫(kù)，可分析5700余個(gè)用戶標(biāo)簽，研發(fā)人員占比70%，AI團(tuán)隊(duì)員工占比超10%。財(cái)報(bào)顯示，2025年其保險(xiǎn)分銷服務(wù)收入14.468億元，同比增長(zhǎng)33.8%；系統(tǒng)服務(wù)收入29.227億元，同比增長(zhǎng)33.2%，技術(shù)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)邏輯得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證。同時(shí)，元保放寬投保年齡至80歲，推出覆蓋0-99周歲人群的產(chǎn)品，大幅降低職業(yè)限制，覆蓋傳統(tǒng)保險(xiǎn)未充分觸達(dá)的群體，中短期醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)等低門檻、高復(fù)購(gòu)產(chǎn)品成為增長(zhǎng)主力。

值得注意的是，元保的增長(zhǎng)仍高度依賴流量驅(qū)動(dòng)。2025年其銷售及營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)22.172億元，占運(yùn)營(yíng)成本總額的73.02%，盡管費(fèi)用同比增幅23.9%，低于營(yíng)收、利潤(rùn)增幅，體現(xiàn)AI技術(shù)提升獲客精準(zhǔn)度的效果，但高額營(yíng)銷投入仍凸顯其流量依賴屬性。同期研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)58%，增幅遠(yuǎn)超銷售費(fèi)用，反映其技術(shù)投入的戰(zhàn)略傾向。創(chuàng)始人方銳出身網(wǎng)易，擁有17年互聯(lián)網(wǎng)與金融科技背景，核心團(tuán)隊(duì)多為網(wǎng)易系高管，其互聯(lián)網(wǎng)流量打法與技術(shù)基因，成為元?？焖倨迫Φ年P(guān)鍵。

但在規(guī)模擴(kuò)張與技術(shù)賦能的光環(huán)下，合規(guī)與用戶權(quán)益保障的漏洞始終未補(bǔ)。早在2022年3月，元保保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（北京）有限公司就因未按規(guī)定開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，被陜西銀保監(jiān)局處以警告并罰款1萬(wàn)元，時(shí)任法定代表人同步被處罰3000元 。2021年原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》明確要求，不得以默認(rèn)勾選、強(qiáng)制搭售等方式剝奪消費(fèi)者自主選擇權(quán)，而元保多年來(lái)的投訴核心，恰與這一監(jiān)管要求相悖。

從行業(yè)屬性來(lái)看，保險(xiǎn)本質(zhì)是基于誠(chéng)信的長(zhǎng)期契約，核心在于信息透明與自主選擇權(quán)。元保雖以科技公司定位轉(zhuǎn)型，但其盈利核心仍依賴保費(fèi)規(guī)模與續(xù)保率，線上銷售場(chǎng)景的信息不對(duì)稱、操作不透明問(wèn)題，恰好擊中老年群體等風(fēng)險(xiǎn)防范能力較弱群體的痛點(diǎn)。老年群體對(duì)智能設(shè)備操作不熟悉，對(duì)扣費(fèi)規(guī)則、保險(xiǎn)條款理解能力有限，更容易成為不規(guī)范銷售行為的侵害對(duì)象。而元保在渠道合作管控、用戶授權(quán)驗(yàn)證、條款告知義務(wù)等環(huán)節(jié)的缺失，導(dǎo)致“不知情投?！薄半[形扣費(fèi)”問(wèn)題反復(fù)出現(xiàn)，既損害消費(fèi)者合法權(quán)益，也消耗自身品牌信譽(yù)。

當(dāng)前，元保正處于從“流量驅(qū)動(dòng)中介平臺(tái)”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)科技服務(wù)商”的轉(zhuǎn)型階段，2026年2月發(fā)布的六周年品牌視頻，仍以“用科技推動(dòng)保險(xiǎn)普惠”為核心愿景。但數(shù)據(jù)顯示，上市后其投訴問(wèn)題仍未絕跡，合規(guī)頑疾伴隨增長(zhǎng)歷程。對(duì)于保險(xiǎn)科技行業(yè)而言，技術(shù)效率與用戶信任并非對(duì)立，技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值，最終需以合規(guī)經(jīng)營(yíng)與權(quán)益保障為前提。

元保的爭(zhēng)議，并非單一企業(yè)的個(gè)案，而是行業(yè)高速發(fā)展中共性問(wèn)題的縮影。如何平衡增長(zhǎng)速度與合規(guī)底線，如何將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為用戶權(quán)益保障的實(shí)際能力，是頭部保險(xiǎn)科技平臺(tái)必須直面的課題。唯有將合規(guī)理念融入業(yè)務(wù)全流程，完善用戶授權(quán)與信息披露機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的管控，才能真正實(shí)現(xiàn)技術(shù)賦能與普惠初心的統(tǒng)一，讓行業(yè)增長(zhǎng)回歸可持續(xù)軌道。