3月31日，港交所迎來(lái)了一位浙江文創(chuàng)新力量，杭州銅師傅（0664.HK）正式掛牌上市！盡管頭頂“中國(guó)銅質(zhì)文創(chuàng)第一股”與“中年男人的泡泡瑪特”雙重光環(huán)，該公司卻未能復(fù)制潮玩龍頭泡泡瑪特昔日的上市輝煌。上市首日，杭州銅師傅開(kāi)盤(pán)報(bào)35.42港元/股，盤(pán)中股價(jià)一度大跌超過(guò)47%，上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“跳水”行情，著實(shí)讓資本市場(chǎng)捏了把汗。

說(shuō)起銅師傅，主打就是一個(gè)精準(zhǔn)拿捏中年男性的消費(fèi)心。和泡泡瑪特靠盲盒俘獲年輕人不同，這家浙企靠著銅葫蘆、大圣、關(guān)公這些極具文化味兒的銅擺件，圈粉了30-55歲的中年男性群體。這群消費(fèi)者有錢(qián)有情懷，不追潮流只認(rèn)質(zhì)感，銅師傅也靠著這份差異化，坐穩(wěn)了國(guó)內(nèi)銅質(zhì)文創(chuàng)市場(chǎng)頭把交椅，2024年市占率達(dá)35%，銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品一年賣(mài)150萬(wàn)件，撐起了96.6%的營(yíng)收。

此外，還有小米系的強(qiáng)力背書(shū)。雷軍曾直言銅師傅是“小米體系外最像小米的企業(yè)”，順為資本早在2017年就入局，上市后小米系合計(jì)持股超20%，成最大外部股東。此次銅師傅以60港元/股發(fā)行募資約4.4億港元，公開(kāi)發(fā)售還獲59.55倍超額認(rèn)購(gòu)，足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)銅質(zhì)文創(chuàng)賽道和企業(yè)實(shí)力的認(rèn)可。

有趣的是，銅師傅上市前一天，價(jià)值投資大佬段永平剛在雪球?yàn)榕菖莠斕?“松口”，算是給潮玩賽道遞了顆定心丸。此前段永平一直對(duì)泡泡瑪特持“看不懂”的態(tài)度，直言無(wú)法理解人們對(duì)潮玩的需求，就像搞不懂女生買(mǎi)包、天價(jià)名畫(huà)的邏輯，秉持“不懂不碰”的原則，甚至直言要考慮“萬(wàn)一過(guò)兩年大家都不要了呢”。

但3月30日他突然改口，不僅收回了不投資泡泡瑪特的說(shuō)法，還搬出了“物理知識(shí)”談投資邏輯，認(rèn)為投資看的是未來(lái)總量，泡泡瑪特的成長(zhǎng)“加速度” 值得關(guān)注。大佬態(tài)度大轉(zhuǎn)變，本以為能給同屬文創(chuàng)消費(fèi)的銅師傅沾點(diǎn)光，結(jié)果后者還是沒(méi)逃過(guò)港股新股的“破發(fā)魔咒”。

3月31日港股大盤(pán)整體走勢(shì)分化，恒生指數(shù)微漲0.15%，恒生科技指數(shù)微跌 0.86%，新消費(fèi)賽道情緒偏謹(jǐn)慎。銅師傅開(kāi)盤(pán)報(bào)35.42港元，較60港元發(fā)行價(jià)跌超40%，盤(pán)中最高觸及42港元，最低下探30.26港元，跌幅一度逼近49.57%，最終收?qǐng)?bào)30.5港元，全日大跌49.17%，總市值定格19.64億港元，相較發(fā)行市值近乎腰斬，成為當(dāng)日港股新股里的“顯眼包”。

銅師傅創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理俞光

其實(shí)作為浙江本土成長(zhǎng)起來(lái)的文創(chuàng)企業(yè)，銅師傅的底子相當(dāng)扎實(shí)。創(chuàng)始人俞光是地道的浙江紹興人，帶著浙商敢闖敢試的勁頭，從19.9元的銅葫蘆做起，讓這款引流款賣(mài)出50萬(wàn)個(gè)。如今銅葫蘆、大圣兩大原創(chuàng)IP合計(jì)創(chuàng)收近3億元，撐起業(yè)務(wù)基本盤(pán)；企業(yè)還手握 15.6 萬(wàn)平方米生產(chǎn)基地，傳統(tǒng)銅藝工藝的產(chǎn)能利用率常年接近滿(mǎn)負(fù)荷。

如今銅師傅還在不斷拓展邊界，推出塑膠潮玩子品牌“歡喜小將”瞄準(zhǔn)年輕群體，打造黃金文創(chuàng)品牌“璽匠金鋪”切入高端市場(chǎng)，此次募資也將重點(diǎn)投向海外市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與數(shù)字化升級(jí)，目前已布局東南亞并參加歐洲展會(huì)，邁出了國(guó)際化的第一步。只是當(dāng)前的銅價(jià)翻倍侵蝕利潤(rùn)，小眾賽道天花板有限，再加上港股市場(chǎng)對(duì)新消費(fèi)的估值越來(lái)越理性，沒(méi)了“概念溢價(jià)”，光靠情懷顯然不夠。

一邊是段永平為潮玩賽道轉(zhuǎn)身，一邊是“中年潮玩”銅師傅上市遇冷，說(shuō)到底資本市場(chǎng)最終還是認(rèn)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性。銅師傅精準(zhǔn)抓住了中年男性的消費(fèi)空白，這步棋走得妙，但想要在港股站穩(wěn)腳跟，今后還得拿出實(shí)打?qū)嵉脑鲩L(zhǎng)成績(jī)單，畢竟中年人的情懷，也撐不起持續(xù)的股價(jià)下跌啊。

來(lái)源：《浙商》雜志 記者 陳曉