智譜發(fā)布上市后首份年報，2025年業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，智譜MaaS API平臺實現(xiàn)ARR 17億元（約2.5億美金），同比提升60倍。與此同時，MaaS API平臺毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。

值得注意的是，智譜在2026年一季度API漲價83%后，調(diào)用量不降反升，市場依然供不應(yīng)求。公司表示，智能上界的提升是大模型AGI時代的“第一性”，將繼續(xù)專注模型智能的持續(xù)突破。

2026年AI應(yīng)用商業(yè)化全面爆發(fā)，有望直接拉動云基礎(chǔ)資源鏈條景氣度。中郵證券認(rèn)為，Token調(diào)用量指數(shù)級增長，標(biāo)志著數(shù)據(jù)要素通過可計價模式實現(xiàn)從供給到價值的閉環(huán)，大模型競爭正從能力比拼轉(zhuǎn)向用量比拼，而AIInfra作為支撐調(diào)用規(guī)模擴(kuò)張的核心環(huán)節(jié)，意味著算力、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)調(diào)度等底層支撐系統(tǒng)必須同步甚至超前擴(kuò)張，將充分受益于Token需求的持續(xù)攀升。

據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關(guān)上市公司中：

光環(huán)新網(wǎng)主要從事互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)（IDC及其增值服務(wù)）和云計算業(yè)務(wù)，公司在高標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心設(shè)施基礎(chǔ)上，提供高性能智算算力服務(wù)，并榮獲多項行業(yè)獎項。

?潤澤科技構(gòu)建了‘算力彈性供給-智能運(yùn)維管理-全生命周期服務(wù)’的一站式算力綜合服務(wù)體系，投資建設(shè)的算力租賃一、二、三期項目主要用于滿足大模型訓(xùn)練需求。