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在剛剛過去的2025年，“聽勸”成了海爾的關(guān)鍵詞。

去年年初，海爾集團(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官周云杰因與雷軍同框意外走紅?！傲髁考t利”加持下，周云杰迅速入駐社交平臺(tái)，吸引了大量網(wǎng)友關(guān)注。截至目前，周云杰的抖音賬號(hào)共擁有465.4萬粉絲，成為社交平臺(tái)上最受關(guān)注的企業(yè)家之一。

抓住“流量密碼”的周云杰，主打“聽勸”人設(shè)?？恐途W(wǎng)友的直接交流，周云杰個(gè)人賬號(hào)在2025年內(nèi)收到了逾9000條關(guān)于產(chǎn)品研發(fā)的建議，其中17條建議已轉(zhuǎn)化為正式的產(chǎn)品立項(xiàng)。

海爾智家在財(cái)報(bào)中也提及，公司立足全球本土化研發(fā)與“聽勸式創(chuàng)新”，驅(qū)動(dòng)在全球各個(gè)市場(chǎng)持續(xù)創(chuàng)造爆品。

目前看來，這種“聽勸式創(chuàng)新”已經(jīng)取得了成果，去年海爾智家（600690.SH）推出的“懶人三筒洗衣機(jī)”全年銷量超過30萬臺(tái)，公司還在單品的基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展，相關(guān)產(chǎn)品已覆蓋懶人分區(qū)洗護(hù)全場(chǎng)景。

不過，“聽勸”一年的海爾智家，卻沒能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的突破式增長(zhǎng)。

2025年，海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3023.47億元，同比增長(zhǎng)5.71%；歸母凈利潤(rùn)為195.53億元，同比增長(zhǎng)4.39%。雖然公司在2025年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙增，營(yíng)收規(guī)模也成功跨過了3000億元大關(guān)，但公司歸母凈利潤(rùn)增速卻創(chuàng)下五年新低。

在財(cái)報(bào)發(fā)布的同一日，海爾智家宣布了2025年年度分紅計(jì)劃，加上此前的中期分紅，公司于2025年合計(jì)分紅107.55億元，分紅比例達(dá)55%，較上年同期提升7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司還制定了回購計(jì)劃，將使用自有資金和/或自籌資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購A股股份，回購金額不低于30億元且不超過60億元，回購價(jià)格不超過35元/股。

但這并未成功提振市場(chǎng)信心。業(yè)績(jī)公布后一個(gè)交易日，海爾智家A股股價(jià)下跌3.81%，至3月31日，公司股價(jià)降至21.38元/股，總市值為2005億元。與2024年10月時(shí)的股價(jià)高位相比，公司股價(jià)已下跌了36.73%。

作為白電龍頭，海爾智家所處的國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)正整體疲軟。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年，國(guó)內(nèi)家電全品類（不含3C）零售額為8931億元，同比下降4.3%；其中，下半年行業(yè)零售額4214億元，同比下降16%。2024年來的國(guó)補(bǔ)曾一度推動(dòng)家電市場(chǎng)回暖，但隨著2025年下半年國(guó)補(bǔ)退潮，家電行業(yè)隨之轉(zhuǎn)冷。此外，2025年銅價(jià)上漲，也對(duì)家電行業(yè)的利潤(rùn)水平造成擠壓。

行業(yè)壓力之下，海爾智家在2025年四季度表現(xiàn)不佳，拖累了全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。當(dāng)期，公司營(yíng)收為682.93億元，同比下滑6.76%；歸母凈利潤(rùn)21.80億元，同比下滑39.22%。

行業(yè)天花板隱現(xiàn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇，也影響了海爾智家的盈利水平。2025年，公司毛利率為26.7%，較2024年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。公司表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)四季度銅等大宗材料持續(xù)上漲以及國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化帶來的行業(yè)均價(jià)加速下降，是毛利率下降的重要原因。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景下，海爾智家需要為家電業(yè)務(wù)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，“聽勸式創(chuàng)新”正是在這一背景下提出的。

但目前看來，“聽勸式創(chuàng)新”雖然幫助海爾智家創(chuàng)造了部分爆款產(chǎn)品，但對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的拉動(dòng)能力有限。2025年，海爾智家的國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)3.05%至1460.36億元，增速相較2024年有所下滑。2025年下半年，公司國(guó)內(nèi)收入甚至出現(xiàn)了2.7%的同比下滑。

對(duì)于海爾智家來說，若想通過“聽勸”吸引更多消費(fèi)者，或許需要將“與用戶共創(chuàng)”確立為長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)策略，以提升產(chǎn)品的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2025年海爾智家在海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)更為亮眼。2025年，公司海外營(yíng)收為1545.45億元，同比增長(zhǎng)8.15%，增速較2024年的5.32%大幅提升。

長(zhǎng)期以來，海爾智家堅(jiān)持國(guó)際化布局，近年來其海外業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過50%，成為了公司業(yè)績(jī)的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。

在全部海外市場(chǎng)中，歐洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)最為亮眼，2025年?duì)I收增長(zhǎng)19.9%至384.91億元。但在另一個(gè)主要海外市場(chǎng)美洲，海爾智家的表現(xiàn)相對(duì)疲軟，全年?duì)I收增長(zhǎng)0.4%至798.71億元。

美國(guó)設(shè)置的貿(mào)易壁壘，是海爾智家美國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢的主要原因。海爾智家在財(cái)報(bào)中表示，2025年美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的家電產(chǎn)品施以大額關(guān)稅，中國(guó)出口美國(guó)的高端家電需要重新配置供應(yīng)鏈。此外，美國(guó)高利率疊加關(guān)稅通脹，也影響了美國(guó)家電消費(fèi)。

美國(guó)的高關(guān)稅也影響了海爾智家海外業(yè)務(wù)的毛利率水平。2025年，公司海外業(yè)務(wù)的毛利率為24.58%，同比下滑0.82個(gè)百分點(diǎn)。

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