每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：黃博文

3月30日晚間，兆易創(chuàng)新（SH603986，股價(jià)255.85元，市值1794億元）披露2025年年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約92.03億元，同比增長(zhǎng)25.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約16.48億元，同比增長(zhǎng)49.47%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約14.69億元，同比增長(zhǎng)42.57%；基本每股收益2.48元，同比增長(zhǎng)49.4%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣7.5元（含稅）。

這是兆易創(chuàng)新年度營(yíng)收首次突破90億元關(guān)口。分季度來看，兆易創(chuàng)新2025年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.72億元，同比增長(zhǎng)39%，環(huán)比下降11.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.65億元，同比增長(zhǎng)108.85%，環(huán)比增長(zhǎng)11.23%。

存儲(chǔ)芯片營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.41%，毛利率增至42.84%

據(jù)萬(wàn)得金融終端匯編的數(shù)據(jù)，32家機(jī)構(gòu)對(duì)兆易創(chuàng)新2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值分別為約94.65億元和16.32億元。按照兆易創(chuàng)新披露的數(shù)據(jù)來看，公司2025年?duì)I收不及機(jī)構(gòu)預(yù)期，但歸母凈利潤(rùn)較機(jī)構(gòu)的一致預(yù)期超出1%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，兆易創(chuàng)新稱，期內(nèi)公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于行業(yè)格局優(yōu)化、公司戰(zhàn)略穩(wěn)步落地及技術(shù)較快迭代形成的多重協(xié)同效應(yīng)。

年報(bào)顯示，兆易創(chuàng)新期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于存儲(chǔ)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。由于海外頭部大廠加速向HBM（高帶寬內(nèi)存）、DDR5（一種計(jì)算機(jī)內(nèi)存規(guī)格）等新制程節(jié)點(diǎn)遷移，逐步淡出利基型市場(chǎng)并削減2D NAND（平面NAND，是一種非易失性存儲(chǔ)技術(shù)）產(chǎn)能，相關(guān)領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的供給缺口。公司順暢承接了這部分需求，使得SLC NAND Flash（單層單元閃存）和利基型DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器的一個(gè)細(xì)分品類）在2025年下半年實(shí)現(xiàn)了較為顯著的量?jī)r(jià)齊升，毛利率季度環(huán)比改善明顯。

分產(chǎn)品來看，2025年兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約65.66億元，同比增長(zhǎng)26.41%，毛利率同比增加2.57個(gè)百分點(diǎn)至42.84%；模擬產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.33億元，同比增長(zhǎng)2051.82%，毛利率同比增長(zhǎng)26.43個(gè)百分點(diǎn)至36.96%。

相比之下，兆易創(chuàng)新傳感器業(yè)務(wù)2025年?duì)I收為3.89億元，同比下降13.15%。此外，微控制器業(yè)務(wù)營(yíng)收雖然實(shí)現(xiàn)了12.98%的同比增長(zhǎng)，但其營(yíng)業(yè)成本的同比增速（14.62%）更高，導(dǎo)致該板塊毛利率較2024年同期微降0.92個(gè)百分點(diǎn)。

整體來看，兆易創(chuàng)新2025年毛利率同比增加2.21個(gè)百分點(diǎn)至40.21%。

預(yù)計(jì)將于2026年確認(rèn)19.76億元收入

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管兆易創(chuàng)新2025年存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品營(yíng)收和毛利率均錄得增長(zhǎng)，但受存儲(chǔ)行業(yè)周期向上及公司主動(dòng)備貨策略的影響，期末公司存貨賬面價(jià)值達(dá)到了30.66億元，較期初增長(zhǎng)了30.67%。

汽車電子業(yè)務(wù)方面，2025年，兆易創(chuàng)新車規(guī)級(jí)Flash（存儲(chǔ)器）累計(jì)出貨量已超3億顆，GD32A全系車規(guī)MCU（單片微型計(jì)算機(jī)）累計(jì)出貨超800萬(wàn)顆，在智能座艙、輔助駕駛等關(guān)鍵場(chǎng)景逐步規(guī)?；涞亍４送?，在并購(gòu)整合方面，公司原有模擬芯片收入實(shí)現(xiàn)同比約460%的增長(zhǎng)，且此前收購(gòu)的控股子公司蘇州賽芯穩(wěn)健完成了2025年度扣非凈利潤(rùn)不低于7000萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾。

在國(guó)際化布局上，公司于2025年6月在新加坡正式成立國(guó)際總部，并于同年10月啟用了東京全新辦公室，以期強(qiáng)化客戶與供應(yīng)鏈協(xié)同。此外，兆易創(chuàng)新H股股票已于2026年1月13日在港交所正式掛牌并上市交易，完成“A+H”雙資本平臺(tái)構(gòu)建的關(guān)鍵一步。

兆易創(chuàng)新年報(bào)明確披露稱，本報(bào)告期末已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務(wù)所對(duì)應(yīng)的收入金額為19.76億元，預(yù)計(jì)將于2026年度確認(rèn)收入。

相比之下，面對(duì)AI（人工智能）時(shí)代的增量需求，公司業(yè)務(wù)邊界的延展是投資者的重要關(guān)切。年報(bào)指出，公司正在積極發(fā)展定制化存儲(chǔ)、較高算力MCU和AI MCU等新業(yè)務(wù)。其中，控股子公司青耘科技在定制化存儲(chǔ)解決方案上，已在AI手機(jī)、AI PC（個(gè)人電腦）、機(jī)器人等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了重點(diǎn)客戶和項(xiàng)目突破。部分項(xiàng)目在2025年下半年陸續(xù)進(jìn)入客戶送樣及小批量試產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)2026年有望進(jìn)入量產(chǎn)階段并相應(yīng)貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性收入。