文 | 老魚兒

編輯 | 楊旭然

過去的2025年，注定是墓葬類上市公司“欲斷魂”的一年。

作為“殯葬第一股”的福壽園，至今仍未公布2025年全年業(yè)績，但從2025年上半年財報來看，這家曾經(jīng)市值逼近百億港元的企業(yè)，大概率將迎來上市以來的首次虧損。

另一邊，福成股份的墓位相關業(yè)務雖有小幅回升，但營收規(guī)模僅相當于2019年的一半；安賢園中國則陷入虧損泥潭，業(yè)績持續(xù)低迷；就連規(guī)模較小的萬桐園、中國生命集團，也各自面臨著業(yè)績崩塌或長期停滯的困境。

這會讓人產(chǎn)生疑惑：當下中國的老齡化程度持續(xù)加深，殯葬這個特殊行業(yè)似乎本來應該是“剛需中的剛需”，頭部企業(yè)理應在趨勢中穩(wěn)步增長，相關公司的業(yè)績反而集體失速了。

答案其實并不復雜，也越來越清晰：越來越想得開的中國人，正在用腳投票，徹底拋棄那些價格高得離譜的高價墓園。并不夸張地說，一場殯葬行業(yè)的消費革命正在悄然發(fā)生。

本文是來自《巨潮WAVE》內(nèi)容團隊的深度價值文章，歡迎您多平臺關注。

01 寒意

要讀懂殯葬行業(yè)的“寒意”，首先要從福壽園的業(yè)績崩塌說起——這家企業(yè)的處境，就是整個傳統(tǒng)殯葬行業(yè)的縮影。

2024年，福壽園全年歸母凈利潤3.73億元，同比暴跌52.8%，這是自2010年以來，該公司凈利潤首次出現(xiàn)如此大幅度的下滑，曾經(jīng)的“盈利神話”不再。

而到了2025年上半年，情況變得更加糟糕，上半年實現(xiàn)營收約6.11億元，同比下降44.5%，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧達2.61億元。不僅營收大幅下降，更是迎來上市以來首次半年度虧損。

這種頹勢并非福壽園一家的困境，而是幾乎所有相關企業(yè)的共同難題。

福成股份的墓位銷售、管理及殯葬服務營收，從2017年的2.27億元一路下滑，到2024年已不足1億元，僅為0.98億元；毛利率也從2017年的86.78%持續(xù)跌落至2024年的78.51%，雖然依舊處于高位，但下滑趨勢已經(jīng)不可逆。

除了福成股份，安賢園中國的銷售墓位及龕位板塊營收，在2023年達到頂峰后便一路下滑，如今早已陷入虧損。

中國萬桐園在2023年有過短暫的業(yè)績反彈，歸母凈利潤達1760.2萬元，但好景不長，2024年業(yè)績再度回落，2025年上半年更是直接虧損938.9萬元，頹勢難以逆轉(zhuǎn)。

此外港股上市公司中國生命集團，更是陷入了長期停滯的困境，2023年以來持續(xù)虧損，2025年上半年歸母凈利潤虧損480.3萬元。

看到這些數(shù)據(jù)，很多人會問：是不是殯葬市場的需求減少了？答案顯然是否定的。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，近20年來，中國人口死亡率始終保持在較高水平，2025年的8.04‰更是近20年最高。

與此同時，天眼查數(shù)據(jù)顯示，殯葬相關企業(yè)的注冊數(shù)量近五年來呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，并在2025年達到近些年的最高水平。這意味著，無論是市場需求還是行業(yè)供給，殯葬市場都處于持續(xù)成長的階段。傳統(tǒng)墓地企業(yè)的遇冷，并非市場容量萎縮所致。

那么，傳統(tǒng)墓地企業(yè)集體失速的問題到底出在哪里？

無他，“貴”是這個行業(yè)最核心的問題。

02 破滅

中國人自古就有“厚葬”或者“事死如事生”相關的傳統(tǒng)。

經(jīng)典諷刺電影《孝子賢孫伺候著》，就生動地描繪了這種現(xiàn)實：陳佩斯飾演的孝子，為了給母親辦一場風光的葬禮，不惜花光家底，背后折射的，是當時社會對“厚葬”的盲目追求。

靠著這種“厚葬”傳統(tǒng)和稀缺的土地資源，殯葬企業(yè)的核心邏輯變得簡單而粗暴。不斷提價賺取超額利潤，成為這個“地下房地產(chǎn)”行業(yè)的掘金利器。

年報顯示，2012年—2017年期間，福壽園的定制藝術(shù)墓價格從25.98萬元增長至42.18萬元，成品藝術(shù)墓從8.96萬元增長至10.08萬元，只有傳統(tǒng)成品墓從4.91萬元降至4.03萬元。

從2017年之后，福壽園就再沒公布各個產(chǎn)品類型的單價，而是統(tǒng)歸為經(jīng)營型墓穴，但仍舊是漲勢不斷。到2024年，福壽園單個墓穴的平均價格已經(jīng)超過12萬元。

如果按每個墓地2平方米計算，福壽園墓地單價超過6萬元/平方米，超過中國90%以上城市房價，比肩北上廣深等一線城市。

這樣的高價格，維持了殯葬企業(yè)多年的高毛利率。

過去12年，福壽園的毛利率均值超過80%，被稱為“地下茅臺”。2023年其毛利率更是高達92.8%。此外，福成股份的殯葬業(yè)務板塊、萬桐園等殯葬企業(yè)毛利率基本都常年保持在80%左右的水平。

對比房地產(chǎn)企業(yè)，即便是在最輝煌的時期，行業(yè)毛利率也僅僅保持在30%左右。

這樣的情況并不是個例，2023年，上海松鶴園被曝出，墓地最高竟然達到了76萬元/平方米，是湯臣一品價格的3倍。更離譜的是，為了刺激消費，一些殯葬企業(yè)甚至企圖推出“墓地按揭貸”業(yè)務。

然而，不斷攀升的墓地價格終于受到了市場情緒的反噬。

越來越多的人開始明白，對逝者的緬懷，從來不是靠昂貴的墓地和風光的葬禮來體現(xiàn)的，內(nèi)心的思念和生前的陪伴，遠比這些外在的形式更有意義。綠色的海葬、樹葬等殯葬形式紛紛興起。甚至出現(xiàn)的“骨灰房”現(xiàn)象，都是對高價墓地的無聲抗議。

殯葬觀念的轉(zhuǎn)變，直接導致了高價墓地需求的銳減，也成了墓葬企業(yè)業(yè)績崩塌的主因。

2024年，福壽園經(jīng)營性墓穴賣出12569個，比2023年減少3816個，降幅超過23%，這意味著，每四個墓穴中，就有一個賣不出去。2025年上半年，福壽園的頹勢絲毫沒有改善，經(jīng)營性墓穴的銷售數(shù)量僅為6253座，同比再減少6.7%，雖然降幅有所收窄，但足以說明，傳統(tǒng)墓穴需求端的收縮，已經(jīng)呈現(xiàn)出不可逆的趨勢。

抵觸情緒不僅僅出現(xiàn)在銷售數(shù)量上。2025年上半年，福壽園的經(jīng)營性墓穴的平均售價從2024年同期的12.07萬元/座，暴跌至6.34萬元/座，同比降幅高達47.5%。

中國萬桐園在預告2025年業(yè)績虧損時也提出，轉(zhuǎn)盈為虧的第一個原因就是“受宏觀經(jīng)濟及客戶謹慎消費的影響，墓地銷售單價有所下降?！?/p>

曾經(jīng)的高價墓，如今只能大幅降價促銷。顯然，企業(yè)已經(jīng)意識到，高價路線已經(jīng)走不通了。

03終章

從目前的趨勢來看，高價墓地的市場空間必將日漸萎縮。除了消費理念變化之外，也是消費主體和政策環(huán)境共同作用的結(jié)果。

消費降級的大背景，讓人們的消費觀念從“追求面子”轉(zhuǎn)向“追求實用”，對于高價墓地這種非必要的“奢侈消費”，已經(jīng)有更多人在選擇拒絕。福壽園在2025年上半年財報中，也明確提及“客戶的消費行為趨向謹慎”，是業(yè)績下滑的核心原因之一。

同時，政策的“指揮棒”，也正在強力引導殯葬行業(yè)轉(zhuǎn)向，為高價墓地的落幕畫上了句號。2025年中央一號文件明確提出，要“深化殯葬改革，推進公益性生態(tài)安葬設施建設?！?/p>

各地也紛紛出臺具體政策，鼓勵群眾選擇生態(tài)葬。深圳政府明確規(guī)定，戶籍居民死亡且實施遺體火化的，非戶籍居民在深圳死亡且實施火化并參加節(jié)地生態(tài)安葬的，經(jīng)辦人可申請獎勵，其中海葬按每具骨灰3000元獎勵；廣西、福建等地的補貼標準也達到1600至3000元每具，貴州部分試點地區(qū)的補貼更是高達5000元。

面對市場趨勢的轉(zhuǎn)變，墓葬企業(yè)也在積極求變。

最主流的方向就是利用數(shù)字化與科技賦能，將墓葬行業(yè)從“物理留存”轉(zhuǎn)向“數(shù)字永生”。

例如，福壽園通過數(shù)位禮廳、AI追思、福壽在線、紀念家元四大核心功能，搭建形成了數(shù)字化生命服務體系。其“紀念家元”云祭掃平臺累計使用量已超200萬人次，“福壽在線”小程序的注冊用戶已經(jīng)超過11.7萬。

安賢園中國在年報中也表示，已“率先擁抱數(shù)字化浪潮”，已經(jīng)推出了數(shù)智生命體驗空間，融合AI交互、云端追思、沉浸式告別儀式等前沿技術(shù)。

萬桐園在半年報中也提到，要“升級網(wǎng)絡祭掃「云祭掃」服務”。

不過實際上，不論是哪家企業(yè)，其數(shù)字化和智能化技術(shù)和服務都相對比較初級。目前還局限在網(wǎng)絡祭掃、AI數(shù)字人等范疇。在AI技術(shù)飛速發(fā)展的當下，這些服務基本上沒有技術(shù)門檻，還不足以成為企業(yè)的“護城河”，更多只能作為原有業(yè)務的附加服務。

類似的情況都在意料之中。這些原本以土地資源為核心競爭力的墓葬企業(yè)，與科技型企業(yè)風馬牛不相及，缺乏科技基因。想要通過科技轉(zhuǎn)型走出企業(yè)的第二曲線，顯然不是一朝一夕所能達成。

而為了當前的生計考慮，墓葬企業(yè)的出路目前仍然只有降價一途。

這就注定了，高價墓地的終章仍在譜寫的過程之中，并未運行到終結(jié)的時刻。

高價墓地的落幕，不是一件壞事，反而值得慶幸。它讓我們重新審視孝道和生死之事的內(nèi)涵。也許，思念不再被價格綁架，才是殯葬行業(yè)真正的價值追求。

陶淵明的詩中曾寫道，“死去何所道，托體同山阿?！边@句話，道出了生命最本真的歸宿——生命來自自然，最終也將回歸自然。人們對逝者的緬懷，從來不是靠昂貴的墓穴來維系，而是靠藏在內(nèi)心深處的思念。