制藥業(yè)最保守的錢，開始流向最激進(jìn)的技術(shù)。

作者｜樺林舞王

編輯｜靖宇

又一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，官宣正式「愛上 AI」。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 3 月 29 日，美國制藥巨頭 Eli Lilly（禮來）與在香港上市的 AI 制藥公司 Insilico Medicine（英矽智能）宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作——前期付款 1.15 億美元，加上后續(xù)里程碑付款，潛在總價(jià)值達(dá)到 27.5 億美元，還有未來銷售分級特許權(quán)使用費(fèi)。

這個(gè)數(shù)字，讓整個(gè)行業(yè)靜了一秒——AI 制藥的「GPT 時(shí)刻」，已經(jīng)到來了嗎？

01

AI 造藥，從「故事」到「真金白銀」

在今天之前，AI 藥物發(fā)現(xiàn)這件事，更像是一個(gè)被反復(fù)講述但始終沒有結(jié)局的故事。創(chuàng)業(yè)公司融資、大廠入局、學(xué)術(shù)界背書……但每次有人追問「你們到底有沒有真正讓患者用上的藥？」，答案都很曖昧。

禮來這筆錢，是一個(gè)明確的姿態(tài)轉(zhuǎn)變。

事實(shí)上，禮來自己也在加速「AI 轉(zhuǎn)型」。

今年 3 月的 J.P. Morgan Healthcare Conference 上，禮來剛剛宣布與 NVIDIA 建立價(jià)值 10 億美元的聯(lián)合創(chuàng)新 AI 實(shí)驗(yàn)室，專門用于解決制藥領(lǐng)域的長期挑戰(zhàn)。同一個(gè)月，NVIDIA 又與諾和諾德達(dá)成合作，用 Gefion 主權(quán) AI 超級計(jì)算機(jī)加速藥物發(fā)現(xiàn)。

這還不算完。2 月，武田制藥與 AI 公司 Iambic Therapeutics 簽了一筆超過 17 億美元的合作，目標(biāo)是用 AI 找到癌癥和其他疾病的新藥。3 月 27 日，Quotient Sciences 和 Intrepid Labs 剛剛宣布多年合作，把機(jī)器學(xué)習(xí)模型 ANDROMEDA 引入早期藥物開發(fā)。

這不是個(gè)例，這是一場集體押注。2026 年開年，制藥行業(yè)出現(xiàn)了密集的 AI 平臺大交易，禮來、賽諾菲、諾和諾德、拜耳……幾乎每家頂級制藥公司都在跑步簽合同。

行業(yè)分析師的數(shù)字更直觀：AI 藥物發(fā)現(xiàn)市場 2025 年價(jià)值約 29 億美元，預(yù)計(jì) 2026 年就能達(dá)到 51 億美元，到 2035 年將超過 134 億美元。

但是，熱錢雖多，不代表問題消失。

02

如何用 AI 設(shè)計(jì)「新分子」？

Insilico Medicine 不是一家新公司。

這家公司由華人科學(xué)家創(chuàng)立，總部在香港，是目前極少數(shù)真正把 AI 生成的藥物分子推進(jìn)到臨床階段的公司之一。它的核心技術(shù)，是用生成式 AI 直接「設(shè)計(jì)」全新分子結(jié)構(gòu)，而不只是篩選已有化合物庫——這在技術(shù)路線上是一個(gè)根本性的差異。

傳統(tǒng)藥物發(fā)現(xiàn)，大概是這樣的流程：確定靶點(diǎn) → 在數(shù)百萬個(gè)已知化合物里反復(fù)篩選 → 找到候選分子 → 漫長優(yōu)化。這個(gè)過程平均需要十幾年，花費(fèi)十幾億美元。

英矽智能的方式，有點(diǎn)像「從零開始畫一把鑰匙」——直接告訴 AI「這把鎖長什么樣，你來設(shè)計(jì)能開鎖的鑰匙」。它的端到端平臺 Pharma.AI 涵蓋靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、分子生成、臨床結(jié)果預(yù)測三個(gè)核心環(huán)節(jié)，公司聲稱已經(jīng)把某些藥物發(fā)現(xiàn)周期壓縮到 18 個(gè)月以內(nèi)。

英矽智能 CEO 的話說得很直接：「在 AI 方面比我們更強(qiáng)的，只有禮來自己，除此之外沒有其他公司?！?/p>

這話聽起來很狂。但禮來愿意出這個(gè)價(jià)格，本身就是一種背書。

禮來需要的，不只是一個(gè) AI 工具，而是一條能持續(xù)產(chǎn)出藥物候選分子的「流水線」。

03

27.5 億美元的交易

不過，看懂這筆交易，得先理解它的結(jié)構(gòu)。

1.15 億美元的前期付款，是今天真實(shí)發(fā)生的錢，打到賬戶里的那種。但剩下的 26 億多美元，是「里程碑付款」——必須等到 Insilico 的 AI 模型真正產(chǎn)出經(jīng)過驗(yàn)證的靶點(diǎn)、候選分子成功進(jìn)入人體試驗(yàn)，甚至走完臨床，才會分階段兌現(xiàn)。

可以認(rèn)為，這是一個(gè)用「潛在價(jià)值上限」來表達(dá)戰(zhàn)略意圖，用「前期投入」來測試實(shí)際能力的結(jié)構(gòu)。對禮來來說，資產(chǎn)負(fù)債表不會立刻承受 27.5 億美元的壓力；對 Insilico 來說，每一筆里程碑付款都是一次公開的成績單。

業(yè)內(nèi)對這種交易結(jié)構(gòu)的評價(jià)很統(tǒng)一：這限制了禮來的直接風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)給了 Insilico 最強(qiáng)的商業(yè)激勵(lì)——你不交付，你就拿不到錢。

但問題也在這里。

AI 發(fā)現(xiàn)的藥物，最終還是要通過人體臨床試驗(yàn)。而臨床試驗(yàn)的失敗率，在整個(gè)制藥行業(yè)都高得令人沮喪——大概 90% 的候選藥物活不過二期試驗(yàn)。AI 分子是否真的能突破這個(gè)魔咒，目前還沒有足夠多的數(shù)據(jù)回答。

一位行業(yè)觀察者的判斷算是相對中肯：「對 2026 年的預(yù)測是，驗(yàn)證和失望大約各占一半。該領(lǐng)域已經(jīng)從推測階段走到了早期臨床驗(yàn)證階段，但承諾與性能之間的差距依然很大?！?/p>

沒有藥物最終上市，沒有監(jiān)管批準(zhǔn)，整個(gè) AI 藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域其實(shí)還處于一個(gè)非常漫長的「概念驗(yàn)證期」。

再多的大額合同，也替代不了這個(gè)結(jié)局。

04

傳統(tǒng)行業(yè)的 AI 嘗試

當(dāng)禮來決定把 AI 寫進(jìn)核心戰(zhàn)略，而不只是實(shí)驗(yàn)室預(yù)算，這件事的意義已經(jīng)超出了一次商務(wù)合同的范疇。

回過頭看，過去兩年 AI 行業(yè)最明顯的趨勢之一，是「垂直滲透」——大模型能力向各個(gè)專業(yè)領(lǐng)域下沉，從代碼生成、法律文書，到現(xiàn)在的分子設(shè)計(jì)。制藥行業(yè)這塊「最后的堡壘」，一向以保守、監(jiān)管嚴(yán)苛、研發(fā)周期極長著稱，理論上是 AI 滲透最慢的領(lǐng)域之一。

但現(xiàn)在的信號很清楚：最保守的錢，已經(jīng)開始流動(dòng)了。

禮來的選擇也有著更深的產(chǎn)業(yè)邏輯。司美格魯肽讓諾和諾德登上了全球制藥的頂點(diǎn)，禮來的替爾泊肽在減重市場同樣大獲全勝。這場「GLP-1 戰(zhàn)爭」教會了所有制藥公司一件事：誰先找到下一個(gè)「靶點(diǎn)」，誰就能贏下下一個(gè)十年。

而 AI，是目前最有可能加速這個(gè)「找到」過程的工具。

英矽智能今天的 27.5 億美元，與其說是一筆買賣，不如說是一張入場券——它在向整個(gè)行業(yè)宣告，AI 藥物發(fā)現(xiàn)已經(jīng)從「研究好奇心」進(jìn)化為「商業(yè)現(xiàn)實(shí)」。

接下來的兩三年，AI 發(fā)現(xiàn)的候選分子如果能在臨床上展現(xiàn)出統(tǒng)計(jì)意義上的優(yōu)勢，這場「AI 造藥革命」才算真的開始。如果批量進(jìn)入臨床的分子依然以傳統(tǒng)概率失敗，那行業(yè)會迎來一輪冷靜，交易熱潮會降溫，Insilico 也會面臨真正的考驗(yàn)。

沒有人知道結(jié)果。

但禮來今天這張 1.15 億美元的支票，是目前最昂貴的一次投票。

*頭圖來源：Vecteezy

本文為極客公園原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系極客君微信 geekparkGO

極客一問

你認(rèn)為 AI 會設(shè)計(jì)出更好的藥物嗎？