這一輪全球通脹是原油供需失衡所致，只能以降息應(yīng)對(duì)，但又會(huì)惡化通脹，最佳應(yīng)對(duì)之策就是盡快高杠桿購(gòu)房

文\丁彥皓-可信財(cái)商

一、這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)還將繼續(xù)升級(jí)，且在持續(xù)突破臨界點(diǎn)，使出人類歷史上最沒底線的招數(shù)，最終繼續(xù)推高全球能源價(jià)格

在伊朗武力封鎖霍爾木茲海峽之后，占全球總供給20%的中東原油無法正常供給全世界，最終讓全球能源供需失衡，推高了原油價(jià)格

尤其，原油是工業(yè)與化工的基礎(chǔ)原料，最終順帶推高了全球的工業(yè)品價(jià)格，導(dǎo)致全球系統(tǒng)性的物價(jià)上漲，形成一輪通貨膨脹

基于目前戰(zhàn)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)能夠得出，美國(guó)與以色列根本無力承受當(dāng)前的戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)局代價(jià)，但又無法實(shí)力碾壓，或談判解決，最終唯有繼續(xù)訴諸暴力，升級(jí)，通過相互消耗后形成新的格局

其實(shí)，大體的套路無非三招，即

1、 搶奪霍爾木茲海峽上的小島

2、 加大對(duì)伊朗轟炸的力度

3、 動(dòng)用戰(zhàn)術(shù)核武器物理消滅伊朗有生力量

而伊朗的應(yīng)對(duì)之策也就兩招，即

1、 繼續(xù)加大導(dǎo)彈與無人機(jī)轟炸的力度

2、 支持胡塞武裝封鎖曼德海峽，最終再卡死全球能源總量10%的供給，推高能源價(jià)格，惡化全球經(jīng)濟(jì)

這就意味著，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)還將繼續(xù)升級(jí)，且在持續(xù)突破臨界點(diǎn)，使出人類歷史上最沒底線的招數(shù)，最終繼續(xù)推高全球能源價(jià)格

二、這一輪全球通脹是因?yàn)橐晾饰淞Ψ怄i霍爾木茲海峽之后全球能源供需失衡導(dǎo)致原油價(jià)格上漲所推動(dòng)的全球物價(jià)體系化上漲

能源是百業(yè)的根基，一旦能源價(jià)格上漲必然會(huì)全面推高全球的通貨膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，加劇全球的經(jīng)濟(jì)衰退，而目前能源供給能夠得以保障的工業(yè)大國(guó)也就是美國(guó)與中國(guó)

美國(guó)由于頁巖油革命的成功使其成為全球最大的能源出口國(guó)，但是受伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，美國(guó)的原油價(jià)格依然持續(xù)暴漲，最終讓原油開采方借此收割了整個(gè)美國(guó)社會(huì)，拉大貧富差距與沖擊經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

中國(guó)由于能源來源多元化，除了中東外，還有內(nèi)部的自我開采、外部的俄羅斯、中亞以及伊朗的原油，總體能夠維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但也依然受國(guó)際能源價(jià)格的上漲推高了中國(guó)國(guó)內(nèi)的油價(jià)，形成一輪體系性的物價(jià)上漲

推動(dòng)物價(jià)上漲的因素大體分為三類，即

1、 貨幣投放過度形成的貨幣超發(fā)性通貨膨脹

2、 供需失衡導(dǎo)致的需求拉動(dòng)性通脹

3、 全球能源、礦產(chǎn)價(jià)格上漲而形成的成本推動(dòng)性通脹

這一輪全球通脹是因?yàn)橐晾饰淞Ψ怄i霍爾木茲海峽之后全球能源供需失衡導(dǎo)致原油價(jià)格上漲所推動(dòng)的全球物價(jià)體系化上漲，并非貨幣投放過度形成的貨幣超發(fā)性通貨膨脹

三、接下來不但全球通貨膨脹將會(huì)持續(xù)惡化，而且受全球能源價(jià)格上漲，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)嚴(yán)重受損，且財(cái)富的分配會(huì)重構(gòu)，諸多群體會(huì)成為這一輪全球通脹的最大利益受損者

理論上，這種全球能源價(jià)格上漲而形成的成本推動(dòng)型通脹必然會(huì)急速傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，由其完全買單

在社會(huì)可支配收入不變的背景下，突然面臨全球能源價(jià)格上漲形成的體系化通脹時(shí)，最終必然會(huì)侵蝕有限收入的購(gòu)買力與透支全社會(huì)的消費(fèi)潛力，最終再反噬給生產(chǎn)企業(yè)與經(jīng)銷商，形成一種惡性循環(huán)，沖擊經(jīng)濟(jì)發(fā)展

基于此，政府的理性選擇不是加息，收緊貨幣政策，而是要維持貨幣政策的寬松，以寬松的貨幣政策緩解能源價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊

但是，在能源價(jià)格持續(xù)體系化推高全球物價(jià)的背景下，再繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策，必然會(huì)形成貨幣超發(fā)性通貨膨脹與成本推動(dòng)性通脹的共振效應(yīng)，最終形成惡性通脹

尤其當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)所面臨的通脹呈現(xiàn)四大相互共振的特征，即

1、 美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)不但短期不可能終結(jié)，而且呈現(xiàn)愈演愈烈，且封鎖規(guī)模擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，不但伊朗會(huì)徹底的封鎖霍爾木茲海峽，而且還會(huì)支持胡塞武裝封鎖曼德海峽，最終加劇全球能源供給失衡

2、 包括中美在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了貨幣寬松的降息周期，最終會(huì)形成貨幣超發(fā)性通貨膨脹與成本推動(dòng)性通脹的共振效應(yīng)

3、 中國(guó)這一全球最大的工業(yè)大國(guó)能源供給總體能夠得到滿足，而歐洲與日本的能源供給受霍爾木茲海峽的封鎖嚴(yán)重受困，供不應(yīng)求

中國(guó)完全可以憑借這一輪全球能源供給被人為封鎖的機(jī)會(huì)順勢(shì)擠壓歐洲諸國(guó)與日本的國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)出，增加能源需求，結(jié)構(gòu)性推高全球的能源價(jià)格

4、 歐洲與日本的能源供給受霍爾木茲海峽的封鎖嚴(yán)重受困，最終其只能尋求美國(guó)，需求突然暴增，供給有限再次形成結(jié)構(gòu)性的能源價(jià)格上漲

這就意味著，接下來不但全球通貨膨脹將會(huì)持續(xù)惡化，而且受全球能源價(jià)格上漲，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)嚴(yán)重受損，且財(cái)富的分配會(huì)重構(gòu)，諸多群體會(huì)成為這一輪全球通脹的最大利益的受損者

四、目前投資基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)能夠獲得資產(chǎn)增值的超額收益，低息高杠桿購(gòu)房還能夠借助通貨膨脹分配到存款人的利益，形成雙重獲利，是當(dāng)前應(yīng)對(duì)這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

各國(guó)央行為了緩解通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的沖擊，不但無法加息，而且還會(huì)降息，最終惡化通脹，持續(xù)擠壓以薪酬為生的中低收入群體的生存空間

一直以來，全球經(jīng)濟(jì)所面臨的通脹通常是貨幣投放過度形成的貨幣超發(fā)性通貨膨脹，應(yīng)對(duì)這一通脹的最佳選擇就是央行貨幣政策收緊，加息

但是，這一輪通貨膨脹的最大特征是全球能源價(jià)格上漲而形成的成本推動(dòng)性通脹，而應(yīng)對(duì)這一通脹的最佳選擇就是以貨幣寬松，緩解通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)與中低收入群體的沖擊，又衍生出與貨幣投放過度形成的貨幣超發(fā)性通貨膨脹，最終形成共振效應(yīng)

而應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最有效方式就是低息借款，利息越低，期限越長(zhǎng)，效果越佳，通過低息借款應(yīng)對(duì)通貨膨脹沖擊的本質(zhì)是借款人通過銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率）

由于中國(guó)房地產(chǎn)的基本面依然在持續(xù)提升，且經(jīng)過上一輪的行業(yè)調(diào)整，現(xiàn)已進(jìn)入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機(jī)會(huì)

在資本趨利避害的本質(zhì)推動(dòng)下，低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升地區(qū)的房地產(chǎn)必然是最佳的貨幣流入載體，最終會(huì)讓其價(jià)格遠(yuǎn)離基本面的合理范疇，形成一定的資產(chǎn)泡沫

這就意味著，目前投資基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)能夠獲得資產(chǎn)增值的超額收益，在此背景下，低息高杠桿購(gòu)房還能夠借助通貨膨脹分配到存款人的利益，形成雙重獲利，是當(dāng)前應(yīng)對(duì)這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡(jiǎn)介：

丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（投資學(xué)）博士后，專注資本市場(chǎng)，聚焦權(quán)益投資、資本運(yùn)作、大宗期貨、期權(quán)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的研究與投資，關(guān)注國(guó)際關(guān)系、歷史、哲學(xué)與宗教