3月26日，美團(tuán)-W股價(jià)報(bào)86.7港元，較前一交易日下跌3.67%；今日截至發(fā)稿，公司股價(jià)下跌0.35%，報(bào)86.4港元，總市值5335億港元。

消息面上，3月26日，美團(tuán)正式發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，去年度美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3649億元，同比增長8.1%；受“內(nèi)卷式”競爭的影響，公司凈利由去年的盈利358億元轉(zhuǎn)為虧損234億元；經(jīng)營虧損達(dá)170億元。

從業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)來看，美團(tuán)全年收入主要來源于核心本地商業(yè)與新業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，核心本地商業(yè)板塊收入達(dá)2608億元，同比增長4.2%，是公司業(yè)務(wù)基本盤，包含外賣、到店等核心本地生活服務(wù)。

據(jù)悉，為應(yīng)對行業(yè)競爭，美團(tuán)在該板塊持續(xù)加大餐飲行業(yè)直接補(bǔ)貼力度，并推出“品牌衛(wèi)星店”“拼好飯”等創(chuàng)新供給形式，同時(shí)通過會員體系升級，覆蓋多消費(fèi)場景以提升用戶黏性。不過，盡管在“內(nèi)卷”的外賣行業(yè)仍穩(wěn)定保持60%以上的GTV市場份額，但美團(tuán)未能扭轉(zhuǎn)核心本地商業(yè)的虧損態(tài)勢。

根據(jù)年報(bào)，本地商業(yè)板塊全年經(jīng)營虧損達(dá)69億元，而這一數(shù)字在去年還是盈利524億元。公司解釋稱，大幅虧損主要由于毛利率下降，以及由于為在激烈的競爭中提升用戶交易活躍度與黏性、加強(qiáng)品牌影響力而不斷調(diào)整業(yè)務(wù)策略，使得與用戶激勵、推廣及廣告相關(guān)的開支增加。

同樣地，新業(yè)務(wù)板塊的收入同比增長19.1%至1040億元，但經(jīng)營虧損卻因?yàn)楹Ｍ鈽I(yè)務(wù)的投入加大由2024年的73億元增加至101億元，經(jīng)營虧損率由8.3%同比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)至9.7%。

在核心業(yè)務(wù)面臨虧損壓力的同時(shí)，美團(tuán)正持續(xù)加大AI領(lǐng)域的布局力度，將技術(shù)投入作為重要發(fā)展方向。2025年，公司的研發(fā)開支同比增加23.5%至260億元，占收入百分比由 6.2%同比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)至7.1%，主要是由于公司層面對 AI 的投入增加及員工薪酬開支增加。

據(jù)悉，美團(tuán)重點(diǎn)圍繞本地生活服務(wù)場景落地AI技術(shù)，既自研LongCat系列大語言模型，也與行業(yè)頂尖第三方大模型開展合作，打造物理世界的AI底座。目前，美團(tuán)已面向用戶開放AI助手“小團(tuán)”，還為超過340萬商戶提供AI經(jīng)營助手，助力其降低運(yùn)營成本。