3月25日消息，先為達(dá)生物近期提交赴港上市申請，這也是第二次申請。該公司成立于2017年，專注于研發(fā)先進(jìn)的體重管理療法，核心產(chǎn)品 XW003，即GLP-1 埃諾格魯肽注射液，適應(yīng)癥涵蓋超重/肥胖癥、2 型糖尿病、中度至重度肥胖以及脂肪性肝炎和阻塞性睡眠呼吸暫停癥。該公司保薦人是大摩和中金公司。

根據(jù)招股書，埃諾格魯肽注射液 (XW003)為全球首款獲批在內(nèi)地治療 2 型糖尿病及超重/肥胖癥的 cAMP 偏向型 GLP-1 受體激動劑。除了 XW003核心產(chǎn)品，公司還有7條在研管線，不過基本都是治療肥胖，還有一款產(chǎn)品XW001則是治療流感。 XW004則 有望成為全球首款且唯一的周制劑長效口服cAMP 偏偏向型 GLP-1多 肽藥物，而且公司表示，臨床數(shù)據(jù)顯示，患者兩周能減重6.8%。

根據(jù)招股書，GLP-1 受體激動劑已成為治療肥胖癥及相關(guān)疾病的主流藥物類別。目前全球范圍內(nèi)肥胖人數(shù)由2020年的30.67億增至24年的35.75億，復(fù)合增長率3.9%，在中國則有6.4億肥胖人數(shù)，復(fù)合增長率2.9%，2%的患者接受藥物治療，GLP-1 受體激動劑銷售占比20%，預(yù)計2030年銷售占比將超過80%。據(jù)報道，中國目前有5款治療肥胖癥的 GLP-1 藥品，先偉達(dá)旗下藥品為其中之一。

2022年至24年，中國糖尿病患者從1.33億增至1.48億，符合增長率2.7%，90%患者用藥，GLP-1 受體激動劑市場規(guī)模占比14%，使用該療法的患者占比5%，2030年預(yù)計占比將超10%。

截至目前，先為達(dá)分別在26年1月和3月接獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)埃諾格魯肽注射液 (XW003) 用于 2 型糖尿病及超重/肥胖癥適應(yīng)癥；25年12月，該公司已與醫(yī)藥巨頭輝瑞簽訂商業(yè)化協(xié)議，授予輝瑞在內(nèi)地商業(yè)化 埃諾格魯肽注射液的獨家權(quán)利，本次授權(quán)最高可取得4.95億美元的金額。

財報顯示，先為達(dá)24年收入為零，25年收入1.33億，毛利高達(dá)1.16億，毛利率高達(dá)86.6%。目前，該公司銷售產(chǎn)品尚未產(chǎn)生收入，25年收入均來自對外授權(quán)，即BD交易帶來的收入。

目前，該公司大部分產(chǎn)品尚未實現(xiàn)商業(yè)化，研發(fā)開支高企，2年研發(fā)支出2.84億，25年研發(fā)開支1.59億，核心產(chǎn)品研發(fā)開支占到了40%，25年研發(fā)開支減少，公司稱系24年7月核心產(chǎn)品完成三期臨床以及材料開支減少。

由于研發(fā)開支高企，該公司至今仍處于燒錢狀態(tài)，24年虧損4.86億以及25年虧損3.2億。其中，公司25年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出1.86億，主要因為研發(fā)開支。目前，該公司賬上現(xiàn)金為8.39億。

公司創(chuàng)始人兼董事長為潘海，2017年成立先為達(dá)，其個人持股疊加股權(quán)激勵平臺合計控制28.28%的股權(quán)，是公司最大單一股東；該公司共計進(jìn)行了多輪融資，合計募資22億，最后一輪估值48.68億元，吸引了包括美團(tuán)、騰訊、IDG、正心谷、君聯(lián)資本等明星股東。

2017年7月公司成立，9月就啟動了preA輪融資， 拾玉資本、海邦投資共計投資6000萬。其中，拾玉資本旗下創(chuàng)投公司嘉興丹青投資4000萬，A輪再度投資4000萬，其中，拾玉資本曾投資過京東健康、藥明巨諾、加科思等醫(yī)藥公司。

2018年12月，公司迎來A輪融資，融資額1.7億，投資方包括，嘉興丹青、凱因科技、 Healthy Growth、君聯(lián)資本、霍爾果斯聯(lián)瑞，其中，Healthy Growth同屬君聯(lián)資本。

2020年10月，公司迎來B輪融資，投資2.5億，由老股東海邦投資、君聯(lián)資本領(lǐng)投，本次投資還吸引到了醫(yī)美巨頭愛美客。

21年9月迎來C輪融資，融資7580萬美元，其中，IDG資本投資2700萬美元，洲嶺資本投資1469萬美元，正心谷資本投資2700萬美元，此外，愛美客、海邦投資、君聯(lián)資本跟投。

22年3月，公司迎來C輪融資，其中IDG投資760萬，騰訊投資4240萬；23年3月IDG投資740萬美元，騰訊投資1個億，禮來亞洲投資1.6億。

23年6月和7月，公司進(jìn)行了一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其中，正心谷資本受讓洲領(lǐng)資本7828萬，IDG資本受讓愛美客、君聯(lián)資本、潘海等1.04億元，騰訊受讓潘海、君聯(lián)資本等5210萬。

在D輪中，美團(tuán)受讓海邦基金、拾玉資本等1.25億，騰訊受讓5625萬，社?；鹗茏?125萬。此外，美團(tuán)還投資2.75億，騰訊1.24億，社?；鹜顿Y6875萬

根據(jù)招股書，PreA輪最低成本只有1.92元，D輪融資成本則高達(dá)13.11元，A輪投資者目前浮盈已經(jīng)高達(dá)10倍以上。

截至目前，騰訊持股13.85%，為最大機(jī)構(gòu)股東；IDG資本持股9.81%，洲領(lǐng)資本持股7.9%，正心谷資本持股6.92%，君聯(lián)資本則持股6.36%，社保基金持股2.4%，美團(tuán)持股9.6%。

據(jù)金石雜談統(tǒng)計，愛美客已套現(xiàn)4400萬，君聯(lián)資本已套現(xiàn)5954萬，實控人潘海套現(xiàn)3721萬。其中，愛美客2020年投資2500萬，如今不到3年時間清倉式離場，凈賺1900萬，浮盈76%；而君聯(lián)資本共計投資1.4億，如今已經(jīng)套現(xiàn)6000萬，持股依然有6.36%，按最后一輪估值持股市值高達(dá)3.09億，這8000萬浮盈286%。

其中，騰訊共計投資3.7475億，持股市值6.74億，已浮盈80%；正心谷資本投資2.6456億元，持股市值3.37億，浮盈大約7000萬；IDG投資2.98億，持股市值4.78億元，盈利60%；美團(tuán)投資4個億，持股9.6%，持股市值4.67億，浮盈16.8%。