博鰲亞洲論壇2026年年會（下稱“博鰲”）期間，關(guān)稅戰(zhàn)和人工智能（AI）成為最熱的兩大話題。

一方面，AI熱潮席卷全球，博鰲會場也首次引入人形機器人，并設(shè)置了四場與AI相關(guān)的分論壇。但在AI逐步落地過程中，其可能帶來的負(fù)面影響同樣備受關(guān)注。另一方面，2025年以來，美國對主要貿(mào)易伙伴頻頻揮舞關(guān)稅“大棒”，多重因素沖擊世界穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。與會各國嘉賓圍繞如何應(yīng)對全球貿(mào)易新格局展開密集討論。

3月25日，針對上述兩大問題，經(jīng)濟(jì)觀察報在博鰲現(xiàn)場專訪了上海財經(jīng)大學(xué)滴水湖高級金融學(xué)院院長姚洋。他表示，AI是一個巨大的泡沫，泡沫破裂是遲早的事情。只不過美國硅谷的科技公司不想讓AI泡沫破裂，就必須持續(xù)制造焦慮，不計后果地吹大AI泡沫，一旦破裂，有可能引發(fā)一場科技危機。

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，姚洋認(rèn)為，相比于關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)中長期增長走勢，更應(yīng)該直面促就業(yè)壓力、房地產(chǎn)高空置率等短期問題。當(dāng)下尤其應(yīng)該盡快疏通還債渠道，讓經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)起來?！皯?yīng)該認(rèn)真研究、推行20世紀(jì)90年代的債務(wù)治理模式，通過注資讓三角債流轉(zhuǎn)起來。推行這種模式，需要我們具備當(dāng)時政府部門的勇氣?！?/p>

警惕AI泡沫

經(jīng)濟(jì)觀察報：今年博鰲的一大熱門話題是AI，AI是否會沖擊就業(yè)？

姚洋：AI替代人工，其實就是在制造焦慮。AI替代人工是一個長期過程，AI不可能在一兩年內(nèi)替代大量工作，應(yīng)該實地去考察AI落地后會產(chǎn)生的影響。比如我調(diào)研時了解到，玩具廠商們在20世紀(jì)60年代就開始用自動化設(shè)備去替代人工挑選塑料件，廣義上這也是人工智能替代就業(yè)。

此外，不應(yīng)該把宏觀經(jīng)濟(jì)波動帶來的失業(yè)歸咎于AI替代。目前企業(yè)使用AI替代勞動力的比例還很低，和國內(nèi)需求波動造成的失業(yè)相比，AI帶來的就業(yè)替代簡直就是“毛毛雨”。

經(jīng)濟(jì)觀察報：你如何看待AI熱席卷全球的現(xiàn)象？

姚洋：當(dāng)下AI被討論得太多了，這股熱潮很大程度上是一批美國硅谷科技公司帶著目的炒起來的，AI就是一個巨大的泡沫。

英偉達(dá)的市值已經(jīng)十分接近日本全年的GDP總量（日本是世界上第四大經(jīng)濟(jì)體，2025年GDP總量約為4.43萬億美元），這正常嗎？一家公司再偉大，也無法與1.2億人創(chuàng)造的生產(chǎn)總值相比，AI肯定是一個巨大的泡沫。

只不過，美國硅谷的科技公司不想讓AI泡沫破裂，就只能持續(xù)制造焦慮，不計后果地吹大AI泡沫。

經(jīng)濟(jì)觀察報：下一次全球經(jīng)濟(jì)危機會是科技危機嗎？

姚洋：肯定是科技危機，AI泡沫破裂是遲早的事。DeepSeek的出現(xiàn)戳了一下AI泡沫，但最終市場又緩了過來。

接下來，AI泡沫破裂的契機，可能來自中國的某項科技突破，比如中國制造出光子芯片或光電融合芯片。我從企業(yè)端獲取的信息是，這類技術(shù)突破可能需要2—5年甚至更長時間。一旦技術(shù)突破，美國硅谷科技公司的市值崩塌就會引發(fā)連鎖反應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)觀察報：政府部門應(yīng)該如何看待AI熱？

姚洋：政府部門現(xiàn)在最需要做的是提振國內(nèi)需求。我擔(dān)心AI熱會讓政府部門忽視短期問題，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來更多挑戰(zhàn)。如果短期都難以維持，談?wù)撻L期就沒有意義。

關(guān)稅戰(zhàn)沖擊

經(jīng)濟(jì)觀察報：你參加了博鰲的“關(guān)稅沖擊下的全球貿(mào)易新格局”分論壇，有哪些印象深刻的觀點？

姚洋：論壇上，大家普遍認(rèn)為美國加征關(guān)稅對全球貿(mào)易影響并不大，這是一個令人吃驚的現(xiàn)象?？赡苁且驗榇蠹艺J(rèn)為，國家之間互相加征關(guān)稅，效果相互抵消了。

其次，一些人認(rèn)為中國大力發(fā)展制造業(yè)、對國內(nèi)消費關(guān)注有限，對美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了很大影響，他們對此委婉地提出了一些擔(dān)憂。

針對全球貿(mào)易框架發(fā)展趨勢，會上出現(xiàn)了兩種截然不同的觀點。大多數(shù)人認(rèn)為需要保留多邊體制，但美國商務(wù)部原部長卡洛斯·古鐵雷斯則委婉地提出，現(xiàn)有的多邊規(guī)則已經(jīng)不適用，解決辦法應(yīng)該是中美坐下來溝通協(xié)調(diào)。

我個人認(rèn)為，雖然全球化并沒有結(jié)束，但WTO（世界貿(mào)易組織）等多邊機構(gòu)已經(jīng)基本處于停擺狀態(tài)。以前針對貿(mào)易沖突，大家都是在WTO框架下談判，最后按照規(guī)則形成解決方案，現(xiàn)在這套機制已經(jīng)很難發(fā)揮作用。

經(jīng)濟(jì)觀察報：分論壇上，你向古鐵雷斯提了兩個問題（為何不同意強化多邊機制以及如何看待中美關(guān)系），但他似乎在有意回避？

姚洋：分論壇開始前，我就和他交流過，他當(dāng)時說可以回答“為何不同意強化多邊機制”這個問題。但論壇上其他嘉賓都在討論多邊機制的重要性，他屬于少數(shù)派，可能因此不愿意多表達(dá)觀點。

我其實還想問現(xiàn)場嘉賓關(guān)于G2（中美兩國集團(tuán)）的看法，只是因為時間有限未能實現(xiàn)。現(xiàn)在全世界都在關(guān)注G2，我們不能回避這個問題。私下溝通時，意大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展部原副部長米凱萊·杰拉奇評價說：“現(xiàn)在全世界的問題都在圍繞著中美兩國展開”。

在這樣的背景下，中美應(yīng)該坐下來談?wù)撘恍┮?guī)則性內(nèi)容。我們不要害怕制定規(guī)則，現(xiàn)在美國在破壞規(guī)則，世界已經(jīng)足夠混亂，中國應(yīng)該借此建立規(guī)則，實現(xiàn)有規(guī)則的競爭，在國際上爭取更多朋友。

經(jīng)濟(jì)觀察報：論壇上，歐盟的專家和官員為何提出要積極推動多邊機制發(fā)揮作用？

姚洋：現(xiàn)在美國的想法是，多邊機制對它沒有意義。即使推進(jìn)多邊機制，美國也想改造現(xiàn)有規(guī)則。在這樣的背景下，WTO在貿(mào)易領(lǐng)域基本處于停擺狀態(tài)，世界貿(mào)易可以說又回到了“叢林時代”。歐洲自身難以抗衡關(guān)稅戰(zhàn)，因此希望多邊機制能發(fā)揮作用。

“房間里的兩頭大象”

經(jīng)濟(jì)觀察報：2026年GDP增速目標(biāo)調(diào)整至4.5%—5%，你如何看待中國中長期的經(jīng)濟(jì)增速？

姚洋：我認(rèn)為談?wù)撝虚L期目標(biāo)沒有意義，我現(xiàn)在是徹頭徹尾的“凱恩斯主義者”。沒有當(dāng)下，哪有未來？人都是活在當(dāng)下，討論長期問題與普通人有何關(guān)系？

我們必須直面促就業(yè)壓力、房地產(chǎn)高空置率等短期問題。如此高的房地產(chǎn)空置率，以及每年新增大量無法償還房貸的家庭，這些問題值得更多關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)觀察報：你如何評估當(dāng)下的就業(yè)現(xiàn)狀？

姚洋：一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，近兩年大城市人口數(shù)量整體在下降，許多人從大城市重新又回到縣城。除了人口結(jié)構(gòu)變化，這或許也意味著大城市的就業(yè)機會在減少。雖然縣城同樣工作機會不多，但生活和住宿成本更低，這種回流能讓個人熬過一段時間。

經(jīng)濟(jì)觀察報：國內(nèi)促消費面臨什么挑戰(zhàn)？

姚洋：消費不振的關(guān)鍵是，我們不看“房間里的兩頭大象”——房地產(chǎn)市場在持續(xù)負(fù)增長、地方政府財政收入壓力加大，這導(dǎo)致支出幾乎沒有增長。

地方政府支出與房地產(chǎn)支出大約占國內(nèi)總支出的50%。因此，如果忽視這兩方面的支出下滑，轉(zhuǎn)而刺激其他領(lǐng)域消費，就很難取得明顯效果。我們現(xiàn)在逼著地方政府、企業(yè)和個人還債，如果問題演變下去，我擔(dān)心中國會變成90年代的日本——大家都在還債，經(jīng)濟(jì)增長被嚴(yán)重拖累。

經(jīng)濟(jì)觀察報：如何化解債務(wù)？

姚洋：化解債務(wù)主要有三種方式。第一種是美國的直接破產(chǎn)模式，好處是債務(wù)出清快、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)早；壞處是會造成大量失業(yè)，引發(fā)社會巨大震動。

第二種是日本模式，即大家都處在逐步還債的過程中，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長被嚴(yán)重拖累。

第三種是20世紀(jì)90年代中國推動的“政府注資概念”。通過注資讓三角債流轉(zhuǎn)起來，剩下的債務(wù)在剝離后進(jìn)行債轉(zhuǎn)股等處置。沒有那一輪債務(wù)治理，中國加入WTO后也很難實現(xiàn)本世紀(jì)初前十年的高速增長。

經(jīng)濟(jì)觀察報：當(dāng)前國內(nèi)應(yīng)該采取哪種債務(wù)化解模式？

姚洋：應(yīng)該認(rèn)真研究、推行第三種化解債務(wù)模式，我們要借鑒當(dāng)時政府部門的勇氣。

賬期不斷拉長，已經(jīng)讓大量企業(yè)的經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。這不是實體經(jīng)濟(jì)競爭的問題，而是金融問題。因此除了推進(jìn)“反內(nèi)卷”，更要治理三角債，疏通還債渠道，讓經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)起來。可以給地方政府注資，讓還債鏈條轉(zhuǎn)起來。

經(jīng)濟(jì)觀察報：有專家認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的陣痛？

姚洋：并不是。談及宏觀經(jīng)濟(jì)問題，不能動不動就講中長期、結(jié)構(gòu)性問題，中長期政策解決不了短期困境。比如市場呼吁提高福利待遇水平來解決消費不足的問題，現(xiàn)實是，收入最低的10%群體消費約占總消費的0.6%，短期內(nèi)即便他們的福利水平翻倍，對經(jīng)濟(jì)的刺激作用也十分有限。

經(jīng)濟(jì)觀察報：還能回到基建投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式嗎？

姚洋：已經(jīng)回不去了。現(xiàn)在地方政府缺乏基建投資動力，2025年基礎(chǔ)設(shè)施投資也出現(xiàn)了負(fù)增長，最終還是要靠消費拉動經(jīng)濟(jì)增長。

在尋找促消費舉措方面，我們的視野不能太窄。例如在普通人的資產(chǎn)因房價下跌而縮水的背景下，怎么可能繼續(xù)擴(kuò)大他們的消費？

當(dāng)務(wù)之急是不能讓普通百姓的資產(chǎn)再繼續(xù)貶值下去。全國個人資產(chǎn)大約700萬億元，房地產(chǎn)占據(jù)了很大一部分。房價下跌30%，意味著居民資產(chǎn)就會蒸發(fā)超百萬億元，如果能減少這部分損失，對消費的支撐會非常明顯。

（作者 田進(jìn)）

免責(zé)聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

田進(jìn)

大國資新聞部記者 關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及人社部相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。擅長細(xì)節(jié)深度寫作。