文 | 楊萬里

一家A股上市逾15年、多年無實際控制人的上市公司，可能要迎來真正的“老板”了。它就是疫苗龍頭沃森生物。

近日，疫苗龍頭沃森生物發(fā)布公告提到，該公司正在推進一項募集資金不超過20.03億元的定增方案，世紀(jì)金源旗下騰云新沃將全額認(rèn)購定增的股份。

如果交易最終落地，沃森生物將結(jié)束上市以來長達(dá)15年之久的“無主”局面，而有著“資本運作高手”之稱的黃濤或通過定增成為其新實控人。

世紀(jì)金源是一家綜合性跨行業(yè)的國際企業(yè)集團，旗下形成了“大消費、大文旅、大健康、新科技”四大主航道業(yè)務(wù)。2018年，黃濤從其父親黃如論手中接手世紀(jì)金源。接班后，黃濤在資本市場動作不斷，從皖通科技到安奈兒，此番再度跨界布局生物醫(yī)藥賽道，讓黃氏家族在A股的資本版圖進一步擴大。

當(dāng)投資者們熱捧以AI為代表的科技股，冷門許久的疫苗股卻被敏銳的資本看上。沃森生物，有什么吸引點？

多年無實控人，公司業(yè)績承壓

沃森生物是一家專業(yè)從事人用疫苗且集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的生物制藥企業(yè)。2010年11月，公司登陸創(chuàng)業(yè)板，至今上市時間超過15年。

沃森生物重要股東劉俊輝和李云春的持股比例曾分別達(dá)到11.39%、15.05%，經(jīng)過連續(xù)減持，截至2025年三季度末，兩人的持股比例均不足2%。

沃森生物工作人員曾坦言，公司自成立時起即為無實際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

從經(jīng)營看，過去幾年，沃森生物的業(yè)績整體承壓。

2021年，沃森生物的營收同比增長17.82%，歸母凈利潤同比下降57.36%，業(yè)績“增收不增利”。研發(fā)費用增加及產(chǎn)生公允價值變動損失，拖累了當(dāng)年利潤。

2022年，沃森生物的業(yè)績反彈，營收同比增長46.89%，歸母凈利潤同比增長70.35%。

2023年，沃森生物營收同比下降19.12%，歸母凈利潤同比下降42.44%，營收凈利雙降的原因包括13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗產(chǎn)品銷售量同比下降、雙價人乳頭瘤病毒疫苗(畢赤酵母)銷售量未達(dá)預(yù)期等。

2024年，沃森生物的營收同比下降31.41%，歸母凈利潤同比下降66.10%。2025年業(yè)績預(yù)告顯示，歸母凈利潤同比增長13%至34%，但扣非后凈利潤依舊同比下降9%至22%。營收端方面，預(yù)計疫苗產(chǎn)品總收入同比下降約8%。除了公司近年來的業(yè)績承壓外，公司長期以來高度分散的股權(quán)“無主”的情況卻帶來了治理上的隱患。

比如，2024年11月，沃森生物在一項涉及子公司少數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的議案未能通過，董事會此前審議時也出現(xiàn)棄權(quán)票，管理層與部分股東之間的矛盾被放到臺面上。

2025年12月，因2023、2024年的董事、高管薪酬未按規(guī)定提交股東大會或董事會審議，沃森生物先后收到深交所的《監(jiān)管函》、云南證監(jiān)局的《行政監(jiān)管措施決定書》。

可以說，解決公司長期以來股權(quán)分散“無主”的情況，和提升公司業(yè)績已經(jīng)成為了沃森生物必須面對的問題。

資本大佬擬入主，迎來新變局？

2026年，將成為沃森生物經(jīng)營歷史上的一個轉(zhuǎn)折點，或?qū)⒔Y(jié)束該公司多年無實控人的格局。

公告顯示，世紀(jì)金源旗下的騰云新沃將全部認(rèn)購沃森生物定增的股份，認(rèn)購的股份約2.08億股，交易完成后將直接持股11.51%，疊加與其他股東簽署的一致行動協(xié)議，將合計掌控14.46%表決權(quán)。并且，騰云新沃將向沃森生物提名超過半數(shù)董事。

在騰云新沃成為沃森生物控股股東后，騰云新沃實控人黃濤也將成為沃森生物的實控人。

有個細(xì)節(jié)是，騰云新沃于2026年2月12日成立，與本次發(fā)布定增公告的時間十分接近。騰云新沃的出資來看，世紀(jì)金源出資16億元，沃森生物董事長李云春出資2.4億元，長期與沃森生物合作的喜神資產(chǎn)出資1.6億元。由此判斷，騰云新沃的設(shè)立很可能就是為了參與本次定增。

對于黃濤和世紀(jì)金源來說，他們又將拿到一個上市平臺，也將進一步拓展在資本市場的布局，以及在生物醫(yī)藥賽道的布局。

據(jù)媒體報道，黃濤是世紀(jì)金源創(chuàng)始人黃如論之子，黃如論則是知名閩商。作為“企二代”，黃濤在公開場合比較低調(diào)。與之相反，他在資本市場動作頻頻。

2022年2月，黃濤通過西藏景源企業(yè)管理有限公司取得皖通科技的實控權(quán)，在A股擁有第一家上市平臺；2025年6月，黃濤通過深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)收購安奈兒13.03%股份；隨著入主沃森生物，黃濤或完成第三家A股上市公司的資本布局。

據(jù)媒體報道，黃濤持有多家港股上市公司的股權(quán)：比如持有中國金融國際9.11%股份、信銘生命科技10.84%股份、第一服務(wù)控股12.53%股份等。

不難發(fā)現(xiàn)，黃濤管理的世紀(jì)金源或正在下一盤“資本棋”——在資本市場打造一個自己的運作體系。

黃濤接棒世紀(jì)金源后的一個核心戰(zhàn)略是推動公司向民生剛需的大健康賽道轉(zhuǎn)型。騰云大健康作為世紀(jì)金源旗下致力統(tǒng)籌布局大健康產(chǎn)業(yè)體系，擁有騰云家醫(yī)、騰云專科、騰云養(yǎng)老三大服務(wù)平臺。

這次拿下沃森生物的控制權(quán)，或?qū)⑹屈S濤推動世紀(jì)金源在大健康賽道的進一步轉(zhuǎn)型發(fā)展。

外界很關(guān)心，黃濤入主沃森生物能否產(chǎn)生1+1>2的效果？暫時不能定調(diào)。未來或出現(xiàn)兩種情形，黃濤僅作為實控人而將經(jīng)營管理交給職業(yè)經(jīng)理人團隊，或者直接參與經(jīng)營決策。如果黃濤入主后繼續(xù)讓沃森生物聚焦主業(yè)，提供優(yōu)質(zhì)資源或注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對沃森生物而言是“錦上添花”。

新實控人的到來，能直接帶來資金支持和決策效率的提升，但能否帶來業(yè)績改善和資本市場價值的提升，需要更長的時間來驗證。沃森生物本次定增交易能否最終落地，我們將繼續(xù)關(guān)注相關(guān)進展。