美以和伊朗的戰(zhàn)事進(jìn)入第四周，霍爾木茲海峽依然處于基本封閉的狀態(tài)，潛在的石油沖擊風(fēng)險(xiǎn)仍在醞釀中。與此同時(shí)，周五將是美國(guó)總統(tǒng)特朗普提出的五天期限截止日，軍隊(duì)屆時(shí)將在波斯灣集結(jié)。沖突一觸即發(fā)還是雙方開啟和談，全球市場(chǎng)將迎來(lái)油價(jià)新一輪不確定性挑戰(zhàn)。

伊朗調(diào)控霍爾木茲海峽流量

伊朗正對(duì)關(guān)鍵的霍爾木茲海峽采取“精準(zhǔn)調(diào)控策略”，僅允許特定船只通過(guò)這一重要航道。

但分析人士認(rèn)為，全球石油市場(chǎng)或許低估了這一新策略可能引發(fā)的進(jìn)一步供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。Kpler美國(guó)首席分析師馬特·史密斯表示，全球約三分之一的海運(yùn)原油依賴該航道，同時(shí)還有少數(shù)其他船只獲伊朗許可通行。

由Kpler運(yùn)營(yíng)的航運(yùn)數(shù)據(jù)平臺(tái)MarineTraffic在發(fā)文稱，伊朗希望釋放 “戰(zhàn)略信號(hào)”，而非全面切斷該航道的全球原油供應(yīng)。MarineTraffic周二早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，自周一以來(lái)僅有9艘船只通過(guò)該航道。多家新聞報(bào)道稱，伊朗已開始向過(guò)往船只收取最高200萬(wàn)美元的通行費(fèi)。

另?yè)?jù)霍爾木茲航運(yùn)監(jiān)測(cè)平臺(tái) HormuzTracker 數(shù)據(jù)顯示，約有2500艘船只仍被困在波斯灣內(nèi)，另有400艘在海峽外等候。史密斯稱，隨著伊朗相關(guān)沖突持續(xù)發(fā)酵，目前最令人意外的是霍爾木茲海峽基本仍處于封鎖狀態(tài)。與此同時(shí)，全球似乎仍在低估即將到來(lái)的供應(yīng)短缺和燃油價(jià)格上漲問(wèn)題。

對(duì)于美國(guó)遞出的停戰(zhàn)“橄欖枝”，伊朗方面反應(yīng)冷淡。據(jù)新華社報(bào)道，伊朗新聞電視臺(tái)25日援引一名伊朗高級(jí)官員的話報(bào)道說(shuō)，伊朗拒絕美國(guó)提出的停戰(zhàn)方案，并提出伊方關(guān)于停戰(zhàn)的5項(xiàng)條件。

這名官員說(shuō)，伊朗不會(huì)同意美國(guó)總統(tǒng)特朗普決定戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的時(shí)間表，“伊朗將在自己決定結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)、且自身?xiàng)l件得到滿足時(shí)才會(huì)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)”。

這名官員闡述了伊朗同意結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的5項(xiàng)條件，分別是：敵方必須徹底停止“侵略與暗殺行為”；建立切實(shí)機(jī)制，確保戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)再次強(qiáng)加于伊朗；保障并明確戰(zhàn)爭(zhēng)賠款與損失賠償?shù)闹Ц?；整個(gè)地區(qū)的所有戰(zhàn)線及所有抵抗組織均結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)；伊朗對(duì)霍爾木茲海峽行使主權(quán)是且仍將是伊朗自然且合法的權(quán)利，這必須得到承認(rèn)。

美國(guó)也有所動(dòng)作。據(jù)央視新聞此前報(bào)道，白宮正考慮占領(lǐng)或封鎖哈爾克島的計(jì)劃，以此向伊朗施壓，迫使其重新開放霍爾木茲海峽。

石油價(jià)格信息服務(wù)公司（OPIS）首席石油分析師丹頓?辛奎格拉納表示，眼下油市似乎 “正試圖為隧道盡頭的曙光定價(jià)”。不過(guò)，他并不認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng) “脫離險(xiǎn)境”。辛奎格拉納的關(guān)注焦點(diǎn)，仍是特朗普總統(tǒng)本周早些時(shí)候宣布的、為期五天的能源設(shè)施打擊暫停令?！斑@五天是為了調(diào)兵遣將爭(zhēng)取時(shí)間嗎？我認(rèn)為本周末至關(guān)重要。”他說(shuō)道。

油荒會(huì)到來(lái)嗎

摩根大通近期在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，由于海峽通行基本停滯，目前全球市場(chǎng)每日有近1600萬(wàn)桶石油 “實(shí)際上無(wú)法流通”。

市場(chǎng)觀察人士稱，短期內(nèi)海峽航運(yùn)恢復(fù)暫無(wú)任何跡象。若海峽航運(yùn)無(wú)法快速重啟，供應(yīng)缺口依然將進(jìn)一步擴(kuò)大。國(guó)際能源署在其最新市場(chǎng)月報(bào)中表示：“當(dāng)前中斷的燃料供應(yīng)規(guī)模，已超過(guò)1973年石油危機(jī)期間的供應(yīng)損失?！?/p>

亞洲國(guó)家對(duì)此類擔(dān)憂感受尤為明顯：菲律賓已宣布進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，韓國(guó)則表示正為 “最壞情況”做準(zhǔn)備。

殼牌首席執(zhí)行官瓦埃爾·薩旺周三在得克薩斯州休斯敦舉行的劍橋能源周會(huì)議上表示：“南亞首當(dāng)其沖，隨后蔓延至東南亞、東北亞，而隨著4月到來(lái)，歐洲受到的影響將越發(fā)顯著?！彼_旺警告各國(guó)政府，切勿采取可能放大供應(yīng)中斷沖擊的舉措，并補(bǔ)充稱沒(méi)有能源安全，就談不上國(guó)家安全。

道達(dá)爾能源首席執(zhí)行官帕特里克·普揚(yáng)內(nèi)在同一場(chǎng)合表示，當(dāng)前成品油市場(chǎng)已 “陷入失衡”。他對(duì)歐洲計(jì)劃在夏季補(bǔ)充天然氣儲(chǔ)備的舉措表示擔(dān)憂，警告稱屆時(shí)將與亞洲旺盛需求形成正面競(jìng)爭(zhēng)。專注于北海油氣開采的生產(chǎn)商 EnQuest 也警告稱，此次危機(jī)將產(chǎn)生 “顯著”的中長(zhǎng)期影響。產(chǎn)能損失導(dǎo)致每日200萬(wàn)至300萬(wàn)桶石油退出市場(chǎng)，行業(yè)富余產(chǎn)能 “未來(lái)數(shù)年都將不復(fù)存在”。

SPI 資產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯評(píng)論稱，伊朗相關(guān)沖突及霍爾木茲海峽局勢(shì) “沒(méi)有現(xiàn)成的歷史參照模板”?！叭绱艘?guī)模的航運(yùn)中斷發(fā)生在這樣一條戰(zhàn)略要道上，涉及多個(gè)國(guó)家參與、軍事局勢(shì)不明朗，且全球能源基礎(chǔ)設(shè)施均被卷入同一風(fēng)險(xiǎn)旋渦，這種情況沒(méi)有完全相似的先例?！?/p>

英尼斯表示，市場(chǎng)可以估算出石油可重新改道運(yùn)輸?shù)臄?shù)量、可替代與不可替代的部分，也能測(cè)算戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放上限、備用產(chǎn)能、貨運(yùn)限制及煉油替代方案等。“最大的變量并非石油供應(yīng)量本身，而是時(shí)間。目前，此次石油沖擊的持續(xù)時(shí)間依然無(wú)法精確預(yù)知。政策制定者或許能緩解沖擊，但無(wú)法消除實(shí)體運(yùn)輸瓶頸，這決定了價(jià)格走勢(shì)。”他補(bǔ)充道。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院在當(dāng)天發(fā)布的一份報(bào)告中表示，其最新基準(zhǔn)情景假設(shè)：霍爾木茲海峽直至5月前仍無(wú)法通行，地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，將在第二、三季度持續(xù)擾亂貿(mào)易往來(lái)?！懊绹?guó)為達(dá)成協(xié)議而暫時(shí)推遲軍事打擊，雖會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，但并未從實(shí)質(zhì)上改變這一假設(shè)。這或許是沖突緩和的初步步驟，但后續(xù)局勢(shì)仍存在極大不確定性，現(xiàn)在就認(rèn)為海峽通航會(huì)早于基準(zhǔn)情景恢復(fù)正常，還為時(shí)過(guò)早。”

報(bào)告預(yù)計(jì)布倫特原油第二季度均價(jià)將達(dá)到每桶114美元?！拔覀兗僭O(shè)5月海峽通航量恢復(fù)至沖突前約一半水平，2026年剩余時(shí)間內(nèi)貿(mào)易中斷狀況逐步緩解。天然氣價(jià)格預(yù)期也被上調(diào)，目前預(yù)計(jì)歐洲基準(zhǔn)TTF價(jià)格第二季度將較沖突前基準(zhǔn)情景高出61%?？紤]到歐洲買家為冬季補(bǔ)充儲(chǔ)氣庫(kù)，我們預(yù)計(jì)價(jià)格沖擊在第二、三季度將持續(xù)一段時(shí)間。我們對(duì)亞洲基準(zhǔn)價(jià)格也做出了類似調(diào)整，但美國(guó)相對(duì)能免受全球液化天然氣市場(chǎng)沖擊的影響。”