作者 | 黃昱

3月25日，在面市僅兩年后，曾掀起全球競逐AI視頻生成熱潮的Sora，宣布將退出歷史舞臺。

OpenAI放棄Sora，折射出視頻生成領域面臨艱巨挑戰(zhàn)，即便是全球AI頭部玩家也難以承受住這樣一個燒錢的項目。

當視頻生成不能再只是炫技，而是必須真正演化成一款能進工作流的工具，那些以視頻生成為主題敘事的上市公司，也必須拿出更具有“顆粒度”的商業(yè)化路線圖。

3月25日，快手科技（01024.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績，其25年第四季度總收入同比增長11.8%至396億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長16%至55億元；全年總收入同比增長12.5%至1428億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤達206億元，同比增長16.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率提升至14.5%。

這一年，快手在持續(xù)加大AI投入的同時，保持了利潤率的穩(wěn)步提升。

備受關注的AI商業(yè)化層面，快手旗下AI視頻生成平臺——可靈AI四季度營收達3.4億元，小幅低于機構(gòu)年初預期。

要知道，此前已有消息稱可靈AI在去年12月時單月收入已突破2000萬美元，因此在今年初，機構(gòu)預期也順勢將可靈AI四季度的收入預期從指引的3億提到3.5-4億區(qū)間。

從2025年全年來看，可靈AI收入合計達10.4億元，折合為美金約1.5億。

快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑透露，截至今年1月，可靈AI的年化收入運行率（ARR）已超過3億美元。

程一笑表示，基于當前的增長勢頭和商業(yè)化進展，公司對可靈AI在2026年實現(xiàn)收入同比翻倍以上增長保持較強信心�！半S著模型能力持續(xù)提升、產(chǎn)品形態(tài)不斷完善以及專業(yè)場景適配能力增強，可靈AI商業(yè)化有望進一步提速。”

這意味著，快手AI戰(zhàn)略已正式跨越“講故事”階段，邁入更顯著的商業(yè)變現(xiàn)期。

如果說在廣告和電商領域，快手是在存量市場中與抖音等競爭對手進行貼身肉搏，那么在AI領域，快手則試圖通過技術變現(xiàn)的先發(fā)優(yōu)勢，建立自己的護城河。

據(jù)了解，2025年第四季度以來，可靈AI先后推出統(tǒng)一多模態(tài)視頻模型可靈O1、具備“音畫同出”能力的可靈2.6模型，以及基于All-in-One 理念打造的可靈3.0系列模型。

快手管理層表示，模型質(zhì)量提升和產(chǎn)品功能創(chuàng)新推動其商業(yè)化能力持續(xù)突破。

當前，各大廠商迭代視頻生成模型有加速迭代的趨勢，字節(jié)跳動2026年春節(jié)前推出的Seedance 2.0模型，一度引發(fā)全球關注。

對于當前行業(yè)競爭越發(fā)激烈對快手的影響，程一笑表示，目前視頻生成在技術和產(chǎn)品層面都遠遠沒有達到成熟的地步。Seedance 2.0模型及各家大模型更新加速給行業(yè)帶來了積極的影響，在降低普通用戶創(chuàng)作門檻的同時，提升了AI視頻生成在更多應用場景的滲透率，讓行業(yè)蛋糕變得更大。

“Seedance 2.0模型支持多模態(tài)輸入的技術路線跟可靈O1模型一致，也印證了快手圍繞多模態(tài)進行模型迭代的前瞻性。”

程一笑認為，可靈的模型和產(chǎn)品能力依然處于全球的領先位置，在視頻生成大模型榜單中可靈的基準測試評分排名領先，在角色一致、可控性、物理真實感和復雜場景的穩(wěn)定性，可靈3.0表現(xiàn)更為優(yōu)秀，進一步強化了可靈AI在專業(yè)創(chuàng)作者和企業(yè)端客戶的差異化優(yōu)勢。

高盛在前不久的報告中指出，可靈3.0在影視級細節(jié)和定價優(yōu)勢上仍保持競爭力，且在第三方基準測試中持續(xù)位居全球頂級模型行列。

盡管當前市場競爭激烈，高盛也認為，AI視頻生成領域并非“贏家通吃”的零和游戲，快手可靈與字節(jié)跳動即夢2.0等頭部模型都將從快速擴張的市場中受益，且AI技術的進步將重塑整個娛樂行業(yè)的價值分布。

高盛預計，全球AI視頻生成市場規(guī)模將在未來五年增長10倍，至2030年達到約290億美元，足以容納多個頭部玩家共存。

當然要想始終保持在視頻生成領域的競爭力，快手必須不斷追加投入。

快手CFO金秉表示，預計2026年集團整體Capex投入將達到約260億元人民幣。較2025年新增的110億投入將主要用于可靈大模型及其他基礎大模型的算力支撐，也包括離線數(shù)據(jù)存儲處理等常規(guī)的服務器采購支出以及數(shù)據(jù)/算力中心建設工程投入。

AI正在成為快手的核心增長引擎。除了可靈AI帶來的直接訂閱收入，AI對快手各業(yè)務場景也有了明顯的提效作用。

快手管理層指出，快手在持續(xù)深化AI大模型技術在內(nèi)容與商業(yè)生態(tài)的賦能，以及內(nèi)部組織基礎設施的提質(zhì)增效。

如今線上營銷服務依然是快手一半以上的收入來源，去年第四季度，快手來自線上營銷服務的收入達到236億元，同比增長14.5%。

快手指出，四季度，生成式推薦大模型和智能出價模型為其國內(nèi)線上營銷服務收入帶來了5%左右的增量。同時，由AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額總計達到40億元，這一數(shù)據(jù)較上一季度的超30億元進一步提升。