【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】造車很難，但從首款車型上架，到實(shí)現(xiàn)全年盈利，也不過用了兩年；汽車行業(yè)的利潤率很低，但大幾萬的配置免費(fèi)“送”給消費(fèi)者，毛利率能到24%……

這事，可能挺魔幻的，有點(diǎn)難以理解，但就是實(shí)實(shí)在在發(fā)生了。3月24日，小米集團(tuán)公布2025年全年業(yè)績，其中，汽車業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)驚人。

財報數(shù)據(jù)顯示，小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入首次突破千億大關(guān)，同比增長223.8%，達(dá)1061億元，營收占比23.2%；年度經(jīng)營收益首次轉(zhuǎn)正至9億元。

甚至第四季度來看，該分部收入增至372億元，同比增長超123%，營收占比達(dá)32%，并且經(jīng)營收益也達(dá)到了11億元。

眾所周知，雷軍曾不止一次公開強(qiáng)調(diào)“造車很難”，新一代SU7上市前，雷軍還曾表示“造車不容易”。不過，如果再給雷軍一次選擇的機(jī)會——“如果回到5年前的話，還是會選擇造車”。

理由不一定是“成功一定很酷”，也有可能是“造車真的很賺”。

蔚來們的“上岸” 突然沒了含金量

小米汽車賺錢，并不令人意外。

2025年6月的小米投資者大會上，雷軍曾對外透露，小米汽車業(yè)務(wù)有望在第三、第四季度實(shí)現(xiàn)盈利。后來的三季度報告，小米汽車也用盈利回應(yīng)了該預(yù)告。

只不過，令人沒想到的是，2025年的小米汽車竟然已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)全年盈利。小米初代SU7在2024年3月推出，小米宣布造車是在2021年3月。也就是說，小米汽車從造車到全年盈利僅用不到五年時間，從首款車型上架到全年盈利則僅用了不到兩年。

眾所周知，2025年，國內(nèi)上市造車新勢力已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)季度盈利或全年盈利。其中，首次實(shí)現(xiàn)季度盈利的蔚來、小鵬，從造車到盈利均走過了超10年的歷程。對比兩年就全年盈利的小米汽車，似乎蔚來們的上岸，突然沒了含金量。

值得關(guān)注的是，雷軍不止一次公開強(qiáng)調(diào)造車很難，甚至最近幾年的年度演講，精華部分大多是雷軍對造車路的“訴苦”，“造車過程中遇到的困難非常多”，“沒想到造車這么難”……總而言之，雷軍的造車路很難。

造車路很難 小米為何賺得這么快？

對比汽車行業(yè)來看，小米汽車全年盈利的金額，其實(shí)遠(yuǎn)不如盈利周期震撼。畢竟從首款車上架到全年盈利僅花費(fèi)兩年周期，某種程度上來說也算是“前無古人”了。

那么問題來了，明明造車那么難，小米的盈利周期還這么短？無數(shù)歷史都在說明，汽車產(chǎn)業(yè)終究是講究規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)。2025年造車新勢力的集體上岸，本質(zhì)上也是規(guī)模效應(yīng)的釋放，60萬量級的零跑，40萬量級的小鵬、理想，30萬量級的蔚來，都在說明，盈利是需要靠規(guī)模的。

而小米汽車盈利周期更短的核心原因，也在于它上市即熱銷，以及銷量規(guī)模的擴(kuò)大。2025年，小米共交付411082輛新車，交付量同比增長200.4%，并且平均售價從2024年每輛23.45萬元上升至25.12萬元。

除了競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)品以及豐富的故事和潑天的流量外，小米汽車熱銷，尤其是相比其他造車新勢力更早成規(guī)模還有一個關(guān)鍵原因。2024年入局汽車市場的小米汽車，其實(shí)避開了蔚來等造車新勢力參與的培養(yǎng)新能源汽車市場認(rèn)知的階段。

新能源汽車滲透率47%的2024年，超過50%的2025年，跟新能源汽車滲透率5.4%甚至更低的之前，是沒法比的。

樂于“免費(fèi)送” 毛利率卻高到離譜

除了“造車很難”，雷軍的另一個標(biāo)簽是“免費(fèi)送”，從初代SU7到Y(jié)U7，再到如今的新一代SU7，每次新車發(fā)布，雷軍都會給家人們帶點(diǎn)福利。

以新一代SU7發(fā)布會為例，首銷期購買標(biāo)準(zhǔn)版和Pro版贈送副駕零重力座椅等價值4.4萬元的配置；Max版除了贈送以上配置，還多出了壓縮機(jī)車載冰箱等配置，總價值6.9萬元?！懊赓M(fèi)送”是小米汽車保留節(jié)目，并且免費(fèi)的東西價值不低。

但這并不影響小米汽車賺錢的能力。財報數(shù)據(jù)顯示，小米智能電動汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率從2024年的18.5%上升到2025年度的24.3%。小米解釋稱，主要由于SU7Ulutra及Xiaomi YU7系列交付以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率上升所致。

24.3%的毛利率是什么概念？作為參考，特斯拉2025年毛利率為18%，理想汽車為?18.7%。被看作是全球最能賺錢的車企——保時捷，巔峰時期毛利率大概在30%。小米汽車目前還不如保時捷，但似乎相差不遠(yuǎn)。

乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2025年中國汽車行業(yè)利潤率已降至4.1%，創(chuàng)下歷史低位，年末單月利潤率更是跌至1.8%。行業(yè)全年收入11.18萬億元，成本卻高達(dá)9.85萬億元，最終利潤僅為4610億元。

對比來看，小米汽車的盈利以及毛利水平，在利潤率極低的汽車行業(yè)尤為顯眼。

2024年，行業(yè)掀起一輪學(xué)習(xí)小米、學(xué)習(xí)雷軍的熱潮，主要集中在企業(yè)家IP、流量以及營銷等領(lǐng)域。2026年，建議車企多跟小米學(xué)學(xué)怎么賺錢，怎么讓汽車產(chǎn)品賺錢。