雙良節(jié)能誤導性陳述案落槌，公司、控股股東及責任人遭全鏈條追責

投資時間網、標點財經研究員 習羽

熱點營銷若伴隨不實陳述，即便能一時吸引眼球、拉動股價，最終也難逃監(jiān)管追責。

近日，雙良節(jié)能（600481.SH）因借商業(yè)航天熱點發(fā)布誤導性信息，收到中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局《行政處罰事先告知書》，擬對公司、控股股東及相關責任人合計罰款1300萬元。

雙良節(jié)能關于公司及控股股東收到行政處罰事先告知書的公告

資料來源：公司公告

作為一家有著四十余年發(fā)展歷程的企業(yè)，雙良節(jié)能的起步可追溯至1982年的創(chuàng)業(yè)階段，其核心主體江陰溴化鋰制冷機廠于1985年正式成立。同年，該廠生產出第一臺溴化鋰制冷機，打破國外壟斷，奠定了在國內制冷行業(yè)的基礎。

2003年登陸上交所后，雙良節(jié)能持續(xù)推進業(yè)務升級，逐步突破單一中央空調制造格局，拓展為涵蓋節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備（多晶硅還原爐等）、光伏產品的綜合性集團。公司整體發(fā)展歷經傳統(tǒng)節(jié)能裝備制造、光伏產業(yè)鏈延伸、碳中和綜合服務商轉型三大階段，目前正加快向數字化驅動的全生命周期碳中和解決方案服務商轉型。

不過，看似光鮮的轉型履歷背后，卻是雙良節(jié)能持續(xù)承壓的經營業(yè)績和緊繃的資金鏈。財報顯示，公司2024年歸母凈利潤虧損21.34億元，經營活動現金流凈額僅為-102.68萬元。

根據公司業(yè)績預告，盡管2025年光伏新增裝機規(guī)模同比有所增長，但行業(yè)仍處于階段性調整期，光伏全產業(yè)鏈價格持續(xù)承壓，疊加原材料成本波動及部分固定資產減值計提的影響，雙良節(jié)能2025年預虧7.8億元至10.6億元。值得關注的是，截至2025年前三季度，公司資產負債率高達81.91%，遠超行業(yè)均值。

如何迅速扭轉不利局面，成為擺在雙良節(jié)能面前的一道不小的難題。

近年來，商業(yè)航天、人工智能等領域成為市場關注的焦點，相關概念板塊熱度居高不下。在此背景下，業(yè)績持續(xù)虧損的雙良節(jié)能，也試圖借勢商業(yè)航天熱點尋求市場突破。

2026年2月12日13時02分，雙良集團微信公眾號率先發(fā)布《雙良節(jié)能再獲海外訂單，助力商業(yè)航天太空探索》一文，13時25分，雙良節(jié)能公眾號同步轉發(fā)相同內容。文章宣稱公司獲得3個海外訂單、12臺高效換熱器，用于SpaceX星艦發(fā)射基地擴建配套燃料生產系統(tǒng)。

2月12日雙良節(jié)能披露再獲海外訂單情況

資料來源：雙良節(jié)能公眾號

該消息發(fā)布后，市場反應熱烈。13時05分雙良節(jié)能股價快速拉升，13時26分即封死漲停，市值瞬間攀升，大量資金跟風入場。

然而真相很快被揭露。同日17時20分，雙良節(jié)能緊急發(fā)布《關于海外訂單的說明公告》，披露3項訂單合計金額僅1392.30萬元，占公司2024年營收的0.11%，對公司業(yè)績無重大影響；同時明確公司未與SpaceX直接合作，僅為非獨家間接供應商，且該類訂單受商業(yè)航天項目規(guī)劃影響，未來獲取存在高度不確定性。

信息披露不嚴謹直接導致市場嚴重誤讀，2月13日，雙良節(jié)能股價開盤即跌停，跟風入場的投資者遭受損失。

經江蘇證監(jiān)局核查認定，雙良節(jié)能及控股股東雙良集團通過公眾號發(fā)布的相關信息，屬于與投資者決策相關的自愿披露內容，但未準確、完整披露訂單規(guī)模、合作模式、業(yè)務屬性等關鍵信息，刻意模糊風險、夸大與商業(yè)航天熱點的關聯，構成誤導性陳述，違反了《中華人民共和國證券法》關于信息披露真實、準確、完整的底線要求。

據此，監(jiān)管部門擬對雙良節(jié)能及雙良集團各處以400萬元罰款，公司董秘楊力康、集團品牌部總經理陸潔因未盡審核、策劃責任，被認定為直接責任人，分別被擬處250萬元罰款，合計罰款達1300萬元。

值得關注的是，雙良節(jié)能（600481.SH）蹭熱點、信披違規(guī)并非個例，近期資本市場同類案例頻發(fā)，監(jiān)管處罰力度持續(xù)加碼。

自2026年以來，英集芯（688209.SH）、亞輝龍（688575.SH）通過互動平臺與公告夸大業(yè)務關聯、隱瞞關鍵事實，蹭腦機接口熱點構成誤導性陳述，亞輝龍已被處以750萬元罰款，英集芯被擬處以800萬元罰款。巨力索具（002342.SZ）亦因在商業(yè)航天領域信息披露不完整、誤導市場，被深交所通報批評。

可以看到，部分上市企業(yè)利用公眾號、互動易等非法定披露渠道，模糊業(yè)務實質、夸大熱點關聯，并隱瞞風險與實際業(yè)務規(guī)模，已然引發(fā)監(jiān)管關注。而本輪處罰力度也顯著增強，追責范圍從上市公司延伸至控股股東、實際控制人及具體責任人，形成“公司+控股股東+責任人”的全鏈條追責模式，大幅提高違法違規(guī)成本。此舉向市場傳遞明確信號，即監(jiān)管部門將對誤導性陳述等信披違規(guī)行為保持高壓、從嚴打擊，切實維護市場秩序。