3月24日，物流機(jī)器人企業(yè)凱樂士正式登陸香港聯(lián)合交易所，上市首日股價(jià)表現(xiàn)亮眼，盤中最高漲幅達(dá)到109.96%，報(bào)34.98港元。截至發(fā)稿，漲81.03%，報(bào)30.16港元，總市值129億港元。

凱樂士成立于2014年6月，總部位于浙江嘉興，由谷春光、楊艷夫婦共同創(chuàng)立。谷春光、楊艷都是清華大學(xué)本科校友，后來分赴美國麻省理工學(xué)院和康奈爾大學(xué)深造，并獲博士學(xué)位。

自成立以來，公司累計(jì)進(jìn)行了6輪融資，累計(jì)融資金額超過11億元，投資方包括順豐科技、招商局先進(jìn)技術(shù)、九州通醫(yī)藥、中金資本、武岳峰資本、元禾重元、基石基金等。

凱樂士專注于智能場內(nèi)物流機(jī)器人領(lǐng)域，致力于通過先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)重構(gòu)供應(yīng)鏈運(yùn)作模式，核心圍繞多向穿梭車機(jī)器人（MSR）、自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR）及輸送分揀機(jī)器人（CSR）三大產(chǎn)品線，提供覆蓋存取、搬運(yùn)、分揀等場內(nèi)物流核心環(huán)節(jié)的全系列產(chǎn)品及自動(dòng)化解決方案。憑借模塊化、可擴(kuò)展的解決方案，將傳統(tǒng)倉庫升級(jí)為智能設(shè)施，幫助企業(yè)減少人工依賴、降低運(yùn)營成本、提升運(yùn)營效率。

公司的客戶行業(yè)分布廣泛，主要集中于新能源、醫(yī)藥及通用制造領(lǐng)域。2022年至2024年，公司履約項(xiàng)目數(shù)分別為102個(gè)、106個(gè)及123個(gè)。訂單儲(chǔ)備方面，截至2024年末，公司待交付項(xiàng)目的合同金額約為21億元人民幣；截至2025年11月，在手訂單總額已增至約23億元。

行業(yè)地位上，凱樂士已成為智能場內(nèi)物流機(jī)器人行業(yè)的成熟廠商之一。中國內(nèi)地約有100家智能場內(nèi)物流機(jī)器人企業(yè)，競爭激烈。據(jù)弗若斯特沙利文資料，2024年以收入計(jì)，凱樂士以1.6%的市場份額位列中國第五大綜合智能場內(nèi)物流機(jī)器人公司。此外，在技術(shù)門檻較高的超窄巷道（VNA AMR）自主移動(dòng)機(jī)器人細(xì)分市場，公司2024年的出貨量位居中國第一，市場份額達(dá)到19.3%。

業(yè)績表現(xiàn)方面，招股書及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.52億元，同比大幅增長60.26%。利潤端，公司凈虧損持續(xù)收窄，從2022年的2.10億元、2023年的2.42億元收窄至2024年的1.78億元，2025年前三季度進(jìn)一步降至1.34億元。

IPO前，公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO谷春光博士通過一致行動(dòng)安排控制公司約40.3%的投票權(quán)。順豐關(guān)聯(lián)方為最大的外部機(jī)構(gòu)股東，通過順豐科技及蘇州匯道合計(jì)持股超過14%（上市調(diào)整后仍持有12.89%的股份）。值得注意的是，順豐曾是其重要客戶，在2022年及2023年均為公司第二大客戶，但于2024年已退出前五大客戶名單。

值得注意的是，凱樂士曾深度綁定順豐，2022年至2023年順豐連續(xù)兩年為其第二大客戶，貢獻(xiàn)近億元年收入，但2024年順豐退出前五大客戶之列?？蛻艏卸确矫?，公司前五大客戶收入占比從2022年的48.0%逐步降至2025年前9個(gè)月的27.4%，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

本次公開發(fā)行，凱樂士所募資金將主要用于研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展及補(bǔ)充營運(yùn)資金。在全球物流自動(dòng)化趨勢深化的背景下，此次上市標(biāo)志著公司邁入從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)?；虡I(yè)拓展的新階段。與此同時(shí)，公司仍面臨持續(xù)盈利、以及研發(fā)投入與產(chǎn)能擴(kuò)張雙重壓力下的資金與效率考驗(yàn)。

封面來源：公司官網(wǎng)