日元匯率逼近160關(guān)口，日本當(dāng)局干預(yù)警告隨之升溫，市場(chǎng)在日本央行利率決議出爐后屏息等待行長(zhǎng)植田和男的最新表態(tài)。

日本財(cái)務(wù)大臣Satsuki Katayama周四在內(nèi)閣會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，"我們始終保持高度警惕"，當(dāng)局"隨時(shí)準(zhǔn)備全力應(yīng)對(duì)"匯率波動(dòng)，并充分考慮匯率變動(dòng)對(duì)民眾生活的影響。日元此前一度觸及159.90，為2024年7月以來最低水平，Katayama發(fā)言后，匯率在159.80附近企穩(wěn)。

日本央行隨后公布利率決議，維持基準(zhǔn)利率不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。消息公布后，日元小幅上漲0.1%至159.65，日經(jīng)225指數(shù)則下跌2.7%，跟隨亞洲整體避險(xiǎn)情緒走低。多位分析師指出，植田和男新聞發(fā)布會(huì)的措辭走向?qū)⒅苯記Q定日元能否守住160這一關(guān)鍵心理關(guān)口。

本輪日元貶值由多重利空疊加觸發(fā)：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放偏鷹信號(hào)，表示需看到通脹出現(xiàn)更明確的下行跡象才考慮降息；伊朗與以色列相互打擊重要能源設(shè)施，推高油價(jià)。油價(jià)上漲與日元持續(xù)走弱相互疊加，令外界對(duì)日本陷入滯脹的擔(dān)憂升溫。

Katayama在發(fā)布會(huì)上點(diǎn)明，周四是"投機(jī)者更容易發(fā)力的日子"——當(dāng)天同時(shí)面臨日本央行行長(zhǎng)新聞發(fā)布會(huì)、日美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談，以及中東局勢(shì)持續(xù)演變等多重因素疊加，為市場(chǎng)波動(dòng)提供了更大空間。

據(jù)彭博報(bào)道，日本當(dāng)局曾在2024年多次入市，于日元跌破160關(guān)口時(shí)買入日元以支撐匯率。此次Katayama的強(qiáng)硬表態(tài)被市場(chǎng)解讀為當(dāng)局維持高度警戒的明確信號(hào)。今年1月日本央行會(huì)議后，美國(guó)與日本當(dāng)局的協(xié)調(diào)舉措曾觸發(fā)日元一輪強(qiáng)勁反彈，日元對(duì)美元最終升值約7日元。

日本央行此次維持基準(zhǔn)利率不變，聲明對(duì)中東局勢(shì)及油價(jià)的描述側(cè)重于對(duì)通脹的影響，對(duì)增長(zhǎng)前景的負(fù)面沖擊著墨相對(duì)有限，整體政策指引變化不大。隔夜指數(shù)掉期數(shù)據(jù)顯示，交易員目前認(rèn)為4月加息有約58%的概率。

野村證券首席外匯策略師Yujiro Goto表示，聲明雖新增了對(duì)中東局勢(shì)及油價(jià)的描述，但整體符合預(yù)期，"主要情景維持不變，目前無(wú)需急于調(diào)整展望"。他指出，Katayama鷹派的口頭干預(yù)已暫時(shí)壓制市場(chǎng)測(cè)試美元兌日元上方的動(dòng)力，會(huì)議結(jié)果整體中性，但"一旦Kazuo Ueda措辭偏鴿，不排除日元拋壓重燃"。

T&D資產(chǎn)管理首席策略師Hiroshi Namioka認(rèn)為，日本央行對(duì)原油影響核心CPI的相關(guān)表述，意味著即便是成本推動(dòng)型通脹，也"為4月加息留有可能"，且Kazuo Ueda發(fā)布會(huì)"存在比預(yù)期更鷹派的可能性"，屆時(shí)日元料走強(qiáng)，股市料承壓。

SEB亞洲策略主管Eugenia Fabon Victorino表示，日本央行聲明對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的描述更多聚焦于通脹影響，而非對(duì)增長(zhǎng)的沖擊，政策指引實(shí)質(zhì)變化有限。她補(bǔ)充稱，若Kazuo Ueda的發(fā)言略顯鴿派，美元兌日元將可能得到買盤支撐。

多位策略師指出，160是當(dāng)前美元兌日元最關(guān)鍵的心理關(guān)口，市場(chǎng)目前仍對(duì)這一水平保持一定克制。

SMBC日興證券外匯及利率策略師Rinto Maruyama表示，美元兌日元觸及160"并非沒有可能"，但預(yù)計(jì)難以長(zhǎng)期明顯站穩(wěn)160上方。由于Katayama口頭干預(yù)力度較強(qiáng)，交易商在三天假期前可能不愿持有多頭倉(cāng)位。他同時(shí)警告，若當(dāng)局在匯率突破160后仍僅停留于口頭干預(yù)，"美元兌日元將大概率繼續(xù)走高"，但目前實(shí)際干預(yù)的可能性仍偏低，"投資者難以真正安心"。

Victorino亦指出，此輪匯率走高本質(zhì)上是日本貿(mào)易條件惡化的反映，而非針對(duì)日元的特定投機(jī)行為。

油價(jià)上漲與日元貶值同步演進(jìn)的組合，令外界對(duì)日本潛在滯脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度升溫。分析人士指出，若日本出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯與通脹并存的局面，可能推動(dòng)政府加大財(cái)政支出，進(jìn)而令日本央行貨幣政策收緊的路徑趨于復(fù)雜。