數(shù)據(jù)是個(gè)寶

投資少煩惱

國內(nèi)品牌金飾價(jià)格跌破1400元/克。

3月21日凌晨，國際黃金市場迎來重挫，現(xiàn)貨黃金、黃金期貨雙雙跌破4500美元關(guān)口，周跌幅超10%，創(chuàng)下43年以來最大單周跌幅。這波大跌讓不少投資者直呼看不懂，畢竟眼下中東地緣沖突持續(xù)升級，向來被視作避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金，卻走出了截然相反的行情，連國內(nèi)金飾價(jià)格也跟著大幅跳水。

3月21日，周生生足金飾品報(bào)價(jià)1389元/克，單日跌了54元，比起3月16日的1540元/克，短短幾天就跌了151元；周大福金飾價(jià)格也從1447元/克跌到1397元/克，單日下跌50元。

按理說，伊朗與以色列互相打擊、伊朗攻擊波斯灣能源設(shè)施，再加上美國五角大樓部署三艘軍艦和數(shù)千名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員，中東局勢持續(xù)緊張，黃金的避險(xiǎn)屬性本該凸顯，可現(xiàn)實(shí)卻是黃金一路下跌。對此，有分析人士指出，核心原因是市場的交易主線已經(jīng)變了，大家關(guān)注的重點(diǎn)不再是地緣避險(xiǎn)，而是通脹預(yù)期和貨幣政策的博弈。

消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月議息會議上明確表態(tài)，戰(zhàn)爭導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲已經(jīng)直接推高了通脹，還可能影響消費(fèi)、擠壓企業(yè)利潤，在通脹沒有明顯改善前，美聯(lián)儲不會考慮降息。

這一表態(tài)讓市場對美元的預(yù)期持續(xù)走高，而油價(jià)上漲又進(jìn)一步加劇了這一趨勢。邏輯是，全球能源結(jié)算主要用美元，油價(jià)漲了，市場對美元的需求就會被動增加，美元指數(shù)隨之走強(qiáng)。通常來說，黃金和美元呈負(fù)相關(guān)，美元越強(qiáng)勢，黃金價(jià)格就越容易承壓。

此外，還有分析指出，這輪黃金市場的資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也讓這次下跌的幅度被放大。過去買黃金的，大多是央行和長期配置資金，交易節(jié)奏穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。但現(xiàn)在這輪黃金行情背后的重要“買家”是ETF、量化資金，他們在黃金市場的占比越來越高，這類資金的特點(diǎn)是快進(jìn)快出，直接加劇了黃金價(jià)格的波動。因此，短期來看，如今的黃金更像是一款容易大幅波動的交易品，而非大家印象中那個(gè)穩(wěn)定的避險(xiǎn)工具。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不用對黃金的短期大跌過度恐慌。數(shù)據(jù)顯示，即便經(jīng)歷了這波重挫，現(xiàn)貨黃金今年以來的漲幅仍有4.02%。東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠(yuǎn)在接受媒體采訪時(shí)指出，目前黃金只是出現(xiàn)了短期的流動性擠兌，長期的配置邏輯并沒有改變。

姚遠(yuǎn)分析，短期來看，地緣沖突和能源價(jià)格沖擊讓投資者更傾向于把投資組合套現(xiàn)，這才導(dǎo)致黃金下跌；但拉長時(shí)間線來看，黃金在抵御地緣政治、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)上的表現(xiàn)有目共睹。對于投資者來說，關(guān)鍵是要把黃金的短期波動和中長期前景區(qū)分開，不用因?yàn)檫@波大跌就否定黃金的長期配置價(jià)值。

眼下，中東局勢仍未明朗，美聯(lián)儲的貨幣政策也還存在變數(shù)，黃金市場的短期波動或許還會持續(xù)。但市場普遍認(rèn)為，只要全球的宏觀風(fēng)險(xiǎn)和地緣不確定性仍在，黃金的長期避險(xiǎn)價(jià)值就不會消失，只是其短期交易屬性的增強(qiáng)，會讓后續(xù)行情的波動變得更加難以預(yù)判。

來源：證券時(shí)報(bào)官微

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責(zé)編：謝伊嵐

校對：趙燕