車(chē)東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

何小鵬擬增投25億加碼物理AI研發(fā)，新車(chē)出海機(jī)器人芯片目標(biāo)都公布了。

車(chē)東西3月20日消息，就在剛剛，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬在電話會(huì)議上透露了小鵬汽車(chē)今年在物理AI、人形機(jī)器人、圖靈芯片及出海的一系列目標(biāo)。

他指出，小鵬汽車(chē)正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年在物理AI方面的研發(fā)投入，將從去年的45億元提升至70億元。

何小鵬進(jìn)一步展開(kāi)介紹了各具體業(yè)務(wù)的目標(biāo)，第二代VLA方面，小鵬計(jì)劃在今年底將車(chē)端模型參數(shù)量從數(shù)十億級(jí)提升至200億級(jí)以上，使平均接管里程提升25倍，安全接管里程提升50倍。

此外，小鵬的VLA2.0技術(shù)棧已經(jīng)在機(jī)器人上成功跑通，搭載三顆圖靈AI芯片的全新一代IRON機(jī)器人將會(huì)在2026年底量產(chǎn)，年底的月產(chǎn)能目標(biāo)是上千臺(tái)。

何小鵬還說(shuō)：“屆時(shí)，物理AI agent的銷(xiāo)量榜單，將會(huì)比10年前的汽油車(chē)銷(xiāo)量榜和今天的新能源車(chē)銷(xiāo)量榜更加重要，我們也有信心成為全球物理AI智能體的領(lǐng)跑者?！?/p>

官方對(duì)第二代VLA模型預(yù)期很高，這背后是小鵬自研圖靈芯片的加持。

何小鵬透露，自圖靈芯片2025年三季度量產(chǎn)上車(chē)以來(lái)，累計(jì)出貨量已超過(guò)20萬(wàn)片，預(yù)計(jì)今年全年出貨量目標(biāo)接近100萬(wàn)片，有望成為中國(guó)大算力端側(cè)AI芯片的出貨量第一名，自今年二季度起，小鵬旗下車(chē)型將全部切換至自研的圖靈芯片。

會(huì)上，何小鵬還強(qiáng)調(diào)了對(duì)出海的看重，并提出了一系列海外目標(biāo)，包括銷(xiāo)量同比翻倍，海外收入占比進(jìn)一步提升至20%以上，海外門(mén)店擴(kuò)至680家，自營(yíng)超充網(wǎng)絡(luò)“走出去”，覆蓋10大核心市場(chǎng)等。

小鵬還為出海準(zhǔn)備了充足“彈藥”，今年二季度將正式發(fā)布旗艦大六座SUV小鵬GX，年內(nèi)推4款全球化新車(chē)。

就在今天，小鵬汽車(chē)交出了2025年年報(bào)，總收入、毛利率、總交付量均創(chuàng)下歷史新高。

▲小鵬2025年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

具體來(lái)看，小鵬2025年交付量達(dá)42.94萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)125.9%；總收入767.2億元，同比增長(zhǎng)87.7%；毛利率提升至18.9%；凈虧損收窄至11.4億元，全年研發(fā)支出達(dá)94.9億元，同比增長(zhǎng)47.0%。

值得特別注意的是，小鵬汽車(chē)更是在2025年四季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)重大突破，毛利率達(dá)21.3%，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正至3.8億元。

截至2025年底，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣476.6億元，同比增加57億元，用小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)及聯(lián)席總裁顧宏地的話來(lái)說(shuō)，“這為我們堅(jiān)定投入物理AI研發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的保障?！?/p>

截至發(fā)稿前，小鵬汽車(chē)美股股價(jià)報(bào)18.18美元（約合人民幣125元），跌幅約5%，市值為173億美元（約合人民幣1191億元）。

一、何小鵬10問(wèn)連放狠話：明年年初實(shí)現(xiàn)Robotaxi無(wú)安全員

在今晚舉行的小鵬汽車(chē)財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬對(duì)2026年度小鵬汽車(chē)的發(fā)展重點(diǎn)以及未來(lái)規(guī)劃做出了詳細(xì)回應(yīng)。

▲小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬

以下是何小鵬本次電話會(huì)的主要內(nèi)容，車(chē)東西在不改變?cè)獾幕A(chǔ)上進(jìn)行了編輯：

Q1: 小鵬VLA2.0今年會(huì)有什么大的升級(jí)計(jì)劃？

何小鵬：后面的每一個(gè)季度，我們都有至少一個(gè)大版本的OTA。

▲小鵬第二代VLA架構(gòu)

比如二季度OTA升級(jí)中，第二代VLA會(huì)從原來(lái)僅覆蓋高速城區(qū)的主要路段，擴(kuò)展至覆蓋更多的小路、停車(chē)場(chǎng)、園區(qū)，也就是說(shuō)從有導(dǎo)航的公共道路的自動(dòng)駕駛變成沒(méi)有導(dǎo)航、沒(méi)有規(guī)則的內(nèi)部道路的自動(dòng)駕駛。

我們今年還會(huì)做非常多的能力升級(jí)，比如將車(chē)端模型從數(shù)十億級(jí)別提升到超過(guò)200億級(jí)別，我們希望安全的接管里程能夠在今年的基礎(chǔ)上再提高5到10倍。

在自動(dòng)駕駛之外，我們還會(huì)帶來(lái)多處升級(jí)，例如加入了多語(yǔ)言，本地化的支持力度增加，實(shí)現(xiàn)智能座艙與自動(dòng)駕駛的整合。

Q2: 小鵬VLA2.0對(duì)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化及用戶粘性將會(huì)帶來(lái)什么樣的影響？

何小鵬：從3月初開(kāi)始宣傳第二代VLA之后，門(mén)店的試駕量環(huán)比翻倍，Ultra和Ultra SE版本的銷(xiāo)量占比提升了不止一倍。

當(dāng)真正全量推送以及OTA之后，我期望第二代VLA會(huì)帶來(lái)更高的客流并且拉高單車(chē)的均價(jià)。

說(shuō)到使用粘性，我只能分享一個(gè)我自己的case。

用了第二代VLA之后，我再使用其他的智能駕駛版本，就發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)覺(jué)得無(wú)論是使用其他的車(chē)型的自動(dòng)駕駛還是專(zhuān)業(yè)的司機(jī)幫我開(kāi)車(chē)，都比不過(guò)VLA的絲滑安心。

我覺(jué)得高等級(jí)的自動(dòng)駕駛，一定在用戶的日常生活中存在99%到100%的使用需求。

我的司機(jī)最近已經(jīng)兩次問(wèn)我，專(zhuān)業(yè)的司機(jī)什么時(shí)候會(huì)開(kāi)始被淘汰的問(wèn)題了。

另外，我補(bǔ)充一下，第二代VLA因?yàn)槭且粋€(gè)全新的范式，我們最需要先解決安全的問(wèn)題?？赡軙?huì)出現(xiàn)很多的短板，因?yàn)槲覀兊腣LA不像以前，現(xiàn)在基本上完全不使用規(guī)則，我相信在短板可以彌補(bǔ)的情況下，后面會(huì)花非常多的時(shí)間來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)板的增強(qiáng)和全球化的部署。

Q3: 小鵬Ultra車(chē)型及VLA2.0在海外市場(chǎng)的部署計(jì)劃是怎么樣？智駕出海對(duì)于海外銷(xiāo)售會(huì)有什么樣的影響？智駕在海外是否有獨(dú)立收費(fèi)的機(jī)會(huì)？

何小鵬：我們已經(jīng)啟動(dòng)了第二代VLA相關(guān)的研發(fā)測(cè)試準(zhǔn)備工作了，預(yù)計(jì)在今年年底到明年逐步在不同的區(qū)域開(kāi)啟第二代VLA的交付。

第二代VLA在海外有非常大的泛化優(yōu)勢(shì)。

我們?cè)诙鄠€(gè)市場(chǎng)的測(cè)試中發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有任何的海外數(shù)據(jù)參考，僅僅靠我們的第二代VLA就已經(jīng)能夠做到非常好的智駕效果。

小鵬的第二代VLA相比友商FSD，在小路的博弈能力是特別好的，在歐洲、東南亞我們的優(yōu)勢(shì)特別明顯。

所以我非常堅(jiān)信，第二代VLA能夠更快速、更低成本、更優(yōu)良地在海外提供高質(zhì)量、高安全的智駕。

我們現(xiàn)在的硬件已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，我們也的確正在考慮智駕軟件在海外的一些更好的商業(yè)收費(fèi)機(jī)會(huì)，我相信一定會(huì)將好的技術(shù)轉(zhuǎn)換成更好的商業(yè)。

▲大眾將首發(fā)小鵬第二代VLA

Q4: 小鵬在機(jī)器人研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)和供應(yīng)鏈上，有哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

何小鵬：我們實(shí)際上正在使用一種非常具有挑戰(zhàn)性的全新方法，用一種比研發(fā)Robotaxi難度高10倍以上的方式，去做機(jī)器人的高質(zhì)量量產(chǎn)，今年年底的月產(chǎn)能目標(biāo)是上千臺(tái)。

▲小鵬全新一代IRON

機(jī)器人跟汽車(chē)的一個(gè)很大的不同是機(jī)器人在軟件上所產(chǎn)生的價(jià)值，一開(kāi)始就起碼是50%，而汽車(chē)可能最開(kāi)始只有10%、15%，后面會(huì)逐步放大。

我覺(jué)得汽車(chē)跟機(jī)器人是同源的，所以無(wú)論在研發(fā)、量產(chǎn)、供應(yīng)鏈、品質(zhì)，還是在產(chǎn)供銷(xiāo)服務(wù)全球化上，我相信都會(huì)有很多類(lèi)似性。

小鵬跟很多汽車(chē)公司不一樣，因?yàn)槲覀內(nèi)珬Ｗ匝小⒖缬蛉诤?，小鵬的機(jī)器人從手關(guān)節(jié)到腳到身體，小鵬基本上全部都會(huì)研發(fā)，或者是自研，或者聯(lián)合研發(fā)。這些是小鵬和其他機(jī)器人公司及汽車(chē)公司的差異所在。

Q5: 如何看待未來(lái)機(jī)器人的成本跟售價(jià)，成本的下降應(yīng)該有什么樣的指引？

何小鵬：我覺(jué)得機(jī)器人的成本邏輯跟汽車(chē)的成本邏輯是不一樣的。

我覺(jué)得機(jī)器人的成本有三個(gè)：硬件成本、研發(fā)成本、運(yùn)營(yíng)成本。

其中硬件成本可能跟汽車(chē)接近，但是研發(fā)成本會(huì)遠(yuǎn)高過(guò)汽車(chē)，特別是在過(guò)去汽車(chē)習(xí)慣跟Tier1合作，可以把別人的軟件跟硬件解決方案拿過(guò)來(lái)，那是在規(guī)則時(shí)代。

但是在AI時(shí)代里面，不是一個(gè)規(guī)則，它不能這樣直接拿過(guò)來(lái)。

此外，人形機(jī)器人有通用跟專(zhuān)用之分，需要結(jié)合不斷新增的數(shù)據(jù)持續(xù)訓(xùn)練模型，這會(huì)導(dǎo)致大量的運(yùn)營(yíng)成本，我認(rèn)為規(guī)模量產(chǎn)型機(jī)器人會(huì)讓硬件成本不斷下降，但是軟件跟運(yùn)營(yíng)的成本會(huì)持續(xù)提高。

Q6: 機(jī)器人在量產(chǎn)之后有哪些應(yīng)用場(chǎng)景？

何小鵬：我們跟絕大部分公司不一樣，我們首先不是面向科研市場(chǎng)，我們最開(kāi)始是期望進(jìn)入商業(yè)，再進(jìn)入工業(yè)，然后再進(jìn)入家庭這三個(gè)場(chǎng)景，取決于我們對(duì)于技術(shù)能力的變化。

▲小鵬全新一代IRON服務(wù)場(chǎng)景

進(jìn)入商業(yè)需要很安全的運(yùn)動(dòng)能力，我相信這個(gè)能力我們目前是行業(yè)的絕對(duì)第一。

進(jìn)入工業(yè)需要很好的操作能力，我們第二步會(huì)實(shí)現(xiàn)。進(jìn)入家庭我認(rèn)為是一個(gè)更困難的能力，我們?cè)诘谌綍?huì)實(shí)現(xiàn)。

Q7: 到目前為止以及接下來(lái)的幾年，AI算力規(guī)模大概需要多大？

何小鵬：我覺(jué)得關(guān)于數(shù)據(jù)規(guī)模的事情，今天沒(méi)有人可以在物理AI領(lǐng)域給出一個(gè)清晰、長(zhǎng)遠(yuǎn)的判斷。

我們現(xiàn)在是數(shù)萬(wàn)卡的規(guī)模，我相信一定要達(dá)到數(shù)萬(wàn)卡的規(guī)模。

物理AI世界需要的數(shù)據(jù)量，我認(rèn)為汽車(chē)大概是數(shù)字AI的1000倍，而機(jī)器人大概是汽車(chē)的1000倍。

我們將來(lái)會(huì)用新的方法來(lái)解決物理AI的算力問(wèn)題。

Q8: 是不是所有的算力投資都算在研發(fā)里面，還是說(shuō)有一部分會(huì)劃分到資本開(kāi)支里邊？

何小鵬：因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題涉及到長(zhǎng)期投入，只能相對(duì)框架性地回答您。

在未來(lái)的數(shù)年里面，我相信我們的汽車(chē)上的研發(fā)會(huì)穩(wěn)定，投入會(huì)逐步收斂，AI上的投入會(huì)逐步向上，會(huì)越來(lái)越有效能。

我們所有這些投入均一次性計(jì)入研發(fā)支出，未計(jì)入資本開(kāi)支。

Q9: Robotaxi目前的研發(fā)測(cè)試進(jìn)度如何？今年有哪些重要的里程碑節(jié)點(diǎn)，包括有安全員載客、無(wú)安全員載客的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)在什么時(shí)候跑通？

何小鵬：我們認(rèn)為大概在1到3年后，會(huì)實(shí)現(xiàn)軟件層的完全自動(dòng)駕駛的能力，包括中國(guó)，包括全球。

我們?cè)谟布详P(guān)于Robotaxi的進(jìn)展現(xiàn)在非常順利，我們正在去解決政策的問(wèn)題。因?yàn)檎咭髲墨@取測(cè)試牌照，到實(shí)現(xiàn)有安全員、無(wú)安全員的運(yùn)營(yíng)落地，需分步驟推進(jìn)。

▲小鵬將于2026年推出三款Robotaxi

我們需要在Robotaxi的全球化運(yùn)營(yíng)上去做一些少量的研發(fā)，今年下半年我們會(huì)開(kāi)展有安全員的載客測(cè)試，明年年初希望能夠?qū)崿F(xiàn)無(wú)安全員的Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，并且在更后面我們會(huì)開(kāi)放我們的整個(gè)體系，讓更多來(lái)自中國(guó)、全球的合作伙伴，用我們的平臺(tái)和技術(shù)。

Q10: Robotaxi業(yè)務(wù)未來(lái)規(guī)模拓展的策略怎么看？小鵬汽車(chē)會(huì)有哪一些車(chē)型計(jì)劃進(jìn)入這個(gè)Robotaxi業(yè)務(wù)？

何小鵬：Robotaxi在將來(lái)的規(guī)模拓展，取決于社會(huì)的接受度和政策的允許度。

我認(rèn)為在未來(lái)的兩年到也許三四年里面，會(huì)在部分的國(guó)家跟區(qū)域優(yōu)先，然后快速成長(zhǎng)。

至于未來(lái)是什么樣的車(chē)型會(huì)開(kāi)啟Robotaxi業(yè)務(wù)？

我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題也許再過(guò)2到3年我們會(huì)來(lái)思考，到底是以車(chē)來(lái)驅(qū)動(dòng)Robotaxi，還是以機(jī)器人來(lái)驅(qū)動(dòng)Robotaxi的業(yè)務(wù)。我覺(jué)得可以再讓子彈飛一下，大家會(huì)看到更清晰的結(jié)果。

二、季報(bào)年報(bào)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高 毛利率超蔚來(lái)理想

小鵬汽車(chē)能夠喊出這些目標(biāo)，可見(jiàn)底氣很足，而這也是由于小鵬汽車(chē)交出了一份最好的年報(bào)。

具體來(lái)看，2025年小鵬汽車(chē)總收入為人民幣767.2億元，較2024年408.7億元的總收入上升87.7%。其中，2025年其汽車(chē)銷(xiāo)售收入為683.8億元，較2024年的358.3億元上升90.8%。

▲小鵬汽車(chē)近3年?duì)I收及交付量變化

毛利率方面，小鵬汽車(chē)2025年度毛利率為18.9%，超過(guò)了理想（18.7%）、蔚來(lái)（13.6%），汽車(chē)毛利率為12.8%，相較而言，2024年毛利率為14.3%，汽車(chē)毛利率為8.3%。

凈虧損方面，其2025年全年凈虧損為人民幣11.4億元，2024年這一數(shù)字為57.9億元。2025年非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則小鵬汽車(chē)普通股股東應(yīng)占凈虧損為人民幣4.6億元，相較2024年的55.5億元大幅減虧。

值得一提的是，2025年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)突破，與小鵬汽車(chē)在2025年第四季度的業(yè)績(jī)猛增密切相關(guān)。

2025年第四季度，小鵬汽車(chē)總收入為人民幣222.5億元，較2024年第四季度增長(zhǎng)38.2%，并較2025年第三季度增長(zhǎng)9.2%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

▲小鵬汽車(chē)近5個(gè)季度營(yíng)收及交付量變化

同期，其毛利率為21.3%，創(chuàng)下單季度歷史新高，較2024年第四季度增長(zhǎng)6.9個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)。

而這也得益于小鵬汽車(chē)同期的銷(xiāo)量爆發(fā)，2025年第四季度，小鵬汽車(chē)總交付量為11.62萬(wàn)臺(tái)，較2024年同期的9.15萬(wàn)輛增長(zhǎng)27.0%，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高。

對(duì)于2025年取得的業(yè)績(jī)，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)及CEO何小鵬表示：“我相信小鵬汽車(chē)正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我們不僅要擴(kuò)大AI汽車(chē)的全球市場(chǎng)份額，完成L2+輔助駕駛向L4自動(dòng)駕駛的跨越，讓第二代VLA走向海外，還要實(shí)現(xiàn)高階人形機(jī)器人的規(guī)模量產(chǎn)?！?/p>

2025年財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，而今天，小鵬汽車(chē)也為今年第一個(gè)季度立下了銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)目標(biāo)。

小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)，2026年第一季度汽車(chē)總交付量將介于6.1萬(wàn)臺(tái)至6.6萬(wàn)臺(tái)，總營(yíng)收將介于122億元至132.8億元。

結(jié)語(yǔ)：小鵬汽車(chē)加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

從2025年年報(bào)及最新電話會(huì)議披露的信息來(lái)看，小鵬汽車(chē)正處在物理AI應(yīng)用的歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。通過(guò)多年的規(guī)模研發(fā)投入，小鵬已構(gòu)建芯片、大模型、數(shù)據(jù)、EA架構(gòu)和AI Infra在內(nèi)的全棧自研體系，并推進(jìn)自動(dòng)駕駛與智能座艙融合以及動(dòng)力與底盤(pán)的跨域融合，在這一過(guò)程中正逐步收獲更多碩果。

隨著新一代VLA架構(gòu)、多款新車(chē)及機(jī)器人產(chǎn)品的相繼落地，小鵬汽車(chē)有望在智能出行與具身智能領(lǐng)域構(gòu)建更為完整的業(yè)務(wù)生態(tài)，其未來(lái)發(fā)展?jié)摿χ档贸掷m(xù)觀察。