【深商】一切與深圳商業(yè)相關(guān)。

馬化騰首次公開談“龍蝦”影響

3月18日，騰訊控股發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，騰訊營收1943.7億元，同比增長13%，Non-IFRS經(jīng)營利潤695.2億元，同比增長17%。騰訊全年?duì)I收7517.7億元，同比增長14%，Non-IFRS經(jīng)營利潤2806.6億元，同比增長18%。

“2025年保持了健康增長，得益于AI技術(shù)提升了廣告定向能力及玩家在游戲中的互動(dòng)，以及云業(yè)務(wù)收入加速增長并實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化盈利?！彬v訊董事會(huì)主席兼CEO馬化騰表示，核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生充足現(xiàn)金流，為加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施?；煸?.0智能水平提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產(chǎn)品產(chǎn)生實(shí)際效用，這些初期跡象表明AI投入將開拓新的機(jī)遇。

這份財(cái)報(bào)中，AI是當(dāng)之無愧的主角。在財(cái)報(bào)發(fā)布后的媒體交流會(huì)上，騰訊管理層透露了更多有關(guān)AI的信息，包括騰訊調(diào)整AI團(tuán)隊(duì)后要怎么做、OpenClaw“龍蝦”帶來了什么啟發(fā)、微信如何思考并開發(fā)智能體、今年的資本支出要怎么安排。此外，也談到了一些近期業(yè)界關(guān)心的話題，包括在美投資的游戲業(yè)務(wù)動(dòng)向和云服務(wù)漲價(jià)。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)受AI推動(dòng)

第四季度，騰訊三大主要業(yè)務(wù)中，增值服務(wù)收入899.2億元，同比增長14%；營銷服務(wù)411.16億元，同比增長17%；金融科技及企業(yè)服務(wù)收入608.18億元，同比增長8%。增值服務(wù)中，本土游戲收入382億元，同比增長15%；國際市場游戲收入211億元，同比增長32%；社交網(wǎng)絡(luò)收入306億元，同比增長3%。金融科技及企業(yè)服務(wù)中，企業(yè)服務(wù)單季收入增長22%。

全年的情況看，騰訊2025年增值服務(wù)收入3692.81億元，同比增長16%；營銷服務(wù)1449.73億元，同比增長19%；金融科技及企業(yè)服務(wù)收入2294.35億元，同比增長8%。增值服務(wù)中，去年騰訊國際市場游戲收入774億元，同比增長33%，按美元計(jì)算，是首次年收入突破100億美元。ToB業(yè)務(wù)（金融科技及企業(yè)服務(wù)）全年?duì)I收則為2294.3億元，創(chuàng)下新高。

財(cái)報(bào)中多次提到AI對(duì)收入的推動(dòng)。例如，游戲中部署AI加速了內(nèi)容制作并提升了營銷效益；廣告方面升級(jí)了基礎(chǔ)模型并推出智能投放產(chǎn)品矩陣騰訊廣告AIM+，帶動(dòng)營銷服務(wù)的收入增長高于行業(yè)；騰訊云規(guī)模化盈利受益于企業(yè)AI需求上升，PaaS及SaaS產(chǎn)品貢獻(xiàn)的增長領(lǐng)先于市場。此外，騰訊提到，ima月活躍賬戶數(shù)超1300萬，公司通過引進(jìn)頂尖AI人才升級(jí)了團(tuán)隊(duì)并建立了系統(tǒng)化提升基礎(chǔ)模型智能水平的流程。

在電話會(huì)上，騰訊高管也對(duì)AI給業(yè)務(wù)帶來的改變進(jìn)行了闡述。騰訊高管表示，第四季度企業(yè)服務(wù)收入增長主要得益于云服務(wù)收入增加以及小店電商交易量增加帶來的技術(shù)服務(wù)費(fèi)增加。同時(shí)，短視頻和AI視頻生成越來越多使用騰訊的方案，使云媒體收入同比增加。

財(cái)報(bào)中還有一些數(shù)據(jù)受到AI的影響。截至第四季度末，騰訊員工數(shù)量約11.6萬名，同比增長5%，環(huán)比增長1%。騰訊高管表示，這主要反映了游戲和技術(shù)平臺(tái)、AI相關(guān)崗位人員的增長。此外，去年第四季度騰訊資本支出169億元，環(huán)比增長41%，主要是由于加快了對(duì)服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施的投資。

希望加大資本支出

AI業(yè)務(wù)要怎么部署，騰訊高管在此次交流會(huì)中進(jìn)行了較為全面的闡述。據(jù)透露，騰訊的AI業(yè)務(wù)此前進(jìn)行了一輪較大的調(diào)整。本輪調(diào)整過后，騰訊要拿出什么樣的答卷，騰訊高管給出了一些思路。

騰訊總裁劉熾平表示，騰訊有比較清晰的AI戰(zhàn)略規(guī)劃，未來兩到三個(gè)季度還要做一些重要的事情，隨后將呈現(xiàn)出可量化的進(jìn)展。大模型方面，過去幾個(gè)月騰訊密集進(jìn)行團(tuán)隊(duì)調(diào)整升級(jí)，并進(jìn)行組織和工作流程重構(gòu)，使組織方式更合理，也重新建立了預(yù)訓(xùn)練和強(qiáng)化學(xué)習(xí)基礎(chǔ)設(shè)施，提升了數(shù)據(jù)質(zhì)量，在這個(gè)基礎(chǔ)上，未來有信心可以打造出智能水平更強(qiáng)的模型并加快整體迭代。未來騰訊在視頻及世界模型方面也會(huì)持續(xù)開發(fā)。

對(duì)于春節(jié)期間的元寶紅包營銷活動(dòng)，劉熾平談到，元寶的春節(jié)推廣目標(biāo)超過了預(yù)期，獲得很大的安裝量，下一步還會(huì)通過迭代來增加用戶留存和活躍度，將提高語音對(duì)話等能力。除了元寶派現(xiàn)有的能力，未來騰訊還將為元寶提供更多特色功能。隨著元寶用戶活躍度和留存率提高，后續(xù)元寶也會(huì)進(jìn)行推廣。

新的模型也在計(jì)劃之中。騰訊高管透露，HY 3.0正在內(nèi)部業(yè)務(wù)測試中，計(jì)劃在4月對(duì)外推出。這是一次混元模型的重大升級(jí)，推理和Agent（智能體）能力將有顯著提升。

與AI業(yè)務(wù)部署相關(guān)的，是AI的投入。

劉熾平表示，去年騰訊為AI新產(chǎn)品開發(fā)投入了180億元，第四季度投資新AI產(chǎn)品的金額就超過70億元，今年投入金額至少翻倍。騰訊穩(wěn)固的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的額外利潤可以支持這方面的投入加大。

資本支出方面，雖然去年第四季度環(huán)比增加，但同比明顯下降。騰訊高管解釋稱，這主要是因?yàn)?024年底資本支出集中導(dǎo)致基數(shù)較高。劉熾平解釋，去年騰訊資本支出增長不多，在相當(dāng)?shù)某潭壬系陀诠驹镜哪繕?biāo)，一個(gè)重要原因是GPU供應(yīng)受阻。在一定程度上，騰訊通過租用彌補(bǔ)了一些算力需求緊缺，也減少了對(duì)外出售以保證自用算力充足。

“2026年，騰訊還是希望資本支出能有較大提升，同時(shí)在靈活租用方面也加大投入，整體提升算力的獲取來支持模型訓(xùn)練，并有更多額外的云算力對(duì)外出租?！眲肫椒Q。

資本支出的情況也會(huì)影響股票回購。

全年騰訊回購1.53億股股份，總對(duì)價(jià)800億港元。劉熾平表示，如果騰訊有足夠的資源去支持AI發(fā)展的話，就會(huì)這么做。去年是因?yàn)轵v訊買不到太多卡（GPU），因此在回購方面做得比較多，如果今年能買到卡、資本開銷能達(dá)到公司預(yù)期，可能會(huì)適當(dāng)減少回購。由于騰訊認(rèn)為投資AI領(lǐng)域有獲得較高回報(bào)的機(jī)會(huì)，今年可能會(huì)以低于2025年的價(jià)格回購股份，并將較多資金用于投資AI。

超14億用戶的微信要怎么做AI？

財(cái)報(bào)顯示，2025年底，微信及Wechat合并月活躍賬戶數(shù)14.18億，同比增長2%。這是一個(gè)用戶量龐大的國民級(jí)應(yīng)用。要怎么在微信上部署AI，是圍繞微信的一個(gè)長期議題。

此次財(cái)報(bào)發(fā)布前，市場傳出了微信秘密研發(fā)一款全新智能體的消息。這款新的智能體是什么樣的？騰訊高管在交流會(huì)上給出了回答。

“微信此前已將搜索智能化，并將AI用于內(nèi)容推薦、商品推薦，小程序開發(fā)者也用AI編程，元寶Chatbot（對(duì)話助手）在微信也有用戶群，此前一些AI功能已在微信進(jìn)行了預(yù)演?！眲肫奖硎?，下一步，騰訊還希望在微信中打造一個(gè)AI智能體。

劉熾平介紹，這個(gè)智能體可以依靠微信與用戶緊密接觸，且與小程序、社交、支付等生態(tài)聯(lián)通，不僅能與用戶聊天，還能做很多事情。微信生態(tài)提供了一個(gè)比較好的商業(yè)模式，可以讓不同合作方從中獲益。劉熾平也提到，在打造這個(gè)智能體的過程中，還會(huì)有很多問題要解決，包括保護(hù)用戶隱私和安全，還有一些獨(dú)有的功能是現(xiàn)在通用模型不容易解決的，需要模型能力進(jìn)一步提升并適配微信生態(tài)。

劉熾平強(qiáng)調(diào)，微信用戶群很大，這個(gè)智能體需要有非常高的推理能力才能支持這么大的用戶群體調(diào)用。騰訊對(duì)于推出這款智能體還沒有具體的時(shí)間表，但已在逐步推進(jìn)。

馬化騰也談及他對(duì)微信AI化的思考，并將作為一個(gè)App的微信與去中心化的“龍蝦”進(jìn)行了對(duì)比。

馬化騰近期對(duì)“龍蝦”類產(chǎn)品有極高的興趣。3月11日，第一財(cái)經(jīng)記者了解到，馬化騰當(dāng)天凌晨2:06在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了騰訊推出全系“龍蝦”產(chǎn)品矩陣的公眾號(hào)文章，并配文“自研龍蝦、本地蝦、云端蝦、企業(yè)蝦、云桌面蝦，安全隔離蝦房、云保安、知識(shí)庫......還有一批產(chǎn)品陸續(xù)趕來”。

此次媒體交流會(huì)上則是馬化騰首次公開談“龍蝦”。他表示，“龍蝦”類應(yīng)用不需要用戶坐在屏幕前等待結(jié)果反饋，且有記憶能力和個(gè)性，更像一個(gè)助理，帶有“活人感”，“龍蝦”帶來了新的AI落地場景，騰訊也有了更多能發(fā)力的戰(zhàn)線。

“年初‘龍蝦’類應(yīng)用推出后，大家一下子發(fā)現(xiàn)，在To C端聊天機(jī)器人和To B端AI編碼之外多了一個(gè)辦公場景，辦公場景和任意的終端硬件整合起來，形成新的去中心化入口，普通用戶和辦公人群都對(duì)AI產(chǎn)生了需求?！瘪R化騰表示，這是“龍蝦”帶來的一個(gè)很大變化。

馬化騰表示，原來AI應(yīng)用的入口集中在聊天機(jī)器人，用不上其他的能力，而現(xiàn)在騰訊可以將PC端的產(chǎn)品和騰訊云各種產(chǎn)品整合起來，發(fā)揮產(chǎn)品矩陣和生態(tài)優(yōu)勢?！褒埼r”給騰訊規(guī)劃和開發(fā)中的微信AI功能帶來啟發(fā)。他解釋，可以理解為每一個(gè)小程序都可以智能化和“龍蝦化”，都能用API接口或命令行來調(diào)用。

談到“龍蝦”類應(yīng)用的去中心化特點(diǎn)和微信的中心化特點(diǎn)時(shí)，馬化騰表示，微信是中心化的一個(gè)App，但微信生態(tài)是去中心化的，包含數(shù)十萬活躍的小程序商家，未來如何融入“龍蝦”類應(yīng)用的這種去中心化理念值得思考。

“所有服務(wù)商的心態(tài)都是怕被AI智能體‘短路化’‘渠道化’，智能體只需要原來的原子化服務(wù)，而不來店里、小程序里，服務(wù)商是不愿意被這么‘短路化’的，而是希望還能保有流量和入口。所以我們?cè)谶M(jìn)行生態(tài)設(shè)計(jì)的時(shí)候也要考慮這種需求。”馬化騰表示，中心化和去中心化的工作要同時(shí)做。

對(duì)于“龍蝦”帶來的啟發(fā)，馬化騰還談到，此前元寶派讓人看到，智能體在處理復(fù)雜任務(wù)特別是在多人環(huán)境下理解上下文的效率還不高，需要有“龍蝦”類的文件系統(tǒng)、本地?cái)?shù)據(jù)庫和記憶參數(shù)。騰訊的團(tuán)隊(duì)會(huì)充分吸收新的技術(shù)和成果。

在媒體交流會(huì)上，騰訊高管也談到了一些近期業(yè)界普遍關(guān)注的熱點(diǎn)話題。近期騰訊云、百度云、阿里云都有一些產(chǎn)品結(jié)束優(yōu)惠期或漲價(jià)，引發(fā)市場關(guān)注，此前圍繞騰訊的游戲業(yè)務(wù)，還有市場傳言稱美國在考慮是否保留騰訊在當(dāng)?shù)赜螒蛲顿Y。

談到云業(yè)務(wù)時(shí)，騰訊高管表示，除了GPU，CPU、存儲(chǔ)也面臨供應(yīng)緊張情況，在內(nèi)存和CPU行業(yè)整體供應(yīng)緊張的情況下，由于需求增加和價(jià)格環(huán)境改善，此前云服務(wù)收入同比增長速度有所加快?！肮?yīng)商對(duì)比較大的采購合作伙伴會(huì)優(yōu)先保障供應(yīng)，騰訊云此前也簽了一些長期合約，云廠商有比較大的機(jī)會(huì)拿到這些硬件，并進(jìn)一步向客戶轉(zhuǎn)租，因此在很長一段時(shí)間內(nèi)國內(nèi)云服務(wù)一直在降價(jià)。直到整個(gè)市場供應(yīng)緊張，云服務(wù)有了價(jià)格提升。如果供應(yīng)鏈緊張情況繼續(xù)，相信還會(huì)有持續(xù)的價(jià)格調(diào)整?！彬v訊高管稱。

對(duì)于游戲業(yè)務(wù)在美投資事項(xiàng)，劉熾平則表示，騰訊在過去很長一段時(shí)間都在同美國的監(jiān)管進(jìn)行建設(shè)性溝通，整體情況朝正向發(fā)展，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。一個(gè)原因是，相比社交媒體，游戲業(yè)務(wù)所謂的敏感性少很多。同時(shí)，騰訊在美國投資的公司還是由創(chuàng)始人管理和推動(dòng)，且獨(dú)立運(yùn)營。在海外，騰訊游戲在美國有一些流程需要走，海外其他地方也歡迎騰訊對(duì)當(dāng)?shù)赜螒蚬具M(jìn)行投資。

（內(nèi)容來源：第一財(cái)經(jīng) 鄭栩彤）

蘋果高管：深圳對(duì)蘋果來說是一個(gè)特別重要的地方

3月17日，位于河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)深圳園區(qū)的蘋果公司深圳應(yīng)用研究實(shí)驗(yàn)室首次向媒體開放。這座“研發(fā)重鎮(zhèn)”于2024年10月投用，是蘋果在華研發(fā)體系的最新布局。蘋果公司首席運(yùn)營官薩比赫·汗（Sabih Khan）、蘋果公司副總裁兼大中華區(qū)董事總經(jīng)理葛越向記者介紹了實(shí)驗(yàn)室運(yùn)行情況。

薩比赫·汗在深圳應(yīng)用研究實(shí)驗(yàn)室.（受訪單位供圖）

構(gòu)建覆蓋產(chǎn)品全周期驗(yàn)證體系

走進(jìn)實(shí)驗(yàn)室大樓，現(xiàn)代化的實(shí)驗(yàn)空間整潔有序，精密儀器令人目不暇接。第八層樓正在擴(kuò)建中，待全部完工后，整棟建筑將完整承載蘋果應(yīng)用研究職能。

實(shí)驗(yàn)室內(nèi)配置了多種尖端設(shè)備，構(gòu)建起覆蓋產(chǎn)品全生命周期的驗(yàn)證體系。跌落測試區(qū)配備可控與隨機(jī)跌落裝置，覆蓋瀝青、木質(zhì)、花崗巖三種材質(zhì)地板，模擬用戶在各種真實(shí)場景中的意外跌落；振動(dòng)測試臺(tái)按照官方標(biāo)準(zhǔn)配方組合，復(fù)現(xiàn)運(yùn)輸與使用過程中的復(fù)雜振動(dòng)環(huán)境，確保產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)的穩(wěn)固連接；3D藍(lán)光掃描系統(tǒng)以微米級(jí)精度捕捉產(chǎn)品三維形貌，將工藝偏差量化到頭發(fā)絲直徑的百分之一；防水測試艙模擬從意外潑濺到深度浸沒的多級(jí)水侵場景，驗(yàn)證密封設(shè)計(jì)的可靠性邊界，等等。

“在這里工作的工程師普遍畢業(yè)于世界一流大學(xué)，許多還擁有博士學(xué)位。”葛越介紹，這些高端人才與全球工程師、設(shè)計(jì)師協(xié)作，依托先進(jìn)實(shí)驗(yàn)設(shè)備，不僅為中國，更為全球消費(fèi)者打造卓越產(chǎn)品。

多普勒激光設(shè)備讓瑕疵“無所遁形”

在眾多精密儀器中，多普勒激光測振系統(tǒng)（LDV）格外引人注目。這套設(shè)備利用激光多普勒效應(yīng)，來捕捉產(chǎn)品表面微米級(jí)的細(xì)微振動(dòng)位移。

圖源：ShenzhenDaily

LDV的工作原理是向物體表面發(fā)射一束聚焦激光，當(dāng)表面振動(dòng)時(shí)，反射光會(huì)因多普勒效應(yīng)產(chǎn)生微小頻率偏移。通過測量偏移，LDV能夠計(jì)算出精確的速度和振幅數(shù)據(jù)，創(chuàng)建詳細(xì)振動(dòng)圖譜，讓工程師直觀地“看見”聲音。為達(dá)到最高精度，這套LDV系統(tǒng)運(yùn)行于專門建造的靜音室中，能夠檢測最微小的振動(dòng)，而不受環(huán)境干擾。

以MacBook Air為例，其優(yōu)秀靜音表現(xiàn)如何而來？在產(chǎn)品研發(fā)階段，若出現(xiàn)意外噪音，工程師就會(huì)使用LDV對(duì)樣品掃描，快速精確定位特定區(qū)域的異常振動(dòng)。這種非侵入式診斷能力，使蘋果公司能在產(chǎn)品開發(fā)早期就能完成深度“體檢”，提前發(fā)現(xiàn)肉眼不可見的結(jié)構(gòu)隱患或功能缺陷，避免問題流入后續(xù)環(huán)節(jié)。

深圳河套賦能蘋果全球創(chuàng)新

蘋果公司與深圳淵源深厚。1998年，蘋果公司在深圳生產(chǎn)首款iMac G3；2007年，改變手機(jī)行業(yè)格局的初代iPhone同樣誕生于此。

“我們最初的供應(yīng)鏈就是在深圳建立的，”薩比赫·汗表示，“深圳對(duì)我和蘋果來說都是一個(gè)特別重要的地方。”

葛越特別指出實(shí)驗(yàn)室地處河套深圳園區(qū)的戰(zhàn)略價(jià)值：“最大的優(yōu)勢就是速度。產(chǎn)品開發(fā)過程中一旦發(fā)現(xiàn)異常，團(tuán)隊(duì)可快速調(diào)取樣品至實(shí)驗(yàn)室分析，再將解決方案反饋生產(chǎn)線。這種響應(yīng)速度在全球供應(yīng)鏈管理中至關(guān)重要?！?/p>

更深層的布局在于供應(yīng)鏈協(xié)同。目前，蘋果在廣東擁有近200家重要供應(yīng)商合作伙伴，并與之建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室?！拔覀冑x能供應(yīng)商伙伴，幫助他們提升研發(fā)人員解決問題的能力?！彼_比赫·汗強(qiáng)調(diào)，通過共建實(shí)驗(yàn)室，蘋果將自身研發(fā)能力注入本土供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，形成創(chuàng)新協(xié)同，推動(dòng)下一代技術(shù)從概念快速走向量產(chǎn)。

從1998年的iMac G3到今天的應(yīng)用研究實(shí)驗(yàn)室，蘋果與深圳的故事，恰是“中國制造”向“中國智造”躍遷的生動(dòng)縮影。

除蘋果應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室外，河套合作區(qū)還集聚著粵港澳大灣區(qū)國際臨床試驗(yàn)協(xié)作平臺(tái)、粵港澳大灣區(qū)（廣東）量子科學(xué)中心等重大科研平臺(tái)，以及星巴克（中國）創(chuàng)新科技中心、意法半導(dǎo)體全球封測創(chuàng)新中心等世界級(jí)企業(yè)研發(fā)中心。深圳市政府工作報(bào)告披露，隨著河套深圳園區(qū)與國際接軌的科研管理機(jī)制加快構(gòu)建，目前園區(qū)已設(shè)立6家國際產(chǎn)業(yè)與標(biāo)準(zhǔn)組織，吸引52家高端科研機(jī)構(gòu)和頂尖企業(yè)研發(fā)中心落戶。

（內(nèi)容來源：深圳特區(qū)報(bào)記者：方勝）

來源：深圳夢(mèng)（微信號(hào)ID：SZeverything）綜合

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