貓頭鷹車(chē)志（ID:owlauto）訊，3月12日，理想汽車(chē)發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)顯著下滑，凈利潤(rùn)同比暴跌86%，營(yíng)收與交付量同步回落，凸顯出增程賽道紅利消退后，企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的階段性壓力。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1123.13億元，同比下降22.25%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)約為11億元，較2024年的80.45億元減少69.08億元，同比降幅達(dá)86%，創(chuàng)下企業(yè)上市以來(lái)最大凈利潤(rùn)跌幅；車(chē)輛銷售收入為1067億元，同比下降23%，成為營(yíng)收縮水的主要原因。

2025年理想汽車(chē)交付新車(chē)40.63萬(wàn)輛，較2024年減少9.42萬(wàn)輛，同比下滑18.8%，遠(yuǎn)低于年初設(shè)定的70萬(wàn)輛目標(biāo)，也是頭部造車(chē)新勢(shì)力中唯一出現(xiàn)銷量負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)。其核心銷量支柱L系列遭遇明顯下滑，其中L9累計(jì)銷量約為4.5萬(wàn)輛，同比幾近“腰斬”，L8、L7銷量同比降幅也分別達(dá)33%和30%以上。

理想汽車(chē)?yán)麧?rùn)與銷量雙降的核心誘因，在于增程賽道紅利的持續(xù)消退。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)增程式乘用車(chē)銷量123.5萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)6.0%，較2024年70.9%的增速暴跌64.9個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占比降至9.4%，自6月起連續(xù)5個(gè)月下滑。理想汽車(chē)賴以崛起的增程技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸弱化，核心專利壁壘薄弱，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快速?gòu)?fù)制，同時(shí)“冰箱、彩電、大沙發(fā)”的配置優(yōu)勢(shì)已成為行業(yè)標(biāo)配，產(chǎn)品辨識(shí)度大幅降低。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化進(jìn)一步擠壓了理想汽車(chē)的生存空間。高端市場(chǎng)中，問(wèn)界M9、M8憑借華為智駕技術(shù)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)理想L系列形成分流，2026年2月問(wèn)界M9交付量遠(yuǎn)超同期L9；中低端市場(chǎng)則遭遇零跑、深藍(lán)等品牌“半價(jià)理想”策略沖擊，高配置增程車(chē)型以更低價(jià)格搶占30萬(wàn)元以下市場(chǎng)。多重圍堵下，理想汽車(chē)失去了維持多年的新勢(shì)力銷冠地位，市場(chǎng)份額被問(wèn)界、小米等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快速搶占。

純電轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，加劇了理想汽車(chē)的轉(zhuǎn)型陣痛。理想汽車(chē)此前推出的純電旗艦MPV MEGA 2025年僅交付1.85萬(wàn)輛，不到年度目標(biāo)的30%，且因冷卻液防腐性能不足被全部召回，計(jì)提損失約11億元。i8、i6兩款純電SUV上市后累計(jì)交付不足3萬(wàn)輛，受供應(yīng)鏈瓶頸等因素影響，未能彌補(bǔ)增程車(chē)型銷量下滑的缺口。與比亞迪、特斯拉等企業(yè)相比，理想在純電平臺(tái)、電池技術(shù)、充電網(wǎng)絡(luò)布局上仍存在差距，轉(zhuǎn)型難度凸顯。

截至2025年末，理想汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1012億元，為技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)型提供了資金支撐；2025年研發(fā)投入達(dá)113億元，創(chuàng)歷史新高，其中50%投向AI相關(guān)領(lǐng)域，自研馬赫100芯片將于2026年二季度量產(chǎn)上車(chē)。此外，第四季度交付量環(huán)比增長(zhǎng)17.1%，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，車(chē)輛毛利率較三季度回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，顯現(xiàn)出企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象。

為應(yīng)對(duì)困境，理想汽車(chē)已啟動(dòng)多方面調(diào)整，重構(gòu)銷售體系，推出門(mén)店合伙人制度，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)布局，并計(jì)劃2026年推出全新一代L9和純電旗艦SUV i9，沖刺50萬(wàn)輛銷量目標(biāo)。