騰訊投的3D打印公司，要IPO了。

投資界獲悉，近日深圳市創(chuàng)想三維科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“創(chuàng)想三維”）更新招股書，擬于香港主板上市，中金公司為獨(dú)家保薦人。

身后掌舵人是四位80后青年10多年前相識(shí)于一場(chǎng)3D打印展，他們決定聯(lián)手創(chuàng)業(yè)。從深圳一間20平米的辦公室起步，用平價(jià)策略切入海外市場(chǎng)，將消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)賣到了全球第二，成長(zhǎng)為一家隱秘的獨(dú)角獸。

其實(shí)早年，創(chuàng)想三維還是業(yè)內(nèi)“老大哥”，不曾想拓竹以后起之秀的姿態(tài)，迅速躋身為全球霸主。身處深圳，如今遍地大大小小3D打印公司，成為深圳硬件生態(tài)繁榮最具象的縮影。

四人做3D打印機(jī)，要IPO了

故事始于一場(chǎng)意外的相遇。

2014年的深圳，陳春、唐京科、敖單軍和劉輝林在一場(chǎng)3D打印展上結(jié)識(shí)。懷揣著創(chuàng)業(yè)的憧憬，他們?cè)搅脑酵稒C(jī)，相見(jiàn)恨晚，成立一家3D打印公司的計(jì)劃徐徐鋪開(kāi)。

四人背景各不相同：陳春曾在智誠(chéng)科技擔(dān)任銷售工程師，唐京科在富士康任設(shè)計(jì)工程師，敖單軍曾任職深圳中為高科技有限公司，而劉輝林則是從湖北工業(yè)大學(xué)一畢業(yè)，就來(lái)到了深圳打拼。

彼時(shí)，3D打印在國(guó)內(nèi)方興未艾，但已在海外生長(zhǎng)多年。一臺(tái)打印設(shè)備極度依賴進(jìn)口，價(jià)格貴、維修成本也高，在他們看來(lái)，做一款低價(jià)好用的消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)有著極佳的前景。于是，四人在深圳一間20平米的辦公室開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)，定位于消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)，創(chuàng)想三維由此誕生。

團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)評(píng)估后認(rèn)為，國(guó)內(nèi)3D打印需求發(fā)展起來(lái)尚需要一段時(shí)日，便將目光對(duì)準(zhǔn)了海外。策略可以說(shuō)相當(dāng)簡(jiǎn)單粗暴：把原本4000美元的工業(yè)級(jí)價(jià)格帶砍至199美元，用平價(jià)切入C端市場(chǎng)。

2015年，創(chuàng)想三維推出首款整機(jī)產(chǎn)品CR-i3，賺到了第一桶金。次年，第一款海外爆火產(chǎn)品CR-10誕生僅僅500美元左右的售價(jià)，卻擁有媲美海外1000美元產(chǎn)品的打印精度和穩(wěn)定性。

爆款引來(lái)眾多效仿者，甚至打起了價(jià)格戰(zhàn)。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為與其不斷壓低價(jià)格，不如做一款真正貼合海外市場(chǎng)的產(chǎn)品，也就是2017年的Ender-3。短短幾個(gè)月內(nèi)就售出了超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)，一舉奠定了創(chuàng)想三維業(yè)內(nèi)頭部地位。

之后的事情變得順利起來(lái)。2019年，創(chuàng)想三維正式注冊(cè)自有品牌CREALITY，擺脫了純代工廠的身份，后來(lái)崛起為一家獨(dú)角獸企業(yè)。

至今，創(chuàng)想三維已在網(wǎng)紅平臺(tái)積累了大量擁躉。此前一條瘋傳于油管的視頻中，一位美國(guó)物理教授用創(chuàng)想三維打印機(jī)和二手零配件，為孩子1:1復(fù)刻了一輛蘭博基尼。甚至Meta CEO扎克伯格也曾間接“宣傳”在他發(fā)布在社交媒體的照片中，出現(xiàn)過(guò)兩臺(tái)創(chuàng)想三維的3D打印機(jī)。

回顧起來(lái)，公司曾在2021年6月有過(guò)一輪融資，募資5.08億元。盡管輪次不多，但囊括了一眾知名機(jī)構(gòu)：前海母基金、深創(chuàng)投、騰訊投資、不惑創(chuàng)投等，彼時(shí)投后估值為40億元。

早在2023年12月，創(chuàng)想三維就簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃沖擊A股上市，但于去年8月終止。如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，或?qū)⒊蔀楦酃伞跋M(fèi)級(jí)3D打印第一股”。

拓竹的對(duì)手：一年賣出30億

透過(guò)招股書，一家3D打印獨(dú)角獸的面紗被揭開(kāi)。

圍繞3D打印全流程，創(chuàng)想三維構(gòu)建了涵蓋3D打印機(jī)、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機(jī)及配件在內(nèi)的完整生態(tài)，并通過(guò)在線平臺(tái)創(chuàng)想云和Nexbie提供服務(wù)。

所謂創(chuàng)想云，是專注于3D打印的內(nèi)容在線社區(qū)，創(chuàng)作者可以在這里入駐、上傳和分享模型。Nexbie則是一個(gè)海外電商平臺(tái)，用于銷售3D打印成品，目前仍處于早期開(kāi)發(fā)階段。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年GMV計(jì)，創(chuàng)想三維是全球第二大的消費(fèi)級(jí)3D打印公司，市場(chǎng)占有率為11.2%。論全球消費(fèi)級(jí)3D掃描儀和消費(fèi)級(jí)激光雕刻機(jī)賽道，則分別排名第一、第三。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年至2025年公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.83億元、22.88億元、31.27億元，但同期年度利潤(rùn)分別為1.29億元、0.89億元、-1.82億元，去年大幅轉(zhuǎn)盈為虧。對(duì)此其解釋稱，主要源于當(dāng)年向投資者發(fā)行股份及派付股息2.4億元。

但即便從經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的角度，盈利仍然出現(xiàn)了下滑。秘密藏在費(fèi)用里2025年，創(chuàng)想三維的銷售、研發(fā)和行政費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)了48.8%、49.2%和60.9%，銷售費(fèi)用占比更是從2022年的8.1%躍升至最新的18.2%。

這與公司銷售渠道的變化不無(wú)關(guān)聯(lián)。近三年，創(chuàng)想三維的線上銷售收入占比從35.7%增長(zhǎng)至48.5%，而每一筆第三方平臺(tái)的成交背后，都意味著流量費(fèi)、廣告費(fèi)以及傭金。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，3D打印機(jī)仍是公司的核心業(yè)務(wù)支柱，2025年貢獻(xiàn)了約57.1%的營(yíng)收，但占比逐年下降，3D打印耗材、3D掃描儀則紛紛提升到了10%以上。

近幾年，創(chuàng)想三維著力于推廣高端產(chǎn)品，3D打印機(jī)的平均售價(jià)足足提升了近800塊。銷量方面，則從2023年的87.07萬(wàn)件降至2025年的74.24萬(wàn)件。

火藥味躍然紙上：招股書顯示，2024年A公司以35.5%的市占率，取代創(chuàng)想三維位列第一。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)中的“A公司”即為拓竹。

要知道，拓竹成立至今還不到6年。

為了應(yīng)對(duì)拓竹X1/P1系列的技術(shù)代差，創(chuàng)想三維斥巨資投入K系列研發(fā)。2025年9月，拓竹在深圳灣萬(wàn)象城開(kāi)出首家直營(yíng)旗艦店，創(chuàng)想三維緊隨其后，超600平方米的旗艦店落地寶安，頗有種貼身“對(duì)壘”的味道。

后浪兇猛，曾經(jīng)的前輩不免焦慮起來(lái)。

深圳承包這條賽道

硬件爆發(fā)寫照

很少看到如此熱鬧的3D打印江湖。

眼前爆紅的3D打印，幾年前還是非常小眾的存在。那時(shí)，3D打印市場(chǎng)還停留在工業(yè)階段，一臺(tái)打印機(jī)動(dòng)輒百萬(wàn)元，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)遙不可及。

直到2020年前后，陶冶帶著大疆的四位老同事創(chuàng)立拓竹，首款產(chǎn)品X1眾籌近5000萬(wàn)元。水面之下，風(fēng)暴已經(jīng)隱隱約約。

過(guò)去幾年，創(chuàng)投圈一大遺憾就是投資人錯(cuò)失拓竹。畢竟，那時(shí)的3D打印遠(yuǎn)不如其他硬件性感。一家深圳本土VC機(jī)構(gòu)合伙人曾回憶，2022年公司內(nèi)部第一次討論拓竹時(shí)，大家都還在追戶外電源，普遍認(rèn)為3D打印賽道太窄，“沒(méi)有太大的想象空間”。

沒(méi)人想到潮水來(lái)得這么快。

短短三年過(guò)去，拓竹就從一家籍籍無(wú)名的水下公司躍升為估值超百億美元的現(xiàn)象級(jí)獨(dú)角獸，大批投資人痛失了入場(chǎng)券。時(shí)至今日，拓竹背后僅站著IDG資本、銘石投資、五源資本等并不算多的投資機(jī)構(gòu)。

其實(shí)，這片江湖遠(yuǎn)不止拓竹。2025年11月，陶冶發(fā)布的一條朋友圈引發(fā)轟動(dòng)“老東家投了一家3D打印公司，協(xié)議里面還特別安排了拓竹相關(guān)的條款”。追溯下來(lái)，這家公司正是同樣來(lái)自深圳的智能派。

創(chuàng)立于2015年，智能派由一位潮汕90后男生締造，切入3D打印賽道后幾乎以“一年一爆款”的節(jié)奏出現(xiàn)，迅猛崛起。這一幕吸引了大疆的目光，后面的故事大家都知道了。

至此，深圳3D打印“四小龍”浮出水面拓竹、創(chuàng)想三維、縱維立方、智能派。

令人感慨的是，全球入門級(jí)3D打印機(jī)約九成市場(chǎng)份額都來(lái)自四小龍。在此身后，還有快造科技、升華三維、原子重塑、極光創(chuàng)新、光韻達(dá)等大大小小的3D打印機(jī)企業(yè)，大家都扎堆在了深圳。

如此盛況，離不開(kāi)背后一呼百應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈從建模系統(tǒng)到材料設(shè)備再到應(yīng)用服務(wù)，快到上午在實(shí)驗(yàn)室調(diào)整參數(shù)，下午就能到工廠驗(yàn)證產(chǎn)品，“在深圳，每2分鐘就能組裝一臺(tái)3D打印機(jī)”。

“中國(guó)硬件看深圳”，并非夸張。這里走出了大家耳熟能詳?shù)拇蠼⒂笆?、云鯨、韶音等明星公司，形成了一張緊密交織的供應(yīng)鏈、人才和技術(shù)網(wǎng)絡(luò)，吸引著一代代年輕人打磨自己的硬件夢(mèng)。

譬如，以大疆總部為圓心、10公里為半徑延伸，就是一張極佳的硬件掃貨地圖。散是滿天星，無(wú)數(shù)從大疆走出的工程師于此地創(chuàng)業(yè)，于是便有了中國(guó)硬件創(chuàng)新的新圣地。

如此，也締造了無(wú)數(shù)年輕人白手起家的創(chuàng)富故事。