市場概況

3月19日早盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)小幅低開，小米集團(tuán)、比亞迪股份盤初逆市上漲。

隔夜美股市場，美聯(lián)儲會議如期“按兵不動”，年內(nèi)降息預(yù)期維持一次，美股三大指數(shù)集體下跌。存儲股美光業(yè)績落地，營收同比大增，但股價回落，近一年漲幅超353%；熱門中概股漲跌不一，軟件服務(wù)繼續(xù)走強(qiáng)，金山云大漲超12%，新能源汽車板塊繼續(xù)調(diào)整，其余權(quán)重股阿里巴巴、百度、京東等股價小幅震蕩。

上一交易日（3月18日），算力漲價潮帶動阿里、百度大漲逾2%。恒生科技指數(shù)先抑后揚(yáng)，微紅收漲0.01%，南向資金全天凈流入12.2億港元，市場靜待權(quán)重股業(yè)績落地。恒指站上26000點(diǎn)壓力位，但成交繼續(xù)縮量；沽空方面，總沽空金額為310.34億港元，相當(dāng)于恒指成交額的12.91%，盡管資金面縮量，但場內(nèi)沽空保持一定規(guī)模。

權(quán)重股最新動態(tài)

【財報披露】騰訊控股3月18日披露財報：2025年第四季度營收1943.7億元人民幣，同比增長13%，調(diào)整后凈利潤646.9億元人民幣，同比增長17%。

花旗銀行點(diǎn)評稱：看好騰訊韌性核心業(yè)務(wù)與強(qiáng)勁現(xiàn)金流支撐其AI轉(zhuǎn)型。雖然2026年新AI投資預(yù)計將翻倍以上，可能導(dǎo)致利潤增長慢于收入增長，但我們預(yù)計這是短期現(xiàn)象，并相信隨著時間推移，其穩(wěn)健核心業(yè)務(wù)帶來的利潤增長將抵消AI支出，使騰訊恢復(fù)實(shí)現(xiàn)利潤增長快于收入增長。

【大額回購】小米集團(tuán)以每股?34.980~35.180港元的價格，回購了?285.04萬股?股份，總計耗資?9999.97萬港元?，年內(nèi)累計回購超45億港元，僅次于騰訊（63億港元）。

權(quán)重股財報日歷

恒生科技權(quán)重股阿里、小米將分別在3月19日、3月24日收盤后，披露2025年第四季度業(yè)績；

此前，百度、京東、嗶哩嗶哩、網(wǎng)易、蔚來等已披露四季度財報，整體略超市場預(yù)期。其中，蔚來業(yè)績披露后，股價反應(yīng)積極，持續(xù)反彈漲超20%。

國聯(lián)民生證券表示：大廠Capex（資本開支投入）及云業(yè)務(wù)增速表現(xiàn)，或?qū)⒊掷m(xù)驗(yàn)證行業(yè)景氣度。

指數(shù)最新估值

截至2026年3月19日盤前，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)PE-TTM分別為12倍、20倍，位于近十年80%、20%分位數(shù)。恒生科技相對恒生指數(shù)漲幅背離，估值也相對創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等指數(shù)大幅折價。

關(guān)注恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大ETF：恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0。