文：王智遠(yuǎn) | ID:Z201440

去釘釘大會(huì)，結(jié)束后跟幾個(gè)做企業(yè)軟件的朋友吃飯。

聊到一半，有個(gè)哥們放下筷子說了一句，你知道我們最近最怕聽到什么嗎。是客戶動(dòng)不動(dòng)就甩出來知識(shí)博主的文章，說什么「別買軟件了，AI什么都能做」。

看著都煩。

另一個(gè)接了一句，煩的是聲音太吵了，動(dòng)不動(dòng)AI吃掉軟件，搞得客戶分不清什么是趨勢(shì)、什么是打嘴炮。

回來后我查了一圈數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)這件事比飯桌上聊的還有意思。

01

北美軟件ETF（IGV）從去年9月高點(diǎn)到現(xiàn)在，跌了將近30%。

今年1月中到2月中，一個(gè)月，軟件股總市值蒸發(fā)了大約一萬億美元。2008年金融危機(jī)以來最大的單月跌幅。

上周Atlassian裁了1600人，CEO說是為了「self-fund AI投入」。Block在2月砍了4000多人，Jack Dorsey原話是AI可以自動(dòng)化大量工作。

另一邊，Anthropic今年3月初的年化收入跑到190億美元，去年底還是90億。光2月一個(gè)月，加了60億。

黃仁勛昨天在GTC上說每家公司都得有一個(gè)OpenClaw戰(zhàn)略，發(fā)布了企業(yè)版NemoClaw，官方標(biāo)注的狀態(tài)是alpha，原話叫「expect rough edges」

一邊在裁人，一邊在狂奔。兩撥人都有道理，但我覺得都沒在回答一個(gè)更實(shí)際的問題：這到底是一場(chǎng)什么性質(zhì)的危機(jī)。

有一個(gè)事實(shí)被大多數(shù)人忽略了。

全球企業(yè)軟件行業(yè)過去二十年最賺錢的模式，就是按月、按年收費(fèi)的云端訂閱，行業(yè)里叫SaaS。你用的Salesforce、Adobe、飛書，本質(zhì)上都是這個(gè)模式。

這個(gè)模式的增長(zhǎng)放緩，不是今年的事。

從2021年高點(diǎn)算起，上市SaaS公司的收入增速每個(gè)季度都在下降。每一個(gè)季度，連續(xù)三年，沒有例外。也就是說，大家開始討論AI威脅之前，這個(gè)行業(yè)的引擎已經(jīng)在熄火了。

到了2025年底、2026年初，AI Agent、vibe coding集中爆發(fā)，資本市場(chǎng)找到了一個(gè)說法，把積攢了三年的賬一次性算了。

這筆賬很大。

整個(gè)SaaS板塊的估值倍數(shù)從去年底的大約35倍，壓到了現(xiàn)在的20倍左右，回到了2014年的水平。十年的估值膨脹，幾個(gè)月蒸發(fā)掉了。

我又去翻了股價(jià)暴跌的公司，最新財(cái)報(bào)到底寫了什么。

ServiceNow，做企業(yè)IT流程管理的，季度訂閱收入同比漲了21%。Salesforce，全球最大的客戶管理軟件，訂閱收入漲了13%。Snowflake，做云端數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的，收入漲了30%，新客戶同比增長(zhǎng)40%。

Oracle上周財(cái)報(bào)出來，營(yíng)收漲了18%，超預(yù)期，股價(jià)當(dāng)天跳了11%。收入還在漲，客戶還在續(xù)費(fèi)，有的還在加速。

跌的是預(yù)期。

過去三年，投資人一直在賭這些公司的增長(zhǎng)會(huì)重新加速，這個(gè)加速?gòu)膩頉]來過?，F(xiàn)在不賭了，開始按真實(shí)增速給價(jià)格。

美銀2月出了一份研報(bào)，點(diǎn)了一個(gè)很值得琢磨的矛盾。市場(chǎng)一邊覺得AI不賺錢，一邊又怕AI強(qiáng)大到能把整個(gè)軟件行業(yè)掀翻。

這兩件事不可能同時(shí)成立，你不能既說這個(gè)技術(shù)不賺錢，又說它會(huì)毀掉別人的生意。至少有一個(gè)判斷是錯(cuò)的。

說恐慌完全是空穴來風(fēng)，也不客觀，過去大部分企業(yè)軟件按人頭收費(fèi)，你公司100個(gè)員工用這個(gè)系統(tǒng)，就買100個(gè)賬號(hào)。

這個(gè)模式過去12個(gè)月出現(xiàn)了明顯松動(dòng)。按人頭收費(fèi)的產(chǎn)品占比從21%降到了15%，70%的企業(yè)客戶開始要求按用量或效果付費(fèi)。

道理很簡(jiǎn)單。AI讓10個(gè)人能干以前100個(gè)人的活，公司不需要100個(gè)賬號(hào)了。

Atlassian今年年初首次出現(xiàn)了企業(yè)客戶賬號(hào)數(shù)量下降。有人算過，如果10個(gè)AI Agent能頂100個(gè)銷售，一家企業(yè)對(duì)Salesforce的需求就從100個(gè)賬號(hào)變成10個(gè)。

活干了一樣多，收入掉了90%。

錢也在搬家，我看了一個(gè)數(shù)字，全球幾家最大的云計(jì)算廠商，今年在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的資本開支預(yù)計(jì)超過4700億美元。

這筆錢哪來的？很大一部分是企業(yè)原來買軟件的預(yù)算；CIO們?cè)诟陕锬?，砍工具，合并供?yīng)商，省下來的錢全投AI了。所以，你把這些事情放在一起看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)喊「軟件已死」，其實(shí)偷了個(gè)懶。

估值泡沫積攢了三年，AI給了個(gè)由頭，一次性刺破了；按人頭收費(fèi)的模式碰上了AI替代人力，賬號(hào)數(shù)量開始縮。企業(yè)的錢在從買軟件往建AI搬。

三件事趕在一起看著像一場(chǎng)革命。拆開，每件都有自己的來路。

02

過去一年輿論場(chǎng)上最熱鬧的說法：vibe coding讓每個(gè)人都能做軟件，企業(yè)不用再花錢買了。

vibe coding，簡(jiǎn)單說，你不用會(huì)寫代碼，打開AI編程工具，口噴一下，AI把代碼寫出來，就直接能跑。

這個(gè)詞是OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人Andrej Karpathy去年2月造的，意思是跟著感覺寫代碼，不用管底層邏輯。

這件事是真的。

我自己也在用，一些小工具確實(shí)很快就能搞出來。能力的躍升不用否認(rèn)。

能跑和能用，中間隔的東西比大多數(shù)人以為的多得多。大約90%的AI生成項(xiàng)目，最終沒進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)境；在自己電腦上跑起來，跟每天給一家公司幾百號(hào)人穩(wěn)定用，完全兩個(gè)量級(jí)。

差在哪。幾個(gè)場(chǎng)景。

數(shù)據(jù)打通。你用AI搓了一個(gè)客戶管理系統(tǒng)，很快，界面好看，功能也有。你公司企業(yè)微信里沉淀了三年的客戶聊天記錄，財(cái)務(wù)系統(tǒng)里有每一筆回款和開票數(shù)據(jù)，OA里跑著報(bào)價(jià)審批流程。

三套系統(tǒng)各有一套數(shù)據(jù)格式和字段定義，新搓的系統(tǒng)跟哪個(gè)都接不上。

銷售在新系統(tǒng)錄了客戶信息，回款還得去財(cái)務(wù)系統(tǒng)手動(dòng)查，審批還得切到OA走流程，用了三天，大家發(fā)現(xiàn)還不如以前。

這還只是三套系統(tǒng)。

稍微有點(diǎn)規(guī)模的企業(yè)，幾十套系統(tǒng)同時(shí)在轉(zhuǎn)，采購(gòu)連著財(cái)務(wù)，財(cái)務(wù)連著稅務(wù)，HR連著薪酬，薪酬連著考勤，讓它們彼此對(duì)話，這件事本身就是一個(gè)巨大的工程，跟寫代碼關(guān)系不大。

權(quán)限。一個(gè)企業(yè)系統(tǒng)的權(quán)限體系，從來都是組織關(guān)系的投射。誰能看哪些數(shù)據(jù)，誰能審批什么金額，為什么審批鏈?zhǔn)侨?jí)不是兩級(jí)，為什么張總看全公司的數(shù)據(jù)李總只能看華東區(qū)。

背后是一整套管理邏輯，有制度規(guī)定的，有歷史博弈的結(jié)果；AI可以寫權(quán)限代碼，AI不會(huì)幫你理解你們公司的組織關(guān)系是怎么長(zhǎng)成現(xiàn)在這個(gè)樣子的。

還有一層最容易被忽視的。出了事，誰扛？

在釘釘會(huì)場(chǎng)碰到的幾個(gè)朋友，有一個(gè)說，代碼從來沒超過一個(gè)企業(yè)軟件項(xiàng)目?jī)r(jià)值的一半；剩下的全是業(yè)務(wù)規(guī)則梳理、數(shù)據(jù)集成、合規(guī)審計(jì)，以及那個(gè)最要命的問題。

另一個(gè)做CRM的說，先進(jìn)工具很重要，用工具的人更重要。他們十幾年經(jīng)驗(yàn)，軟件系統(tǒng)對(duì)業(yè)務(wù)能不能跑通的貢獻(xiàn)，從來沒超過50%；另外那一半，在每家公司不同的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、流程差異、行業(yè)規(guī)則里。

SaaStr創(chuàng)始人Jason Lemkin，在SaaS行業(yè)投了十幾年，自己用vibe coding做了十幾個(gè)應(yīng)用。他的總結(jié)：發(fā)布一個(gè)v1版本，大概只占整個(gè)工作量的2%。

剩下98%是數(shù)據(jù)完整性、權(quán)限管理、審計(jì)追蹤、系統(tǒng)集成，以及讓東西在真實(shí)環(huán)境里每天穩(wěn)定跑下去的臟活累活。

Y Combinator今年冬季批次，25%的創(chuàng)業(yè)公司代碼庫(kù)中95%是AI生成的，這些拿了融資、有真實(shí)用戶、要對(duì)客戶和投資人負(fù)責(zé)的產(chǎn)品。

vibe coding做工具，沒問題。做個(gè)人效率提升，很好，拿來做企業(yè)核心系統(tǒng)，現(xiàn)階段還差得遠(yuǎn)。

沖擊是真實(shí)的，只是不是一刀切的。有些軟件在被淘汰，有些反而在變得更值錢。關(guān)鍵是怎么區(qū)分。

03

怎么區(qū)分？我自己做了一個(gè)分類，不一定全面。先說哪些會(huì)被淘汰。一句話：數(shù)據(jù)用完即棄的工具。

我經(jīng)常參加行業(yè)大會(huì)，活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)那種報(bào)名表、簽到頁(yè)、抽獎(jiǎng)工具，很多是臨時(shí)搓出來的。

以前得找個(gè)懂技術(shù)的人幫忙，或者買一個(gè)輕量低代碼工具?，F(xiàn)在AI幾分鐘就能生成，用完就扔，下次再做新的。

再比如，隔三差五有朋友問我，智遠(yuǎn)，這個(gè)視頻怎么去水印，圖片怎么壓縮；以前得下載專門的工具，有的還付費(fèi)?，F(xiàn)在讓AI幫你寫一個(gè)，去水印、格式轉(zhuǎn)換、批量裁剪，幾分鐘的事。

這類東西有一個(gè)共同特點(diǎn)。

數(shù)據(jù)是一次性的，不需要沉淀，不需要跟其他系統(tǒng)打通，用完就走；AI做同樣的事更快更便宜，你甚至不需要一個(gè)固定的產(chǎn)品，每次現(xiàn)做就行。

哪些不會(huì)被淘汰？也是一句話：數(shù)據(jù)有沉淀、能復(fù)用的系統(tǒng)。

同樣是大會(huì)報(bào)名，有些公司做得非常認(rèn)真。前端可能是一個(gè)簡(jiǎn)單的落地頁(yè)，后面綁著多維表格，表格連著公司的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

我之前去美博會(huì)，掃碼填了個(gè)信息，沒過多久就接到了銷售電話，問需不需要相關(guān)服務(wù)；我填的數(shù)據(jù)已經(jīng)流進(jìn)了他們的CRM，進(jìn)入了銷售跟進(jìn)流程。

表面上同樣是報(bào)名頁(yè)面，背后完全不一樣。

一個(gè)是臨時(shí)工具，一個(gè)是業(yè)務(wù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)入口。前者會(huì)被AI替代，后者不會(huì)，因?yàn)樗B著企業(yè)真正值錢的東西：客戶資產(chǎn)和業(yè)務(wù)流程。

Gartner今年2月預(yù)測(cè)，全球軟件支出2026年增長(zhǎng)14.7%，超過1.4萬億；Forrester的數(shù)據(jù)，深扎在醫(yī)療、制造、金融里的垂直軟件，預(yù)計(jì)從2025年的1335億美元漲到2029年的1940億。

軟件在被看空，軟件的支出在漲。

這兩件事同時(shí)發(fā)生，說明分揀已經(jīng)在進(jìn)行了；看空功能容易復(fù)制、數(shù)據(jù)沒壁壘的中間地帶。漲的是跟行業(yè)深度綁定、替換成本極高的基礎(chǔ)設(shè)施。

再說一層更值得關(guān)注的。

Agent強(qiáng)大之后，并沒有干掉傳統(tǒng)軟件，反而讓傳統(tǒng)軟件升級(jí)了。

昨天在釘釘大會(huì)，我用釘釘?shù)腁I把整場(chǎng)會(huì)議錄了下來；它直接幫我跑出一個(gè)可視化視圖，關(guān)鍵信息、議題結(jié)構(gòu)、行動(dòng)項(xiàng)，全都自動(dòng)整理好了。

你想想這里面發(fā)生了什么？AI幫我更高效地使用釘釘，數(shù)據(jù)、流程還是跑在釘釘上，AI把我跟軟件之間的交互變簡(jiǎn)單了。

CRM也一樣。

以前查一個(gè)客戶的歷史數(shù)據(jù)，登錄系統(tǒng)，選篩選條件，導(dǎo)出表格，自己分析，數(shù)據(jù)多了之后非常麻煩；現(xiàn)在對(duì)著Agent說一句，幫我看一下華東區(qū)上個(gè)季度的成交情況，直接查完生成表格，甚至幫你做好分析。

Agent取代固定的輸入界面，和那套點(diǎn)來點(diǎn)去的操作流程，但Agent沒有取代CRM本身；這是很多人沒想清楚的地方；Agent和傳統(tǒng)軟件的關(guān)系，是重組。吃掉殼，吃不掉軟件的核。

最危險(xiǎn)的是卡在中間的軟件，不夠輕，不夠重，殼厚核薄，兩頭不靠。

這場(chǎng)分揀結(jié)束之后，活下來的軟件會(huì)比以前更貴；因?yàn)槟芑钕聛?，本身就說明它對(duì)那家企業(yè)足夠重要。