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進(jìn)度條 后退15秒倍速快進(jìn)15秒 后退15秒倍速快進(jìn)15秒

最近后臺(tái)問得最多的問題，就是年終獎(jiǎng)、壓歲錢這筆“巨款”該怎么投。核心糾結(jié)就一個(gè)：是該瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)一次性買入，還是細(xì)水長流分批定投？

有人說定投穩(wěn)，能攤平成本，波動(dòng)小。也有人說，既然長期看好，晚買不如早買，早點(diǎn)上車才能早點(diǎn)享受增長。

今天，我們不談感覺，只談數(shù)據(jù)。借助全球知名投資研究機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）截至2026年1月的最新研究，來徹底拆解這個(gè)問題?？赐昴憧赡馨l(fā)現(xiàn)，我們以往深信不疑的很多觀念，其實(shí)是錯(cuò)的。

一、定投跑贏一筆投的概率，不到五成

晨星用滬深300指數(shù)做了回測，統(tǒng)計(jì)了2005年至2026年1月期間的數(shù)據(jù)，結(jié)果很扎心：無論投資期限是3個(gè)月、1年還是5年，分批定投的收益超過一次性買入的概率，都不到50%。

更扎心的是，你定投的時(shí)間越長，跑輸?shù)母怕试礁摺?/strong>

以5年投資周期為例，定投建倉的方式有72%的概率跑輸一次性買入；如果把時(shí)間拉長到10年，這個(gè)概率會(huì)上升到83%。

換句話說，如果你有一筆確定要投入股市的錢，拉長戰(zhàn)線分批建倉，大概率是在犧牲收益。

二、為什么定投反而"拖后腿"？

核心原因只有一個(gè)：A股雖然波動(dòng)大，但長期趨勢向上。

根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)，2005年以來，任意月份買入滬深300指數(shù)，持有3年以上獲得正收益的概率超過67%，持有10年正收益概率高達(dá)95%。這意味著，只要你拿得住，時(shí)間就站在你這邊。

分批定投的問題在于，你讓大部分資金在賬戶里"睡大覺"，錯(cuò)過了市場上漲的時(shí)間窗口。等到你終于建倉完畢，可能行情已經(jīng)走完了大半。

定投真正奏效的場景只有兩種：一是市場持續(xù)下跌的熊市，二是先大跌再反彈但整體漲幅有限的震蕩市。但問題在于，這兩種情況恰恰是最難堅(jiān)持定投的時(shí)候——看著賬戶浮虧，普通人早就恐慌割肉了，哪還有心情繼續(xù)扣款？

三、不同資產(chǎn)的表現(xiàn)差異

有人可能會(huì)問：股票波動(dòng)大，那買債券或者股債組合，定投會(huì)不會(huì)更好？

晨星的數(shù)據(jù)給出了明確答案：資產(chǎn)波動(dòng)越小，定投相對一次性買入的劣勢越明顯。

以中證全債指數(shù)為例（2025年12月上漲0.13%，全年保持穩(wěn)健），由于債券本身波動(dòng)低、長期趨勢向上，分批建倉的效果遠(yuǎn)不如一次性買入。而對于科技板塊這種高波動(dòng)資產(chǎn)，定投的勝率確實(shí)會(huì)高一些，但依然難以突破50%的臨界點(diǎn)。

四、定投的真正價(jià)值在哪里？

看到這里，你可能會(huì)問：那定投還有意義嗎？

當(dāng)然有，但意義不在"提高收益"，而在"馴服情緒"。

數(shù)據(jù)顯示，定投確實(shí)能降低賬戶的波動(dòng)率。因?yàn)橘Y金分批入場，你的持倉成本被攤平，心態(tài)會(huì)更穩(wěn)。對于容易在市場高點(diǎn)貪婪、低點(diǎn)恐懼的投資者來說，定投是一種"紀(jì)律約束"，幫你避免做出極端決策。

更重要的是，現(xiàn)實(shí)中的投資往往不是"手里有一大筆錢等著投"，而是"每個(gè)月發(fā)工資后投一點(diǎn)"。這種從工資里扣款的定投，本質(zhì)上相當(dāng)于每月拿到錢就"一次性買入"，并不存在資金閑置的問題。從內(nèi)部收益率（IRR）的角度看，這種定投和買入持有的收益率差異并不大。

五、給普通投資者的建議

如果你現(xiàn)在手里確實(shí)有一筆待投資金，桑尼的建議很明確：

第一，先檢查你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果你對一次性買入感到焦慮，說明要么倉位太重，要么資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等級超過了你的心理承受范圍。這時(shí)候該調(diào)整的是配置比例，而不是買入節(jié)奏。

第二，如果這筆錢的投資期限在5年以上，且你相信中國經(jīng)濟(jì)長期向好，一次性買入滬深300指數(shù)基金，歷史勝率遠(yuǎn)高于定投。2025年滬深300全年上漲17.66%，近三年漲幅19.59%，長期向上的趨勢并未改變。

第三，如果你實(shí)在擔(dān)心短期波動(dòng)，可以采用"折中方案"：比如分3個(gè)月建倉，既避免了一次性買在短期高點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，又不會(huì)讓資金閑置太久。

桑尼總結(jié)

聊了這么多，我們可以得出兩個(gè)對投資真正有幫助的啟發(fā)：

①決定你最終收益的，是你買了什么，而不是怎么買。無論是一次性買入還是定投，都無法改變資產(chǎn)本身的長期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。真正能控制賬戶整體風(fēng)險(xiǎn)的，是多元化的資產(chǎn)配置，而不是買入的姿勢。

②熨平波動(dòng)、降低虧損風(fēng)險(xiǎn)的唯一法寶，是時(shí)間。晨星的數(shù)據(jù)同樣顯示，無論是一次性還是定投，你持有得越久，虧損的概率就越低。正如那句老話：開始投資的最佳時(shí)機(jī)永遠(yuǎn)是昨天，其次是今天。

所以，回到最初的問題：

①如果你今年的年終獎(jiǎng)已經(jīng)到賬，并且已經(jīng)做好了資產(chǎn)配置，別猶豫，選好標(biāo)的，勇敢地“一鍵買入”。

②如果你是想從每月工資里拿出一部分做強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，那就開啟定投，別糾結(jié)擇時(shí)，享受時(shí)間帶來的復(fù)利。

投資的本質(zhì)，是用風(fēng)險(xiǎn)換取收益。定投不是萬能藥，它只是眾多工具中的一種。真正決定你收益的，不是買入的節(jié)奏，而是資產(chǎn)的質(zhì)量、配置的合理性，以及你能否在市場波動(dòng)中保持理性。

數(shù)據(jù)來源：

晨星Morningstar Direct，數(shù)據(jù)截至2026年1月31日

中證指數(shù)公司，2025年12月A股市場主要規(guī)模及綜合指數(shù)表現(xiàn)

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