來源：經(jīng)理人網(wǎng)

國內(nèi)累計出貨量正式突破1000萬臺！

2026年1月24日，九號公司（689009.SH）電動兩輪車出貨量迎來重要發(fā)展里程碑。

在用戶大會上，九號公司創(chuàng)始人兼CEO王野表示，“在常州生產(chǎn)基地，九號公司用6年時間，創(chuàng)下了智能電動兩輪車出貨量突破1000萬臺的紀(jì)錄，既是一個重要的里程碑，更是一個新起點。”

1000萬臺，對于深耕電動兩輪車領(lǐng)域的老牌企業(yè)（如雅迪、愛瑪?shù)龋┒�，或許并不太值得被紀(jì)念。但是，對于九號公司這個“行業(yè)新人”來說，這不僅是銷量上的規(guī)模化突破，更是一千萬份用戶的認(rèn)可，標(biāo)志著公司已經(jīng)成功站穩(wěn)電動兩輪車市場。

回顧其發(fā)展歷史，九號公司成立于2012年，算得上是一家“年輕”企業(yè)。發(fā)展初期，公司只是一家小眾平衡車制造商，一度在經(jīng)營“生死線”上徘徊，進(jìn)入電動兩輪車領(lǐng)域的時間更短，僅有6年。

然而，正是這樣一家“年輕”的企業(yè)，憑借一己之力不僅攪動了電動兩輪車這個紅海市場，還通過完善自身產(chǎn)品生態(tài)，一舉成為智能短交通領(lǐng)域的先驅(qū)者。

那么，九號公司究竟掌握了怎樣的密鑰，得以顛覆傳統(tǒng)、成功破局呢？

兩個關(guān)鍵的突圍

2012年，兩位畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)的年輕人一拍即合，決定創(chuàng)業(yè)，在北京租了一間帶地下室的房子，創(chuàng)立了一家名為“鼎力聯(lián)合”（九號公司的前身）的初創(chuàng)公司，從此開啟了他們“折騰”的創(chuàng)業(yè)人生。這兩人便是高祿峰和王野，他們既是校友，又是合作多年的搭檔，現(xiàn)分別擔(dān)任九號公司董事長和CEO。

公司創(chuàng)立初期，兩位創(chuàng)始人憑借自身技術(shù)底蘊(yùn)很快便做出第一款平衡車產(chǎn)品——風(fēng)行者，產(chǎn)品定位高端小眾市場，售價高達(dá)數(shù)萬元。創(chuàng)始人幾乎投入了所有初期創(chuàng)業(yè)資金用于首款產(chǎn)品的量產(chǎn)，但當(dāng)時平衡車領(lǐng)域由美國的Segway主導(dǎo)，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于封閉園區(qū)、安保巡邏等特定場景，且壟斷了最大的終端需求市場——美國市場。

相比之下，公司推出的首款產(chǎn)品“風(fēng)行者”上市之后并未引起太多關(guān)注，以至于當(dāng)時公司經(jīng)營愈加困難。

不過，這種情況并未延續(xù)多久，轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2013年11月，公司發(fā)布了第二款產(chǎn)品——Ninebot E系列智能電動雙輪平衡車。這款產(chǎn)品將售價下探至萬元區(qū)間，以節(jié)能環(huán)保、輕巧便攜、時尚新穎為核心亮點，定位為“智能、輕量、大眾消費”的綠色短途代步工具，面向更廣泛的日常出行場景。

隨著新產(chǎn)品的上市，公司經(jīng)營情況開始有所好轉(zhuǎn)，并獲得了資本市場的青睞。往后，九號公司也迎來了發(fā)展的兩個關(guān)鍵時期。

2014年9月，平衡車鼻祖Segway向美國國際貿(mào)易委員會（ITC）提起訴訟，發(fā)起337調(diào)查，起訴包括樂行、九號公司在內(nèi)的五家平衡車公司侵犯Segway專利。337調(diào)查是美國的一種貿(mào)易保護(hù)主義手段，像中興、華為、大疆等知名企業(yè)，都曾頻繁遭遇這項調(diào)查的騷擾。

這對于經(jīng)營剛有起色的九號公司而言，一旦處理不好，隨之而來的將是滅頂之災(zāi)。

在與Segway團(tuán)隊的磋商與談判中，高祿峰敏銳地意識到這家老牌平衡車企業(yè)有被收購的可能性。既然分歧短期無法解決，那干脆就往收購方向上靠，如今只差資金了。

據(jù)九號公司招股書披露，2014年底，出于長期看好平衡車行業(yè)的巨大發(fā)展以及發(fā)行人團(tuán)隊的突出能力，順為資本與紅杉資本、People Better Limited一起對九號公司進(jìn)行了A輪股權(quán)投資，投資規(guī)模高達(dá)8000萬美元，其中，順為資本與People Better Limited均屬于小米系，這也為公司后續(xù)戰(zhàn)略突圍埋下了伏筆。

有了這筆錢，再加上背后資本背書下容易獲得的貸款，接下來就是如何達(dá)成收購協(xié)議了。據(jù)悉在收購談判的過程中，小米創(chuàng)始人雷軍和紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬還曾出面幫助談判。

2015年4月1日，九號公司創(chuàng)始人高祿峰宣布完成對平衡車鼻祖Segway的100%收購，這場“蛇吞象”交易震動了整個行業(yè)。通過這次收購，九號公司不僅獲得了全球市場渠道和400多項平衡車基礎(chǔ)專利，還一舉成為全球平衡車龍頭企業(yè)。

前面提到的調(diào)查案件也有了最終裁決——針對未經(jīng)許可的平衡車產(chǎn)品進(jìn)入美國市場簽發(fā)了普遍排除令。這意味著，在全球范圍內(nèi)，未經(jīng)許可的涉案兩輪平衡車產(chǎn)品，在Segway持有的專利有效期內(nèi)都無法進(jìn)入美國市場銷售。只有Segway和Ninebot可以繼續(xù)在美國銷售相關(guān)平衡車產(chǎn)品。也就是說，九號公司拿下了這個全球最大的平衡車市場，并根據(jù)這個裁決內(nèi)容，將競爭對手排除在外。

在Segway技術(shù)、小米生態(tài)供應(yīng)鏈的高效協(xié)同以及自身持續(xù)創(chuàng)新的共同驅(qū)動下，九號公司的平衡車產(chǎn)品成功實現(xiàn)了技術(shù)、設(shè)計與成本的精妙平衡，同時聯(lián)合小米推出九號平衡車，憑借約12.8公斤的輕量化設(shè)計、優(yōu)雅的極簡外觀以及穩(wěn)定的性能，成功將此前高達(dá)數(shù)萬元的平衡車價格拉至1999元的普及水平，使其從“高端玩具”轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娤M電子產(chǎn)品。

據(jù)報道，該車型在小米平臺上曾創(chuàng)下兩周內(nèi)銷量近十萬臺的紀(jì)錄，這一數(shù)字甚至超越了行業(yè)鼻祖Segway十年的累計銷量。此舉不僅徹底改變了平衡車市場的格局，也奠定了九號公司在全球智能短交通領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

至此，九號公司的發(fā)展也進(jìn)入了第二個關(guān)鍵期：九號與小米。

自小米參與公司A輪融資以來，九號公司與小米之間的合作關(guān)系不斷深化，逐漸成為小米生態(tài)鏈中專注于智能短交通的核心企業(yè)。在發(fā)展前期，公司的營業(yè)收入主要依賴于小米的關(guān)聯(lián)交易，其具體數(shù)據(jù)可見圖表1，這也體現(xiàn)了小米生態(tài)鏈典型的“投資+孵化”模式。

在2017年，九號公司與小米的關(guān)聯(lián)交易為10.19億元，占當(dāng)時年度總營業(yè)收入比重的73.76%，此后的三年，關(guān)聯(lián)交易規(guī)模穩(wěn)健提升，與之對應(yīng)的營收貢獻(xiàn)權(quán)重也普遍維持在50%左右。2016年雖然沒有公開披露的數(shù)據(jù)，但是從公司當(dāng)時的收入規(guī)模及市場開拓來看，想必關(guān)聯(lián)交易規(guī)模所占的權(quán)重也在50%以上。

如此，便會導(dǎo)致一個問題：是智能短交通自主品牌九號，還是小米的九號？

按照這種發(fā)展趨勢，九號公司創(chuàng)始人要么安心當(dāng)一個生態(tài)鏈公司的話事人，要么尋求合適機(jī)會退出，屆時九號公司將徹底成為小米的九號。

因此，對于創(chuàng)始人而言，羽翼漸豐的九號公司必須主動打破這種“生態(tài)鏈父子”關(guān)系，從而尋求更廣闊發(fā)展空間的戰(zhàn)略性“獨立”。

在融資階段，雖然小米獲得了較高的股權(quán)占比，且掌握了當(dāng)時較為重要的終端銷售渠道，但是公司的控制權(quán)仍然掌控在兩位創(chuàng)始人手中，投票權(quán)基本保持在60%以上，以至于他們在尋求戰(zhàn)略自主性時，擁有絕對的話語權(quán)。

結(jié)果來看，九號公司選擇了戰(zhàn)略性“獨立”。

經(jīng)過創(chuàng)始人多年的不懈努力，九號公司成為了一家擁有強(qiáng)大自主品牌和全球化視野的科技平臺型企業(yè)。而小米從最初的戰(zhàn)略股東、合作伙伴關(guān)系，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樨攧?wù)投資關(guān)系，并借助公司成功上市完成了退出，最新持股比例已低于5%。近些年，公司與小米的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模持續(xù)下降，2024年僅為1.18億元，權(quán)重也已經(jīng)不足一個百分點，實現(xiàn)了從“小米生態(tài)鏈供應(yīng)商”到“獨立品牌”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

在這個過程當(dāng)中，小米憑借戰(zhàn)略投資獲得了豐厚的財務(wù)回報，而九號公司也借助了小米在品牌、渠道、供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢賦能，完成了從“0”到“1”的關(guān)鍵跨越。這段成功的合作不僅為九號公司奠定了產(chǎn)品與市場的堅實基礎(chǔ)，更賦予其進(jìn)軍全球的視野與信心。雙方彼此成就，各得其所，完美的結(jié)局莫過于如此。

從單品到生態(tài)布局

2020年10月29日，九號公司在科創(chuàng)板成功上市，成為中國境內(nèi)上市企業(yè)中“VIE+CDR第一股”。

從發(fā)展歷程圖（圖表2）來看，自2016年起，公司便有意推行多元化戰(zhàn)略，產(chǎn)品線從原有的平衡車、滑板車逐步擴(kuò)展延伸，新增了電動兩輪車、服務(wù)機(jī)器人、全地形車等多個品類。

在此重新梳理了一下九號公司關(guān)鍵產(chǎn)品發(fā)布節(jié)點：

2013年公司發(fā)布首個電動兩輪平衡車產(chǎn)品；

2016年與小米合作推出首款智能電動滑板車產(chǎn)品；

2019年推出配送機(jī)器人、新國標(biāo)電動車和電動摩托車產(chǎn)品；Segway品牌推出全球首款混合動力全地形車；

2021年Segway品牌推出智能割草機(jī)器人；

2022年推出室內(nèi)終端配送機(jī)器人產(chǎn)品；

2024年推出全新出行品類E-bike（電動自行車）。

公司專注于以用戶為中心的產(chǎn)品技術(shù)和體驗創(chuàng)新，旗下?lián)碛小癗inebot九號”和“Segway賽格威”兩大品牌。終端產(chǎn)品包含電動平衡車、電動滑板車、電動兩輪車、全地形車、配送機(jī)器人、割草機(jī)器人、E-bike等。

2024年，公司電動兩輪車營業(yè)收入72.11億元，占總營業(yè)收入比重為50.80%，毛利率21.11%；電動平衡車/滑板車營業(yè)收入33.81億元，占總營業(yè)收入比重為23.81%，毛利率33.32%；全地形車營業(yè)收入9.76億元，占總營業(yè)收入比重6.87%，毛利率22.11%；機(jī)器人營業(yè)收入8.95億元，占總營業(yè)收入比重6.31%，毛利率51.09%。（圖表3）

結(jié)合公司歷年營收結(jié)構(gòu)趨勢變化，可以發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)作為核心的電動平衡車/滑板車業(yè)務(wù)，自2019年公司開始進(jìn)軍電動兩輪車領(lǐng)域后，其營收占比呈現(xiàn)逐步下降趨勢，讓位于迅猛增長的電動兩輪車業(yè)務(wù)，后者在2024年以72.11億元的收入貢獻(xiàn)了總營收的半壁江山，而該業(yè)務(wù)在2020年收入僅有4.32億元，收入貢獻(xiàn)比例為7.2%，難以想象其增長速度是多么的亮眼。

受小眾賽道，以及脫離小米終端渠道的影響，作為曾經(jīng)公司核心產(chǎn)品，電動平衡車/滑板車業(yè)務(wù)已步入成熟期，并未體現(xiàn)出強(qiáng)勁的爆發(fā)力。但憑借其穩(wěn)固的全球市場基礎(chǔ)和健康的盈利能力，仍然持續(xù)為公司貢獻(xiàn)著可靠的現(xiàn)金流。

并且公司的機(jī)器人、全地形車等新業(yè)務(wù)也開始持續(xù)放量，展現(xiàn)出巨大潛力，機(jī)器人業(yè)務(wù)更是以高達(dá)51.09%的毛利率成為亮點，全地形車在海外市場的成功拓展，也證明了公司全球化布局的有效性。

歷經(jīng)多年布局，九號公司已成功完成了業(yè)務(wù)架構(gòu)的戰(zhàn)略性升級，從過去依賴單一爆品的增長模式，演進(jìn)為層次清晰、梯隊完整的多元化業(yè)務(wù)矩陣，顯著提升了公司的抗風(fēng)險韌性。