財聯(lián)社3月16日訊（編輯 瀟湘）標(biāo)普500指數(shù)今年迄今僅下跌3%，目前較歷史高點的回落幅度也不過5%，距離步入熊市甚至回調(diào)都還很遠(yuǎn)，這表明投資者尚未對美伊戰(zhàn)爭感到恐慌。

然而，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，這種局面可能很快就會改變。

值得注意的是，盡管自兩周前中東戰(zhàn)火引燃以來，油價已飆升超過40%，今年迄今漲幅接近70%——全球五分之一的石油供應(yīng)因伊朗對霍爾木茲海峽的“事實封鎖”而被困，但當(dāng)前油價仍要低于2022年俄烏沖突后的峰值。

“終點仍遙遙無期”，Alpine Macro首席地緣政治策略師Dan Alamariu在一份最新報告中表示，“霍爾木茲海峽實際上已經(jīng)關(guān)閉，市場正開始對一場漫長且不確定的最終博弈進(jìn)行定價?！?/strong>

Alamariu指出，盡管美以猛烈的轟炸摧毀了伊朗部分軍事力量并重創(chuàng)了其最高領(lǐng)導(dǎo)層，但該政權(quán)仍能威脅波斯灣的船只并維持高油價。與此同時，德黑蘭方面目前也沒有達(dá)成結(jié)束沖突協(xié)議的興趣，因為該國正試圖通過施加盡可能大的經(jīng)濟(jì)痛苦，來威懾任何未來的攻擊。

最新跡象顯示，雙方都已準(zhǔn)備好進(jìn)一步升級局勢。上周五，美國襲擊了伊朗主要的石油出口終端哈爾克島的軍事設(shè)施，并向中東派出了多達(dá)2500名海軍陸戰(zhàn)隊成員。伊朗則正越來越多地瞄準(zhǔn)其海灣鄰國的更多民用基礎(chǔ)設(shè)施，并在上周六威脅要襲擊該地區(qū)最大的港口。

局勢可能進(jìn)一步升級

Alamariu注意到，伊朗在也門的盟友胡塞武裝很可能會嘗試關(guān)閉紅海商業(yè)航運(yùn)，這在霍爾木茲海峽封鎖的基礎(chǔ)上或?qū)眍~外的經(jīng)濟(jì)痛苦。

他警告稱，“兩個海峽的同時中斷將加劇沖擊，影響正常通過曼德海峽的額外約500萬桶/日石油流量，并損害歐亞的主要貿(mào)易路線。這可能進(jìn)一步推升通脹，尤其是在歐洲?！?/p>

誠然，美國不太可能對伊朗發(fā)動全面地面入侵——目前的一種主流觀點是，占領(lǐng)哈爾克島可以切斷伊朗政權(quán)的收入生命線，并在不占領(lǐng)伊朗本土的情況下迫使該國達(dá)成協(xié)議。

然而，即使僅美國海軍陸戰(zhàn)隊登上哈爾克島，他們也將面臨伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊的風(fēng)險。過去幾周的經(jīng)歷已經(jīng)證明，盡管美國和以色列擁有先進(jìn)的防空系統(tǒng)，但伊朗武器仍能襲擊到中東各地的美國軍事基地。

此外，Alamariu還提到了一種更可怕的升級選擇，即伊朗攻擊供應(yīng)海灣地區(qū)大部分淡水的海水淡化廠。白宮AI與加密顧問David Sacks就提到過這種可能性，并警告稱這可能使海灣地區(qū)幾乎無法居住。

戰(zhàn)爭恐慌高峰”或在1-3周內(nèi)到來

因此，盡管Alamariu的基準(zhǔn)情景預(yù)估仍認(rèn)為戰(zhàn)爭將在兩個月內(nèi)結(jié)束，但他也承認(rèn)，戰(zhàn)爭持續(xù)時間超過其兩個月預(yù)期的可能性正在增加，且霍爾木茲海峽在戰(zhàn)爭期間可能會保持關(guān)閉。

這意味著布倫特原油價格將維持在每桶100美元以上，甚至可能超過150美元。

Alamariu指出，市場當(dāng)前尚未達(dá)到最大程度的恐慌?！皯?zhàn)爭恐慌的高峰更有可能在未來1到3周內(nèi)爆發(fā)。沖突持續(xù)時間越長，投資者定價的經(jīng)濟(jì)損失就越多?！?/strong>

根據(jù)Alamariu的觀點，以油價作為市場恐慌的衡量標(biāo)準(zhǔn)，原油價格在類似沖突爆發(fā)后的四到八周通常會達(dá)到峰值。目前，伊朗戰(zhàn)爭已進(jìn)入第三周。

恐慌可能會以全球風(fēng)險厭惡事件的形式出現(xiàn)，例如由胡塞武裝干預(yù)、海灣生產(chǎn)商宣布不可抗力或美國進(jìn)一步升級引發(fā)的股市暴跌。Alamariu指出，如果霍爾木茲海峽保持關(guān)閉，溢出效應(yīng)將沖擊農(nóng)產(chǎn)品和半導(dǎo)體，因為化肥和氦氣等關(guān)鍵投入品將出現(xiàn)短缺。

“如果我們判斷錯誤，戰(zhàn)爭拖延超過兩個月，策略將從交易波動性轉(zhuǎn)向?qū)_結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)損害，”Alamariu補(bǔ)充道。

值得一提的是，國際能源署(IEA)上周曾表示，伊朗戰(zhàn)爭已造成歷史上最嚴(yán)重的石油供應(yīng)中斷。盡管IEA成員國當(dāng)前已同意釋放4億桶戰(zhàn)略儲備，但這些庫存的每日釋放量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以抵消每日被切斷的供應(yīng)量。

能源研究機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲上周也警告稱，由于海灣地區(qū)每日1500萬桶的供應(yīng)突然消失，油價需要達(dá)到每桶150美元，需求破壞才會發(fā)揮作用并重新平衡市場。

該機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計顯示，經(jīng)通脹調(diào)整后，油價在2022年俄烏沖突后實際上曾達(dá)到150美元，但伍德麥肯茲董事長兼首席分析師Simon Flowers表示，當(dāng)前情況可能會更糟?！按舜蚊媾R風(fēng)險的石油供應(yīng)量規(guī)模更大——而且是真實的。我們認(rèn)為，2026年油價達(dá)到每桶200美元并非不可能?！?/p>