財聯(lián)社3月15日訊（記者 林堅）賣方分析師的下一站可能是哪？去實業(yè)，或是去買方，任研究員直至有機會任基金經(jīng)理。

2026年開年以來，賣方機構(gòu)跳槽買方機構(gòu)的案例明顯增多。記者不完全統(tǒng)計，至少20位跳槽，既有首席分析師，也有一般新人研究員，涉及11家券商及資管機構(gòu)。由于大量私募、中小買方的入職信息未公開，今年以來轉(zhuǎn)買方的實際人數(shù)會更高。

也還有國聯(lián)民生證券原醫(yī)藥首席分析師鄭薇給的答案是讀書，且還是攻讀佛學(xué)碩士。在過去幾天中，這一與金融行業(yè)反差強烈的職業(yè)選擇迅速刷屏金融圈。年薪百萬，總有留不住的人才，分析師多元化流出已是常態(tài)。

對于這番轉(zhuǎn)變，鄭薇的初衷在于自己對人生有了新的思考，她多個渠道表示自己歷經(jīng)五年實業(yè)、十年金融的高強度職場，在行業(yè)內(nèi)卷中體會到精神虛無，希望 “探索一條平靜的小路”，以全新底層體系重新理解世界；她稱此舉僅為將多年好奇轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)研究，本質(zhì)仍是關(guān)注人的身心整體健康，并未脫離大健康范疇。

值得一提的是，與以往相比，本輪賣方分析師離職呈現(xiàn)更常態(tài)化特征，行業(yè)生態(tài)變化是核心原因。有首席分析師直言，從當(dāng)前節(jié)奏看，賣方轉(zhuǎn)買方的流動仍在延續(xù)，頭部券商人才輸出、公募基金集中吸納的格局短期不會改變。

開年即見不少賣方轉(zhuǎn)買方的案例

最近的三個案例分別是開源證券金融產(chǎn)品總部投研總監(jiān)楊赫，他已離任加入鵬華基金；甬興證券TMT組長、電子行業(yè)首席分析師陳宇哲也已經(jīng)加入長信基金；原申萬宏源原分析師曹一凡（曾加入過申萬資管）如今正式加入華安基金。

更早前，浙商證券原銀行首席梁鳳潔、中信建投原機械首席呂娟、廣發(fā)證券原首席資產(chǎn)研究官戴康等，也已完成向買方機構(gòu)、保險資管、理財公司的轉(zhuǎn)換。

哪些賣方有了變動？賣方端已有招商證券、國聯(lián)民生證券、中信證券、中金財富、首創(chuàng)證券、華泰證券、光證資管、民生證券、國金證券、中信建投證券、中金公司等11家券商及資管機構(gòu)出現(xiàn)分析師流出，中信證券、中信建投、中金公司等頭部券商均在列。

哪些買方迎來新的面孔？買方端以公募基金為承接主力，南方基金、華安基金、易方達基金、鵬安基金、明亞基金、國金基金、新華基金、平安基金、工銀瑞信基金等均有吸納。其中華安基金1至2月密集引入3位來自國聯(lián)民生證券、中信證券、中信建投證券的賣方分析師，吸納力度突出。

為何轉(zhuǎn)型？賣方性價比變低是主因

為什么跳槽？薪酬肯定是最鮮明的原因。目前來看，受降傭影響，賣方薪酬提升空間愈發(fā)有限，甚至更少。

記者草根調(diào)研得到的一個大概薪酬結(jié)構(gòu)顯示，券商研究員年薪區(qū)間從15萬—300萬元不等，差距顯著。新財富排名前5的研究員年薪可達200萬—300萬元；一線大券商資深研究員年薪約百萬元，普通研究員30萬—50萬元；中型券商資深研究員年薪約50萬元，普通研究員二三十萬元；特別小型券商（對內(nèi)服務(wù)居多）僅研究所所長年薪可超過50萬元，資深研究員不過封頂50萬元，畢業(yè)或者剛?cè)胄行氯烁?，差不多都?5萬—20萬元。

其中，薪酬由基本工資、績效、年終獎構(gòu)成，年終獎是拉開收入差距的核心，但如今年終獎也不是那么“香”了?！澳杲K獎要么打折扣地發(fā)，要么就是一直拖著不發(fā)，預(yù)期降得很低?！标P(guān)于這一點，財聯(lián)社曾在《年終獎都不要了，直接跳槽，分析師轉(zhuǎn)會再起小高潮》中有過分析，降薪成為不少分析師的常態(tài)。

收入增長停滯甚至縮水是一方面，疊加核心體現(xiàn)在工作量大幅攀升、投入與回報嚴(yán)重不匹配，在降傭與競爭加劇背景下，賣方研究的投入產(chǎn)出比下降，成為推動人員向外流動的重要因素。

有剛從券商離職的分析師告訴記者，“日常被路演、研報、電話會、上市公司調(diào)研填滿，服務(wù)密度不斷拉高，卻難以對應(yīng)提升薪酬與獎金，性價比明顯走低。之前年均線下+線上路演可達600至1000場，一天三城、周末無休成為常態(tài)，高強度之下，薪資拿到的不如之前，不如離職。”

賣方選擇更“彈性”

多位券商分析師調(diào)侃，現(xiàn)在研究所內(nèi)部人員變動真的是悄無聲息，不少同事離職后才知曉變化。與此同時，崗位補位速度又明顯加快，人員銜接周期縮短，因為多地辦公，如果沒留心，都不知道別的團隊換了新面孔。

除了極個別的特殊案例，為何跳槽買方依然是主流選擇？財聯(lián)社調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同層級分析師轉(zhuǎn)向買方的選擇出現(xiàn)明顯分層，薪酬與發(fā)展性價比成為決策關(guān)鍵。

明星分析師流向頭部買方，性價比更優(yōu)；入行約三四年的新人，轉(zhuǎn)向小型買方通常可實現(xiàn)2至三成薪酬提升；無明顯頭銜、業(yè)績一般的分析師，多數(shù)仍選擇留在賣方，貿(mào)然轉(zhuǎn)向小型買方反而可能出現(xiàn)薪酬下滑。

整體來看，頭部買方對各層級分析師均具備吸引力；中小買方更適合薪資水平一般、入行時間較短，或所在機構(gòu)面臨并購重組的分析師。

記者注意到，職業(yè)路徑規(guī)劃也出現(xiàn)新趨勢。以往賣方分析師多將公募基金作為最終去向，當(dāng)前行業(yè)則更多把公募視為跳板，私募成為長期目標(biāo)。少數(shù)知名賣方研究員可直接創(chuàng)立或加盟私募，獲取更高收入彈性。

這一變化意味著，分析師的職業(yè)周期被重新拆解，從“賣方至公募”的單一路徑，轉(zhuǎn)向“賣方—公募—私募”的階梯式布局，投研能力的變現(xiàn)方式更趨