在IPO的道路上，杰理科技無疑是一個老面孔。該公司此前曾三次沖擊IPO折戟，如今又走在了沖擊北交所上市的道路上。根據(jù)安排，北交所將于3月20日召開2026年第29次審議會議，審理珠海市杰理科技股份有限公司（以下簡稱“杰理科技”）的首發(fā)事宜。

北交所的這個安排有些令人意外。畢竟，杰理科技是一家歷史遺留問題突出的公司。此前，該公司的IPO之旅一片狼藉，被證監(jiān)會稽查過，被深交所現(xiàn)場督導過，甚至還被公司前董秘起訴討錢過，這才使得該公司此前的IPO陷入泥潭之中。

早在2017年3月，杰理科技就計劃沖刺上交所主板IPO，擬募集資金11億元。但在一年后，杰理科技IPO申請被終止審核。該公司在第一次沖刺IPO時，被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)了財務(wù)內(nèi)控問題。根據(jù)上交所公告，杰理科技存在使用個人銀行賬戶收支貨款、使用個人銀行賬戶轉(zhuǎn)出資金的問題。其中，2015年使用個人銀行賬戶收取貨款7084萬元、支付采購款6999萬元；2016年收取貨款1330萬元、支付采購款1126萬元。此外，在2014年至2018年期間，該個人銀行賬戶還曾向杰理科技的控股股東、實控人及關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出資金373.27萬元。

2018年11月，杰理科技再次沖刺滬市主板IPO，募資規(guī)�？s水至5.87億元。此次申請中，杰理科技被證監(jiān)會抽中現(xiàn)場檢查，后于2019年9月撤回了申請材料。隨后于2021年1月，證監(jiān)會發(fā)布公告，對杰理科技采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2021年9月，杰理科技改道申報深交所創(chuàng)業(yè)板，第三次沖刺A股，募資規(guī)模大幅提高至25億元，其中11億元用于補充流動資金。但是，經(jīng)過三輪問詢之后，2022年8月，杰理科技還是撤回了IPO申請。

第三次IPO時，深交所對該公司進行了三輪問詢并進行了現(xiàn)場督導，《深交所創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》（2022年第8期）對公司是這樣描述的：在現(xiàn)場督導中有發(fā)行人前次申報被開展現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)通過使用員工個人銀行賬戶大額收取、支付貨款，本次申報發(fā)現(xiàn)仍存在前述情形，但未能就資金往來情況提供充分證據(jù)和合理解釋。可見，杰理科技第三次IPO“折戟”與該公司在財務(wù)內(nèi)控問題上的“屢教不改”有很大的關(guān)系。

此外，2024年3月25日，該公司前財務(wù)總監(jiān)兼董秘李翰韜起訴杰理科技要求支付分紅，而杰理科技對此解釋稱，其之所以一直未將相關(guān)分紅款付予李翰韜，是因為“自2022年11月至今，公司就股東大會、分紅款項發(fā)放、申請掛牌等事項通過多種渠道嘗試聯(lián)系李翰韜，但未能取得有效聯(lián)系”。李翰韜都就分紅款項問題起訴公司了，公司的這種說法如何讓人相信呢？雖然公司方面最后于2024年7月11日按照法院的判決支付了相應(yīng)的款項，但此事暴露出公司內(nèi)部管理混亂的局面。

可見，在過去的IPO過程中，杰理科技暴露出來的歷史遺留問題還是不少的。如今，這家公司又向北交所發(fā)起了IPO沖刺，如何讓投資者放心，這無疑是一個現(xiàn)實問題。而要解決這個問題，當然需要在該公司上會前進行現(xiàn)場檢查來為該公司背書。因此，在沒有現(xiàn)場檢查的情況下，就直接安排該公司上會，這顯然并不合適。建議北交所暫停對該公司的上會審議安排，改為提出申請，對該公司進行現(xiàn)場檢查，只有通過了現(xiàn)場檢查，才能將該公司的上會事宜提上日程。

而從該公司的IPO來說，該公司其實并不差錢。比如，該公司的資產(chǎn)負債率極低，2024年的資產(chǎn)負債率（合并）為8.40%|，2025年6月末為7.14%。而2022年到2025年6月末，該公司的貨幣資金分別為8.58億元、11.61億元、4.29億元、7.72億元，同時該公司在報告期內(nèi)，既無長期借款，也無短期借款。

更重要的是，該公司長年堅持分紅。如2019年，該公司現(xiàn)金分紅3960萬元，2020年現(xiàn)金分紅39960萬元，2022年到2024年分別進行現(xiàn)金分紅9.962.55萬元、19,997.75萬元、9.998.88萬元，6年共計現(xiàn)金分紅達到8.39億元。累計分紅金額甚至超過了該公司此次的募資計劃6.81億元。因此，杰理科技募資的必要性也令人質(zhì)疑。

不僅如此，該公司對募資的需求也有很大的隨意性。比如，2017年3月，杰理科技第一次沖刺上交所主板IPO時，提出的擬募集資金是11億元；到了2018年11月，杰理科技第二次沖刺滬市主板IPO時，募資規(guī)模縮水至5.87億元。到了2021年9月，杰理科技改道申報深交所創(chuàng)業(yè)板，第三次沖刺A股，募資規(guī)模大幅提高至25億元，其中11億元用于補充流動資金。

而到了2024年12月，杰理科技第四次沖刺IPO時，遞交的招股書申報稿，提出的擬募資金額是10.80億元，但到了2026年3月13日遞交的招股書上會稿，提出的募資計劃又縮減為6.81億元。該公司對募資的需求隨意改來改去，這或許與該公司原本就不差錢有很多的關(guān)系。以至于該公司對募資的需求并無定數(shù)，只要能成功IPO，募資金額具體是多少并不重要。如此一來，該公司IPO的必要性就更加令人質(zhì)疑了。（本文獨家發(fā)布，未經(jīng)授權(quán)，謝絕轉(zhuǎn)發(fā)轉(zhuǎn)載）