（快消品訊）近日，資本市場傳來重磅消息，有著“奶茶祖師爺”之稱的初代茶飲品牌貢茶，正被其股東——美國私募股權(quán)投資公司TA Associates計(jì)劃出售。據(jù)市場消息披露，此次潛在交易估值約20億美元（折合人民幣約140億元），若交易達(dá)成，TA Associates將在7年間實(shí)現(xiàn)近6倍投資回報(bào)，而這個(gè)曾引領(lǐng)奶蓋茶風(fēng)潮的品牌，也將迎來新的資本掌舵人。

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奶蓋茶開創(chuàng)者

追溯貢茶的發(fā)展歷程，其誕生于2006年中國臺灣高雄，2010年正式進(jìn)入中國大陸市場，先后在上海、廣州、山東威海成立運(yùn)營公司，憑借“熊貓奶蓋茶”“格雷三兄弟”等爆款產(chǎn)品迅速走紅，成為現(xiàn)象級茶飲品牌。

在奶茶行業(yè)仍以簡單甜飲為主的年代，貢茶帶來的奶蓋茶堪稱顛覆性創(chuàng)新——厚厚的奶蓋搭配清茶，形成層次豐富的口感，不僅讓消費(fèi)者眼前一亮，更推動(dòng)奶茶行業(yè)從“簡單甜飲”向“結(jié)構(gòu)化飲品”轉(zhuǎn)型。2017年巔峰時(shí)期，貢茶在中國大陸的門店數(shù)量超過750家，覆蓋各大一二線商圈，門店前常出現(xiàn)排隊(duì)盛況，一杯定價(jià)15元以上的奶蓋茶仍備受追捧。

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折戟內(nèi)地，山寨泛濫成災(zāi)

貢茶在內(nèi)地市場的衰敗，根源在于早期商標(biāo)保護(hù)的缺失。由于“貢茶”二字屬于茶葉商品通用名稱，無法注冊為獨(dú)占商標(biāo)，2012年前后，市面上迅速涌現(xiàn)出“御合貢茶”“至尊貢茶”“寶島貢茶”等大量仿冒品牌，這些門店的招牌設(shè)計(jì)、杯型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與正牌貢茶高度雷同，普通消費(fèi)者難以分辨真假。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)時(shí)全國各地“貢茶”門店數(shù)量一度達(dá)到數(shù)千家，但絕大多數(shù)并非正牌門店，大量山寨門店不僅分流了消費(fèi)者，更嚴(yán)重稀釋了貢茶的品牌價(jià)值。為擺脫山寨困擾，貢茶在2016年啟動(dòng)品牌升級，將“漾漾好貢茶”更名為“四云奶蓋貢茶”，推出專屬視覺系統(tǒng)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)“有四朵云標(biāo)志的才是正牌貢茶”，并對仿冒者提起訴訟，但維權(quán)效果有限。

雪上加霜的是，2017年后，喜茶、奈雪的茶等新茶飲品牌崛起，推動(dòng)行業(yè)向“鮮果+現(xiàn)制”升級，而貢茶深陷山寨維權(quán)內(nèi)耗，未能及時(shí)跟上行業(yè)迭代步伐，逐漸被市場邊緣化。其內(nèi)地運(yùn)營主體——貢茶（上海）餐飲管理有限公司也于2024年11月正式注銷。

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7年投資回報(bào)近6倍，海外市場成估值支撐

與內(nèi)地市場的黯然退場形成鮮明對比，貢茶在海外市場實(shí)現(xiàn)了逆勢擴(kuò)張，這也成為其此次高估值出售的核心支撐。2012年，新加坡人Martin Berry獲得貢茶特許經(jīng)營權(quán)，將其引入韓國，結(jié)合韓流明星營銷，門店數(shù)一年內(nèi)從個(gè)位數(shù)飆升至200余家。2014年，韓國私募基金Unison Capital收購貢茶韓國業(yè)務(wù)，2017年進(jìn)一步反向收購貢茶全球總部控制權(quán)。

2019年，TA Associates以近3億美元收購貢茶全部股權(quán)，如今計(jì)劃以20億美元估值出售，若交易達(dá)成，TA Associates將獲得17億美元收益，投資回報(bào)近6倍。據(jù)悉，此次出售已委托摩根大通推進(jìn)，目前仍處于早期商議階段，這并非貢茶首次尋求出售，2021年底其曾以約40億元人民幣謀求出售，最終未能成行。

截至2026年3月，貢茶業(yè)務(wù)已覆蓋全球32個(gè)國家和地區(qū)，門店總數(shù)超2200家，其中日本、韓國、美國是主要增長來源，2024年全球銷售額達(dá)6億美元。為提升擴(kuò)張效率，貢茶還推出“貢茶2.0”門店模式，引入智能點(diǎn)餐亭和自動(dòng)飲料機(jī)，20秒可完成80%飲品制作，每班僅需2名員工即可運(yùn)營，輕量化模式助力其快速復(fù)制。