貴州茅臺最懂金融的高管，落馬了。

3月13日晚間，A股“股王”貴州茅臺突發(fā)重磅公告，公司黨委委員、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會秘書蔣焰，因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查，已被依法采取留置措施。

作為茅臺體系內(nèi)深耕金融領(lǐng)域十余年的核心人物，蔣焰一手搭建起茅臺財(cái)務(wù)公司、建信基金、上海融資租賃等核心金融平臺，執(zhí)掌萬億茅臺的“錢袋子”，是名副其實(shí)的白酒龍頭“金融一號位”。

此次核心金融高管落馬，疊加此前三任董事長接連被查的反腐陰霾，不僅震動資本市場，更讓茅臺耗時(shí)多年打造的金融版圖，走到了重構(gòu)與糾偏的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

茅臺金融女將落馬

蔣焰是典型的從銀行跨界入局貴州茅臺的女高管，也是茅臺高管團(tuán)隊(duì)中罕見的 “非白酒出身” 專業(yè)金融人才，而且是位女將。

資料顯示，蔣焰，1977年出生，擁有法學(xué)與工商管理雙碩士背景，職業(yè)生涯始終圍繞資金運(yùn)作、金融合規(guī)與資本管理展開，堪稱茅臺產(chǎn)融結(jié)合的核心拓荒者。

早年的蔣焰，深耕銀行體系長達(dá)十余年，積累了扎實(shí)的金融實(shí)操與風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)。她最初任職于中國銀行貴州省分行，歷經(jīng)會計(jì)、信貸、法律合規(guī)等多個(gè)核心崗位，深耕11年吃透銀行業(yè)務(wù)全流程；隨后跳槽至興業(yè)銀行貴州省分行，參與該行籌建工作，在地方金融圈積累了深厚資源與專業(yè)口碑。

2012年，蔣焰正式跨界加入茅臺集團(tuán)，迎來職業(yè)生涯的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。彼時(shí)茅臺正試圖擺脫單一白酒業(yè)務(wù)依賴，謀劃布局金融板塊打造第二增長曲線，蔣焰的到來恰好填補(bǔ)了集團(tuán)金融專業(yè)人才的空白。

她從頭參與籌建茅臺集團(tuán)財(cái)務(wù)公司——這家被視為茅臺“內(nèi)部銀行”的核心金融平臺，后續(xù)一路升任董事長，全權(quán)掌控集團(tuán)千億資金的歸集、調(diào)配與運(yùn)作。

憑借出色的金融操盤能力，蔣焰逐步接管茅臺更多金融資產(chǎn)，先后執(zhí)掌茅臺建信基金、茅臺（上海）融資租賃公司，搭建起覆蓋基金投資、融資租賃、供應(yīng)鏈金融的多元金融架構(gòu)，成為茅臺對外資本運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)投資的核心抓手。

2021年11月，蔣焰躋身貴州茅臺上市公司核心層，被聘任為副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)；2022年正式兼任董事會秘書，手握財(cái)務(wù)審批、信披管理、資本運(yùn)作三大核心權(quán)力，徹底坐穩(wěn)茅臺“金融一號位”，成為輔佐多任董事長的“三朝元老”。

財(cái)經(jīng)眾議院注意到，此次蔣焰被查，并非茅臺反腐個(gè)案，而是這家萬億白酒龍頭持續(xù)多年反腐風(fēng)暴的縱深突破。茅臺高管層治理風(fēng)險(xiǎn)早已凸顯，短短數(shù)年間已有三任原董事長接連落馬，折射出企業(yè)治理層面的深層隱患。

袁仁國執(zhí)掌茅臺十八年，一手推動茅臺登頂全球酒王，卻因大肆斂財(cái)、家族式腐敗落馬，最終被判無期；繼任者高衛(wèi)東任職僅一年多，便因違規(guī)決策、利益輸送問題被查獲刑；丁雄軍卸任茅臺董事長轉(zhuǎn)崗后，也于2025年初被查處，成為連續(xù)第三位落馬的“一把手”。

從白酒業(yè)務(wù)端的一把手，到金融板塊的核心高管，茅臺的反腐行動已從經(jīng)銷、生產(chǎn)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，全面穿透至資金管理、資本運(yùn)作的核心腹地，企業(yè)的治理整頓也徹底進(jìn)入深水區(qū)。

酒業(yè)金融帝國何去何從？

茅臺不僅是白酒巨頭，也是擁有多牌照布局的金融巨頭。

依托充沛且穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐，貴州茅臺多年來穩(wěn)步布局金融領(lǐng)域，逐步搭建起覆蓋多業(yè)態(tài)的綜合金融架構(gòu)，整體以服務(wù)白酒主業(yè)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同為核心方向，形成控股核心平臺與參股持牌機(jī)構(gòu)并行的布局格局，業(yè)務(wù)版圖已覆蓋銀行、保險(xiǎn)、基金及融資租賃等主流金融領(lǐng)域。

銀行業(yè)是茅臺金融布局的核心板塊，茅臺以參股形式深度綁定多家地方銀行，其中持有貴州銀行約12%股份，位列該行第二大股東，同時(shí)參股貴陽銀行、貴州農(nóng)商聯(lián)合銀行，以及仁懷茅臺農(nóng)商行、鳳岡農(nóng)商行等區(qū)域性農(nóng)商行，構(gòu)建起覆蓋省級與地方的銀行參股網(wǎng)絡(luò)。

保險(xiǎn)領(lǐng)域布局同樣具備辨識度，茅臺持有華貴人壽20%股份，為該壽險(xiǎn)公司第一大股東，同時(shí)參股華泰保險(xiǎn)集團(tuán)相關(guān)主體，涉足壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善持牌金融布局。

在基金與融資租賃板塊，茅臺以控股形式搭建自有核心平臺，旗下茅臺建信基金專注股權(quán)投資與產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)，茅臺（上海）融資租賃有限公司則聚焦白酒產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)，配套上下游企業(yè)融資需求。

此外，茅臺集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為內(nèi)部資金管理核心載體，承擔(dān)資金歸集、內(nèi)部結(jié)算、信貸支持與理財(cái)運(yùn)作等職能，成為整個(gè)金融版圖的資金樞紐。

財(cái)經(jīng)眾議院注意到，盡管茅臺金融布局覆蓋面廣、對參股機(jī)構(gòu)持股比例較高，相關(guān)機(jī)構(gòu)“含茅量”突出，但板塊整體經(jīng)營效益并未達(dá)到預(yù)期，核心機(jī)構(gòu)業(yè)績表現(xiàn)平平。

作為茅臺銀行布局核心的貴州銀行，雖背靠茅臺這一大股東資源，在存款、業(yè)務(wù)合作方面獲得支撐，但盈利水平、資產(chǎn)增速始終處于行業(yè)中游，未能借助茅臺資源實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

華貴人壽作為茅臺控股的壽險(xiǎn)平臺，多年來保費(fèi)規(guī)模、市場份額增長緩慢，盈利能力偏弱，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對茅臺整體業(yè)績貢獻(xiàn)微乎其微；基金、融資租賃等自有平臺也始終處于“小而散”的狀態(tài)，營收利潤占比極低，難以形成規(guī)模效應(yīng)。

從戰(zhàn)略層面來看，茅臺布局金融板塊的初衷，是試圖打破白酒主業(yè)依賴，打造業(yè)績第二增長曲線，但這條路徑走得并不順暢。

一方面，金融板塊受制于國企風(fēng)控合規(guī)約束、專業(yè)運(yùn)營能力不足，市場化運(yùn)作水平不高，始終未能形成可持續(xù)的盈利模式；另一方面，白酒主業(yè)依舊是茅臺營收和利潤的絕對支柱，金融業(yè)務(wù)與主業(yè)協(xié)同效應(yīng)不足，難以形成雙輪驅(qū)動格局。

由此看來，茅臺想要依靠金融業(yè)務(wù)撐起第二增長曲線，短期內(nèi)依舊面臨重重阻礙。

反觀此次蔣焰被查，也未嘗不是茅臺金融板塊徹底糾偏、重新梳理布局的一次重要契機(jī)。以此為契機(jī)，茅臺或?qū)⑼苿觿冸x低效金融資產(chǎn)、規(guī)范資金運(yùn)作流程、完善企業(yè)治理機(jī)制，讓金融業(yè)務(wù)真正回歸服務(wù)白酒主業(yè)的本源定位。