前言

2025年12月30日，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）審議通過《私募投資基金信息披露監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“信披新規(guī)”），明確自2026年9月1日起施行。該辦法作為私募基金信息披露領(lǐng)域的上位監(jiān)管規(guī)則，以《中華人民共和國證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理條例》為立法依據(jù)，對私募基金信息披露的主體、內(nèi)容、方式、事務(wù)管理及法律責(zé)任作出系統(tǒng)性規(guī)范。

回溯2016年2月4日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）發(fā)布《私募投資基金信息披露管理辦法》（以下簡稱“協(xié)會信披辦法”），作為行業(yè)自律規(guī)則，初步構(gòu)建了私募基金信息披露的自律監(jiān)管框架，為規(guī)范私募行業(yè)信披行為、保護(hù)私募投資者知情權(quán)發(fā)揮了重要作用。但隨著私募基金行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜化、跨領(lǐng)域投資增多，僅靠自律管理已難以滿足行業(yè)發(fā)展需求。信披新規(guī)的出臺，實現(xiàn)了私募基金信披監(jiān)管從“自律主導(dǎo)”向“行政監(jiān)管與自律管理協(xié)同”的轉(zhuǎn)型，填補(bǔ)了行政監(jiān)管層面的規(guī)則空白。

本文結(jié)合協(xié)會信披辦法的實踐經(jīng)驗，從規(guī)則定位、核心條款對比、實務(wù)變化及合規(guī)建議等方面，對信披新規(guī)進(jìn)行深度解讀，以期為私募基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體的合規(guī)運(yùn)營提供參考，助力私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

一、從自律規(guī)范到行政監(jiān)管與自律管理協(xié)同

協(xié)會信披辦法作為行業(yè)自律規(guī)則，其只能立足于“行業(yè)自律管理”，管理主體僅限于中基協(xié)，管理手段以紀(jì)律處分為主，如談話提醒、書面警示、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單等。

信披新規(guī)則明確“行政監(jiān)管主導(dǎo)、自律管理協(xié)同”機(jī)制，明確證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)為私募基金信息披露的主要監(jiān)管主體，依法行使監(jiān)督管理職權(quán)，中基協(xié)則依照法律、行政法規(guī)及自律規(guī)則，開展自律管理。這種定位轉(zhuǎn)變，主要體現(xiàn)在兩個方面：一是彌補(bǔ)了協(xié)會信披辦法規(guī)則層級偏低、懲戒力度不足的短板，通過設(shè)定明確的行政監(jiān)管措施和行政處罰條款，強(qiáng)化了信披規(guī)則的剛性約束；二是明確了行政監(jiān)管與自律管理的分工協(xié)作，證監(jiān)會負(fù)責(zé)宏觀監(jiān)管、違規(guī)處罰，中基協(xié)負(fù)責(zé)日常自律檢查、業(yè)務(wù)指導(dǎo)，形成監(jiān)管合力。

從實務(wù)來看，這種定位轉(zhuǎn)變進(jìn)一步推動私募基金信息披露被納入行政監(jiān)管的范疇，相關(guān)主體的信披行為不僅要符合中基協(xié)的自律要求，更要嚴(yán)格遵守證監(jiān)會的行政監(jiān)管規(guī)定，否則將面臨嚴(yán)厲的行政責(zé)任。

二、核心條款對比解讀

信披新規(guī)共七章四十四條，相較于協(xié)會信披辦法，結(jié)構(gòu)上更為完善，內(nèi)容上更為細(xì)致，重點(diǎn)圍繞信息披露主體、披露要求、披露內(nèi)容、事務(wù)管理及法律責(zé)任等方面進(jìn)行了強(qiáng)化和完善。我們結(jié)合協(xié)會信披辦法的相關(guān)規(guī)定，具體對比解讀如下：

（一）信息披露主體的范圍擴(kuò)容、責(zé)任細(xì)化

協(xié)會信披辦法第二條明確信息披露義務(wù)人為私募基金管理人、私募基金托管人，以及法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會和中基協(xié)規(guī)定的其他主體，未明確將私募基金銷售機(jī)構(gòu)納入義務(wù)主體范圍，僅在信息披露義務(wù)人禁止性行為中提及“詆毀其他基金銷售機(jī)構(gòu)”，未對其信披責(zé)任作出具體規(guī)定。

信披新規(guī)第二條則明確將“私募基金銷售機(jī)構(gòu)接受私募基金管理人委托向投資者披露私募基金信息”納入適用范圍。此外，信披新規(guī)第三十二條還將私募管理人的股東、合伙人、實際控制人納入配合義務(wù)主體，要求其主動告知相關(guān)信息，不得隱瞞、提供虛假信息，不得組織、指使管理人違反信披規(guī)定。

實務(wù)影響：在委托銷售情形下，私募基金銷售機(jī)構(gòu)作為投資者接觸基金產(chǎn)品的首要環(huán)節(jié)，其信披行為直接影響投資者的決策，信披新規(guī)將私募基金銷售機(jī)構(gòu)明確納入義務(wù)主體，填補(bǔ)了此前的監(jiān)管空白；同時，信披新規(guī)明確管理人股東、實際控制人的配合義務(wù)，強(qiáng)化了“穿透式監(jiān)管”。

（二）信息披露基本要求的強(qiáng)化與細(xì)化

協(xié)會信披辦法第四條僅要求信息披露義務(wù)人保證信息的“真實性、準(zhǔn)確性和完整性”，未提及“及時性”，且對披露方式、風(fēng)險揭示等要求較為原則。

信披新規(guī)第三條在“真實性、準(zhǔn)確性、完整性”的基礎(chǔ)上，增加了“及時性”要求，明確信息披露應(yīng)當(dāng)以投資者利益為根本出發(fā)點(diǎn)；第八條進(jìn)一步要求管理人在基金合同中明確信披的內(nèi)容、渠道、方式、頻率，以及投資者就信息披露事項進(jìn)行咨詢的聯(lián)絡(luò)方式、管理人無法履行信披義務(wù)的應(yīng)急機(jī)制，且合同約定不得低于法定要求；第十條明確信披應(yīng)當(dāng)按照與投資者約定的非公開方式，通過郵寄、電子郵件、特定對象確定程序的網(wǎng)站或移動客戶端等渠道披露，確保投資者能夠及時獲取信息，且不同渠道披露的同一信息內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致；第十二條強(qiáng)化了管理人的風(fēng)險揭示要求，明確對復(fù)雜、高風(fēng)險私募基金需以顯著方式揭示風(fēng)險，并告知投資者審慎決策、自擔(dān)風(fēng)險。此外，信披新規(guī)第十三條新增“穿透披露”要求，明確私募基金投向其他私募基金、非公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品或通過特殊目的載體投資的，被投資主體應(yīng)當(dāng)配合管理人的穿透披露義務(wù)，這也是保障私募投資者在多層嵌套情形下對與投資相關(guān)的重要信息的知情權(quán)的重要舉措。

實務(wù)影響：增加“及時性”要求，倒逼管理人按時披露，避免因延遲披露導(dǎo)致投資者權(quán)益受損；明確非公開披露方式，進(jìn)一步強(qiáng)化了私募基金的私募屬性，防止變相公開披露；穿透披露要求則打破了多層嵌套的信息壁壘，便于監(jiān)管部門掌握基金真實投資情況，也有利于私募投資者全面了解資金投向。

（三）定期報告的分類細(xì)化與披露要求升級

協(xié)會信披辦法第十六條、第十七條對私募基金運(yùn)作期間的定期披露作出了原則性規(guī)定，將所有私募基金的季度披露、年度披露要求統(tǒng)一，未區(qū)分私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金之間的差異，披露內(nèi)容規(guī)定較為籠統(tǒng)。

信披新規(guī)第三章專門設(shè)立“定期報告”章節(jié)，根據(jù)基金類型分類設(shè)定披露要求，細(xì)化了定期披露的內(nèi)容、時限和審計要求，具體如下：

1. 私募證券投資基金：信披新規(guī)第十八條規(guī)定，開放式基金的凈值披露頻率不得低于開放頻率，封閉式基金至少每季度披露一次凈值；第十九條、第二十條明確私募基金管理人應(yīng)當(dāng)披露的季度報告（每季度結(jié)束后1個月內(nèi)披露）、年度報告（每年度結(jié)束后4個月內(nèi)披露）的具體內(nèi)容，包括基金基本情況、財務(wù)情況、投資組合、關(guān)聯(lián)交易、風(fēng)險情況等，且年度財務(wù)會計報告應(yīng)當(dāng)對關(guān)聯(lián)交易情況進(jìn)行專項說明；第二十一條明確，主要投向流動性受限資產(chǎn)、衍生品資產(chǎn)、境外資產(chǎn)（直接投資于境外標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的除外）、其他私募基金管理人管理的其他私募基金的私募證券投資基金，年度財務(wù)報告需經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會計師事務(wù)所審計。

2. 私募股權(quán)投資基金：信披新規(guī)第二十二條、第二十三條規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當(dāng)披露的半年度報告（每半年結(jié)束后2個月內(nèi)披露）、年度報告（每年結(jié)束后6個月內(nèi)披露）的具體內(nèi)容，包括基金凈資產(chǎn)、認(rèn)繳實繳情況、投資標(biāo)的、關(guān)聯(lián)交易、項目投資與退出情況等；第二十四條明確年度財務(wù)報告必須經(jīng)會計師事務(wù)所審計，管理規(guī)模較大且自然人投資者較多的私募股權(quán)投資基金，需經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會計師事務(wù)所審計。

3. 創(chuàng)業(yè)投資基金：信披新規(guī)第二十五條明確，年度報告的披露內(nèi)容、時間和審計要求參照私募股權(quán)投資基金的要求執(zhí)行。

此外，信披新規(guī)第二十六條新增例外情形，私募基金成立不足三個月的，可不編制當(dāng)期的定期報告，貼合行業(yè)實際情況。

實務(wù)影響：分類披露要求更貼合不同類型私募基金的運(yùn)作特點(diǎn)，避免“一刀切”帶來的合規(guī)負(fù)擔(dān)；審計要求的細(xì)化，強(qiáng)化了信息披露的真實性，尤其是對高風(fēng)險、復(fù)雜產(chǎn)品的審計要求升級，有利于防范財務(wù)造假風(fēng)險；關(guān)聯(lián)交易的專項披露，則有利于防范利益輸送，保護(hù)投資者權(quán)益。

（四）臨時報告與清算報告的規(guī)范完善

協(xié)會信披辦法第十八條列舉了十四項重大事項，要求信息披露義務(wù)人按基金合同約定及時披露，但未明確披露時限，且協(xié)會信披辦法對基金清算階段的信披要求的規(guī)定較為簡略。

信披新規(guī)第四章“臨時報告和清算報告”則對相關(guān)要求進(jìn)行了完善：

一是明確重大事件臨時報告的披露時限，即在重大事項發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)向投資者披露；

二是細(xì)化重大事項范圍，新增“基金份額持有人會議等會議召開及決議”“變更基金經(jīng)理、估值方法”“主要投資標(biāo)的出現(xiàn)重大不利情形”“私募基金管理人認(rèn)為已經(jīng)或者可能對投資者權(quán)益產(chǎn)生重大影響的其他事項”等事項，覆蓋更全面，并點(diǎn)明了私募基金管理人對應(yīng)當(dāng)進(jìn)行信息披露的重大事項的識別判斷和注意義務(wù)；并對重大關(guān)聯(lián)交易等重大事項的披露范圍進(jìn)行了細(xì)化，就重大關(guān)聯(lián)交易而言，信息披露義務(wù)人需披露交易金額、交易對手方、交易價格、定價依據(jù)、決策程序等情況；

三是明確托管人的提示義務(wù)，托管人發(fā)現(xiàn)基金及其管理人存在已經(jīng)或者可能對投資者權(quán)益產(chǎn)生重大負(fù)面影響的情形的，應(yīng)提示其履行信披義務(wù)；發(fā)現(xiàn)管理人涉嫌侵占、挪用基金財產(chǎn)或失聯(lián)的，應(yīng)及時報告協(xié)會以及相關(guān)監(jiān)管部門；

四是強(qiáng)化清算階段的信披要求，明確管理人需及時披露清算公告、清算報告及相關(guān)重大事項，延期清算的需向投資者進(jìn)行說明。

實務(wù)影響：臨時報告披露時限的明確，增強(qiáng)了規(guī)則的可操作性，避免信披義務(wù)人拖延披露；重大事項范圍的細(xì)化，減少了“模糊地帶”，便于信披義務(wù)人判斷是否需要披露；托管人提示義務(wù)和報告義務(wù)的強(qiáng)化，進(jìn)一步壓實了托管人的責(zé)任；清算階段的信披規(guī)范，填補(bǔ)了此前的監(jiān)管空白，保障投資者在基金清算階段的知情權(quán)。

（五）嚴(yán)格信息披露事務(wù)管理

協(xié)會信披辦法第十九條至第二十一條對信息披露事務(wù)管理制度、資料保存作出原則性規(guī)定，要求義務(wù)人建立信息披露管理制度、指定專人負(fù)責(zé)，信息披露相關(guān)資料保存期限為自基金清算終止之日起不少于10年。

信披新規(guī)第五章“信息披露事務(wù)管理”進(jìn)一步嚴(yán)格了相關(guān)要求：一是明確管理人、托管人應(yīng)當(dāng)指定專門部門和高級管理人員負(fù)責(zé)信披事務(wù)，而非僅僅是“專人”，提升了信披管理在信披義務(wù)人內(nèi)部的層級；二是細(xì)化信息披露管理制度的必備事項，新增“辦理投資者咨詢的工作機(jī)制”，強(qiáng)化了投資者權(quán)益保護(hù)；三是新增建立未公開信息管理制度要求，明確相關(guān)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得泄露未公開信息，不得利用該信息從事證券、期貨交易；四是延長資料保存期限為自基金清算結(jié)束之日起不少于20年。

實務(wù)影響：專門部門和高級管理人員負(fù)責(zé)信披事務(wù)，有利于提升信披工作的規(guī)范性和專業(yè)性；未公開信息管理制度的建立，有利于防范內(nèi)幕交易、利益輸送等違規(guī)行為；資料保存期限的延長，便于自律組織和監(jiān)管部門的后續(xù)核查，也為投資者維權(quán)提供了證據(jù)保障。

（六）法律責(zé)任的強(qiáng)化與細(xì)化

協(xié)會信披辦法作為協(xié)會的自律規(guī)則，對信息披露義務(wù)人違規(guī)信披，僅能規(guī)定處以相應(yīng)的紀(jì)律處分措施，且未明確對托管人、銷售機(jī)構(gòu)等主體的懲戒規(guī)定。

信披新規(guī)第六章“監(jiān)督管理和法律責(zé)任”大幅強(qiáng)化了責(zé)任追究力度，明確了證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)的行政監(jiān)管權(quán)和行政處罰權(quán)，具體包括：

一是明確行政監(jiān)管措施的適用情形，對違規(guī)主體可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等措施，覆蓋管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)及其他私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及前述機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，甚至包括管理人的股東、合伙人、實際控制人；

二是明確行政處罰的適用情形，對違反核心信披要求的，可依照《私募投資基金監(jiān)督管理條例》的相關(guān)規(guī)定處罰，對特定違規(guī)情形（如未建立信披管理制度、泄露未公開信息等），可給予警告、通報批評及罰款，涉及金融安全且有危害后果的，加重處罰；

三是明確責(zé)任主體的范圍，不僅包括私募機(jī)構(gòu)，還包括直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，實現(xiàn)“機(jī)構(gòu)責(zé)任與個人責(zé)任并重”。

實務(wù)影響：法律責(zé)任的強(qiáng)化，大幅提升了信息披露義務(wù)人的違規(guī)成本，倒逼相關(guān)主體嚴(yán)格遵守信披規(guī)則；個人責(zé)任的明確，避免了“機(jī)構(gòu)違規(guī)、個人免責(zé)”的情形，增強(qiáng)了相關(guān)人員的合規(guī)意識；行政監(jiān)管、處罰與自律處分的協(xié)同，形成了“層層遞進(jìn)”的責(zé)任追究體系，提升了監(jiān)管的威懾力。

三、過渡期合規(guī)建議

信披新規(guī)將自2026年9月1日起施行，建議私募基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)以及其他相關(guān)主體做好銜接準(zhǔn)備工作，確保持續(xù)合規(guī)運(yùn)營。具體建議如下：

1. 全面梳理信披義務(wù)主體，明確責(zé)任分工。私募基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)需對照信披新規(guī)，明確自身的信披義務(wù)，尤其是銷售機(jī)構(gòu)和管理人的股東、實際控制人，需盡快建立相應(yīng)的配合機(jī)制和管理制度，避免因義務(wù)不明導(dǎo)致違規(guī)；建議管理人與托管人、銷售機(jī)構(gòu)視情況就存量基金的信息披露簽訂補(bǔ)充協(xié)議，明確各自的信披相關(guān)的權(quán)利義務(wù)，確保信息傳遞及時、準(zhǔn)確，杜絕篡改信息的行為。

2. 修訂基金合同及相關(guān)文件，完善信披條款。建議管理人結(jié)合信披新規(guī)的要求，修訂基金合同等文件，避免合同約定低于法定要求的情況；針對不同類型基金，需按照信披新規(guī)的分類要求，細(xì)化定期報告、臨時報告的披露內(nèi)容，明確審計要求。

3. 健全信息披露事務(wù)管理制度，提升管理水平。管理人、托管人需按照信披新規(guī)的要求，建立健全信息披露事務(wù)管理制度，指定專門部門和高級管理人員負(fù)責(zé)信披工作，完善工作流程和內(nèi)控機(jī)制；建立未公開信息管理制度，加強(qiáng)對未公開信息的管控，防范泄漏風(fēng)險；規(guī)范資料保存工作。

4. 強(qiáng)化穿透披露意識，落實相關(guān)義務(wù)。管理人在開展嵌套投資或跨領(lǐng)域投資時，需提前與被投資主體溝通，明確穿透披露的配合義務(wù)，確保能夠按照信披新規(guī)的要求，披露投資路徑、穿透后的投資資產(chǎn)情況，避免因被投資主體不配合導(dǎo)致違規(guī)。

5. 加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)，提升全員合規(guī)意識。相關(guān)主體需組織從業(yè)人員開展信披新規(guī)的專項培訓(xùn)，重點(diǎn)學(xué)習(xí)核心條款、違規(guī)責(zé)任及實務(wù)操作要求，尤其是管理人的高管人員、信披負(fù)責(zé)人、銷售機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，需準(zhǔn)確掌握信披新規(guī)的變化，避免因理解偏差導(dǎo)致違規(guī)；同時，加強(qiáng)對股東、合伙人、實際控制人的合規(guī)宣傳，確保其履行配合義務(wù)。

6. 做好新舊規(guī)則的銜接，平穩(wěn)過渡。在2026年9月1日信披新規(guī)施行前，相關(guān)主體需對照信披新規(guī)的要求，開展自查自糾，及時整改現(xiàn)有信披工作中的不足；對于新設(shè)立的基金，建議直接按照信披新規(guī)的要求制定信披方案；對于存續(xù)基金，需在過渡期內(nèi)逐步調(diào)整，確保在信披新規(guī)施行后全面符合規(guī)定。

結(jié)語

信披新規(guī)的出臺，是私募基金行業(yè)監(jiān)管體系不斷完善的重要標(biāo)志，其核心意義在于實現(xiàn)了信披監(jiān)管從“自律主導(dǎo)”向“行政監(jiān)管與自律協(xié)同”的轉(zhuǎn)型，通過細(xì)化規(guī)則、強(qiáng)化責(zé)任、提升威懾力，進(jìn)一步規(guī)范信息披露行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范行業(yè)風(fēng)險。

相較于協(xié)會信披辦法，信披新規(guī)在主體范圍、披露要求、事務(wù)管理、法律責(zé)任等方面均做出了重大調(diào)整，更貼合當(dāng)前私募基金行業(yè)的發(fā)展實際，也更具監(jiān)管剛性。對于私募基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體而言，信披新規(guī)既是合規(guī)要求，也是行業(yè)發(fā)展的指引，唯有嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，健全合規(guī)體系，規(guī)范信披行為，才能實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

作為私募基金專業(yè)律師，我們將持續(xù)關(guān)注信披新規(guī)的實施動態(tài)，結(jié)合實務(wù)案例，為相關(guān)主體提供合規(guī)咨詢、制度完善、風(fēng)險排查等法律服務(wù)，助力行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。同時，也期待監(jiān)管部門在信披新規(guī)實施過程中，結(jié)合行業(yè)反饋，進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)操作指引，確保規(guī)則落地見效，推動私募基金行業(yè)邁向更高質(zhì)量的發(fā)展階段。

律師簡介

楊春寶律師

一級律師（正高級職稱）

大成（上海）律師事務(wù)所高級合伙人、資本市場部主任、國資基金研究中心主任，大成中國區(qū)私募股權(quán)與投資基金專業(yè)帶頭人，上海涉外法律人才庫成員。復(fù)旦大學(xué)法學(xué)學(xué)士（1992）、悉尼科技大學(xué)法學(xué)碩士（2001）、華東政法大學(xué)法律碩士（2001）。

楊律師執(zhí)業(yè)30年，長期從事私募基金、投融資、并購重組法律服務(wù)，涵蓋大金融、大健康、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施、TMT、展覽業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)。2004年起多次入選The Legal 500“私募基金”和“公司與商業(yè)”榜單，并多次受到Asia Law Profiles特別推薦或點(diǎn)評，2016年起連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國業(yè)務(wù)優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 Global Awards“中國年度公司法專家”稱號；連續(xù)榮登《中國知名企業(yè)法總推薦的優(yōu)秀律師&律所》推薦名錄。具有上市公司獨(dú)立董事任職資格，系華東理工大學(xué)法學(xué)院兼職教授、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院實務(wù)導(dǎo)師、華東政法大學(xué)兼職研究生導(dǎo)師、上海交通大學(xué)私募總裁班講師、上海市商務(wù)委跨國經(jīng)營人才培訓(xùn)班講師。出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防控操作實務(wù)》《企業(yè)全程法律風(fēng)險防控實務(wù)操作與案例評析》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等16本專著。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域為：公司、投資并購和私募基金，資本市場，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭議解決。

律師簡介

孫瑱律師

大成（上海）律師事務(wù)所合伙人

孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任全球、亞太區(qū)或中國區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語溝通和協(xié)調(diào)能力。孫律師出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防控操作實務(wù)》并發(fā)表數(shù)十篇并購、基金、電商領(lǐng)域的文章。孫律師擅長領(lǐng)域為：私募股權(quán)投資、企業(yè)并購、電商和勞動法律事務(wù)。

律師簡介

李嘉欣律師

大成（上海）律師事務(wù)所律師

李律師畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院，專注于私募基金、投融資并購及公司法律服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，曾為多個母基金選擇基金管理人和投資基金項目、基金投資標(biāo)的公司項目提供法律盡職調(diào)查、交易文件審閱等法律服務(wù)，為多家私募基金管理人提供基金募投管退和風(fēng)險控制相關(guān)的法律服務(wù)。

更多私募基金文章

法律橋PE寶典(《私募基金法規(guī)及監(jiān)管文件匯編》)(請訪問法律橋網(wǎng)站)

私募基金律師實務(wù)專輯（點(diǎn)擊查閱）

對賭律師實務(wù)系列

15、對賭回購觸發(fā)條件深度剖析

14、從“以股權(quán)或者股權(quán)價值為限”看創(chuàng)始股東股權(quán)回購的責(zé)任邊界

13、對賭回購主體怎么選？法律限制+履約能力雙維度拆解

12、對賭回購權(quán)的法律定性與行權(quán)期限實務(wù)解析

11、案析新冠疫情對《對賭協(xié)議》履行的影響及對策

10、楊春寶：對賭失利后定向減資的兩重困境

9、投資方介入被投企業(yè)經(jīng)營管理對履行對賭協(xié)議的影響

8、案析對賭條款項下回購請求權(quán)之行權(quán)期限

7、對賭條款之經(jīng)營權(quán)圈套

6、從一則案例看私募基金份額回購《承諾函》的效力

5、案析對賭條款項下回購請求權(quán)之行權(quán)期限

4、“九民”后，投資人應(yīng)當(dāng)如何對賭？

3、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何審慎面對疫情導(dǎo)致對賭失敗的風(fēng)險

2、一則對賭案例的實證解析

1、投資人可以與目標(biāo)公司對賭了嗎？——公司回購權(quán)與股東回購請求權(quán)之比較分析

監(jiān)管政策解讀

18、一文看遍私募基金行業(yè)2024年度監(jiān)管法規(guī)政策

17、一文看遍私募基金行業(yè)2023年度監(jiān)管法規(guī)政策

16、基金從業(yè)人員管理新規(guī)八問八答

15、私募基金變更管理人七問七答

14、淺析合伙型私募股權(quán)基金轉(zhuǎn)為非基金運(yùn)作的幾個核心問題

13、私募基金究竟有多少婆婆？

12、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之一——總則和附則篇

11、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之二——管理人登記篇

10、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之三——基金備案篇

9、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之四——信息變更和報送篇

8、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之五——自律管理篇

7、私募基金行業(yè)2022年度監(jiān)管政策匯總

6、一文看遍私募基金行業(yè)2021年度監(jiān)管政策

5、私募基金行業(yè)2020年度監(jiān)管政策匯總

4、淺析資管新規(guī)對PE/VC的主要影響及應(yīng)對之策

3、淺談外商投資基金管理公司的市場準(zhǔn)入

2、Market Entry of Foreign-invested Fund Management Company

1、私募投資基金合同必備條款（英文）

司法判例解析

6、2024年度私募基金行業(yè)28個典型判例

5、從最高法的判例看合伙型私募股權(quán)基金“瑕疵入伙”問題

4、2023年度私募基金行業(yè)31個典型判例

3、私募基金行業(yè)2022年度28個典型司法判例

2、私募基金行業(yè)2021年度27個典型司法判例

1、私募基金行業(yè)2020年度12個典型司法判例

私募基金風(fēng)控

13、案例解析私募基金管理人募投管退全周期的賠償責(zé)任

12、案析私募基金管理人違反信息披露義務(wù)的賠償責(zé)任

11、案析私募基金管理人投后管理階段的勤勉義務(wù)

10、案析私募基金管理人義務(wù)之基金投資階段的勤勉義務(wù)

9、案析私募基金管理人在基金遲延清算下的賠償責(zé)任

8、案析私募基金投資者適當(dāng)性義務(wù)之要點(diǎn)

7、從硅谷銀行倒閉事件聊聊私募基金托管那些事兒

6、如何制作私募股權(quán)投資基金備案文件之——《招募說明書》

5、以H資管合同糾紛為例侃侃私募基金風(fēng)險防控那些事兒

4、私募基金管理人風(fēng)控制度制訂要點(diǎn)

3、私募股權(quán)基金之十大風(fēng)控制度

2、私募股權(quán)投資之十大風(fēng)控條款

1、股權(quán)投資中的律師盡職調(diào)查

股權(quán)基金合同條款

4、從一則行政處罰聊聊私募基金投資載體那些事兒

3、案析“優(yōu)先清算權(quán)”條款的法律效力

2、案析“最惠國待遇”在私募股權(quán)投資領(lǐng)域的適用

1、從一則仲裁案例看股權(quán)投資協(xié)議之“完整協(xié)議條款”

私募基金爭議解決律師實務(wù)專輯（點(diǎn)擊查閱）

創(chuàng)投基金

5、結(jié)合私募辦法征求意見稿聊聊創(chuàng)投基金扶持政策

4、新規(guī)！創(chuàng)投基金、私募基金減持上市公司股份又放寬了

3、創(chuàng)業(yè)投資基金扶持政策簡述

2、創(chuàng)新驅(qū)動的示范區(qū)誕生了，創(chuàng)投基金看過來！

1、雙創(chuàng)債試點(diǎn)將利好私募創(chuàng)業(yè)基金

保險私募基金、產(chǎn)投基金、S基金

7、淺析保險私募基金與非保險私募基金的監(jiān)管差異

6、如何在上海玩轉(zhuǎn)S基金？—— 上海S基金交易平臺業(yè)務(wù)指南簡介

5、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管簡述

4、保險資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)——目標(biāo)基金篇

3、保險資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)---基金管理人篇

2、保險資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)—-保險機(jī)構(gòu)篇

1、運(yùn)用產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金進(jìn)行混改

基金/GP/投資者退出

7、私募基金強(qiáng)制清算“四問四答”

6、淺析合伙型私募股權(quán)投資基金的LP退出之道

5、從兩則判例聊聊私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓確權(quán)

4、從一則案例看私募基金份額回購《承諾函》的效力

3、案析政府引導(dǎo)基金退出糾紛

2、從一則判例淺談合伙型私募基金普通合伙人除名問題

1、私募基金管理人“哭窮”“失聯(lián)”，投資者咋辦？代位權(quán)“奧利給”

私募可交換債

2、“私募可交換債（私募EB）”全解析之基礎(chǔ)篇

1、“私募可交換債（私募EB）”全解析之案例篇

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PE法律橋

主持律師：楊春寶一級律師

法律橋團(tuán)隊系列專著

法律橋團(tuán)隊自2007年起已經(jīng)出版專著16本（含再版）:

《企業(yè)全程法律風(fēng)險防控實務(wù)操作與案例評析》

《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險防控操作實務(wù)》

《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》