博納老板于冬又上熱搜了！

2026年的春節(jié)檔，雖然大盤比不上去年《哪吒2》那種逆天行情，但總歸還是爆了一部電影，這便是韓寒導演，沈騰主演的《飛馳人生3》。

截至3月13號22點，上映25天，《飛馳人生3》總票房拿到41.7個億，這幾天片方還申請了院線密鑰續(xù)杯至4月18日，后面有望再拿3個小目標。

根據39%的分賬比例計算，片方分賬收入高達14.7億，韓寒的亭東影業(yè)作為主投方，這次賺得盆滿缽滿，2026年最賺錢電影，非此片莫屬了。

不過，這里頭有一家公司跟著喝了一大口湯，這就是咱們的主角——博納影業(yè)。雖然博納只是第五參投方，但哪怕只是分個百分之幾，那也是幾千萬的真金白銀往口袋里裝啊。

再加上春節(jié)期間資本市場的躁動，博納影業(yè)的股價噌噌往上漲，那幾天于冬，臉上肯定是有光的，算是借著這股東風，狠狠地收割了一把，回了一口老血。

可是，江湖上有句話怎么說的？出來混，遲早是要還的，有時候運氣這事兒，它也是守恒的。

這不，剛進3月，一盆冷水就澆下來了。

3月10號，于冬于老板突然被頂上熱搜，原因有些讓人意想不到，他竟然被澳門永利公司追債。

起訴書曝光。

說是在2024年5月借了1000萬，原定14天就還，結果拖到今年，還差473萬港元沒還清。

永利那邊直接把支票給銀行，銀行來了句“咨詢出票人”給退票了，最后這事還鬧到了香港高等法院，與此同時，于冬欠錢掛到熱搜排行榜上了。

于冬反應倒是神速，堪稱光速級。 消息一出，他個人律師趕緊出來滅火，說已經跟永利核實了，錢全部還清，訴訟也撤了。

而且還特意強調了一嘴：“該債務是由于冬為第三方提供信用擔保所導致。”

看到沒？

“第三方擔?！?，這四個字是不是特別眼熟？

沒錯，去年7月份，和向佐的“第三方擔?！比绯鲆晦H，他火速還了140萬后，美高梅深夜發(fā)聲明，說是第三方擔保。

但是這“第三方”到底是誰，那就真的不得而知了，聰明的人不用細說，都應該知道，澳門有些地方是真好玩，汪峰、張繼科等明星那是屢試不爽啊。

說回于冬吧，這473萬港元的欠條，真的只是還完錢，撕掉就完事兒了嗎？依啡哥看來，這搞不好就是博納至暗時刻來了。

你想想，他這么大的一家電影公司，為啥欠473萬都無法一次性還清，還掛上熱搜呢？

那只有一個原因能夠解釋了，說明于冬個人或者公司可能真的如履薄冰了，甚至可以說，正在華誼兄弟走過的老路上，瘋狂試探。

博納一年虧掉14億，主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

其一，去年春節(jié)檔《蛟龍行動》巨虧。

根據博納的財報顯示，此片的預算成本為9.3億，加上宣發(fā)，總成本為10億，最終上映兩次，第一版票房3.93億，第二版為2484萬。

博納分賬票房僅得1.45億，加上其他收入，最終片方虧損超8億，是2025年度虧損最高電影。一部電影幾乎把博納影業(yè)的現(xiàn)金流弄枯竭了。

去年該片上映階段，缺少宣發(fā)資金，于冬找韓寒還借了一筆錢。

2026年博納影業(yè)發(fā)布2025年的財報，說公司年度虧損高達12.6億到14.8億，這里面光是上半年計提的存貨跌價、應收賬款減值，就高達2.77億。

說白了就是，賬上那些沒上映的片子、借出去的錢，博納自己都覺得收不回來了，直接在賬本上承認：“這些，不值錢了?！?/p>

而且，這已經不是博納第一次押錯寶了。再往前看，成龍大哥主演的《傳說》，博納也是制作出品方，投資巨大，啟用AI還原年輕成龍，最終還是撲得悄無聲息。

一邊是主投主控的大片一部接一部地沉，一邊是剛性的成本一分不能少。這就是，電影從業(yè)人員所說的，春節(jié)檔一部電影虧損，就能打倒一家公司。

其二，影院的虧損和巨額的財務費用。

博納這些年走的是重資產路線，在全國建了好多高檔影城。這種模式在經濟好的時候是護城河，但在市場冷熱不均的時候，那就是鐵鎖鏈。

去年也就是春節(jié)檔《哪吒2》票房大爆到154億，暑期檔還算過得去，下半年，尤其國慶檔，弄出了近十年來最低，整個賀歲檔，就爆了一部《瘋狂動物城2》。

除此之外，卡梅隆的《阿凡達3》表現(xiàn)中規(guī)中矩，跨年檔和元旦檔，全都以票房撲街而告終，好不容易來了春節(jié)檔，卻只跑出一部《飛馳人生3》。

檔期冷的時候，租金、水電開支、電影院工作人員這些剛性成本能不付嗎？影院業(yè)務持續(xù)虧損，成了吃現(xiàn)金流的大戶，包括楊受成的英皇集團，都吃不消了。

再加上博納公司負債率高得嚇人，光去年前三季度，利息支出就高達1.8個億。也就是說，啥也不干，睜眼就得先還銀行的錢。

去年，博納甚至不得不向自己參股的、韓寒的亭東影業(yè)借錢，子公司在那邊拆借了幾千萬來應急。

這就好比一個曾經錦衣玉食的大戶，開始跟小輩的親戚張口借米下鍋了，這其中的窘迫，不言而喻。

這么一看，是不是有點熟悉？

當年的華誼兄弟，不就是靠重資產影院和押寶大片兩條腿走路，結果一條扭了，一條折了，最后王中磊和王中軍不得不變賣資產去償還各項債務，現(xiàn)在一年都拿不出幾部作品了。

周星馳的《美人魚2》到現(xiàn)在都無法問世。

博納影業(yè)現(xiàn)在，確實正在那條道上搖搖晃晃。

然后我們再分析一下，于冬這473萬欠款。為什么他的團隊，如此之快地解決了這個債務？

因為于冬心里比誰都清楚，這473萬，哪怕只是個人擔保，哪怕已經還清，但它引發(fā)的連鎖反應，對現(xiàn)在的博納來說，可能是致命的。

首先，于冬作為上市公司董事長，頭上是懸著“達摩克利斯之劍”的。

別看他個人名下關聯(lián)了近50家企業(yè)，風光無限。但要知道，上市公司高管對外擔保是有嚴格規(guī)定的，尤其是為關聯(lián)方擔保，必須經過股東會審議。

這次這473萬，雖然律師說是為第三方擔保，但具體這個“第三方”是誰？跟于冬有沒有關聯(lián)？跟博納有沒有關聯(lián)？

這要是沒走正規(guī)流程，后續(xù)監(jiān)管的追問和處罰，那可比473萬多得多。

更要命的是，于冬手里持有的博納股份，之前就已經有被凍結的情況了。這說明他個人的財務狀況，跟公司的財務狀況一樣，早就繃得很緊了。

其次，博納經不起負面熱搜的沖擊。

這是一家上市公司，股價就跟那驚弓之鳥似的。你想，剛靠《飛馳人生3》帶起來的那點股價，要是因為老板被追債這種新聞掛上熱搜，散戶們跑不跑？主力資金跑不跑？

3月10號消息出來的當天，博納股價就跌了2.78%。對于一家連續(xù)三年虧損、市值本來就縮水嚴重的公司來說，任何一點風吹草動，都可能引發(fā)雪崩。

所以于冬必須快速解決問題，必須讓律師第一時間說“已還清”，這不是他個人的體面問題，這是對股民、對投資人的一個交代，更是為了保住博納的元氣。

要是這口氣真的泄了，后面的大戲就沒法唱了。

今年博納手里還攥著兩張王牌呢。

一張是《克什米爾公主號》，這是跟《紅海行動》一個量級的主旋律大片；另一張是《四渡》，這種題材，懂行的人都知道意味著什么，那是真正的“王炸”電影。

這兩部片子，才是博納翻身的真正希望，是需要投入巨量宣發(fā)費用、需要調動全行業(yè)資源去推的“救命稻草”超級大片。

在這個節(jié)骨眼上，如果老板被貼上“失信”、“欠債不還”這種標簽，不僅影響公司的品牌形象，更會影響接下來的融資和商務合作。

萬一因為這點錢，導致《克什米爾公主號》在排片上被卡脖子，或者在輿論上被對手做文章，那損失可就大了去了。

啡哥還是希望電影公司能賺到錢，因為這些頭部民營公司一旦倒閉，后續(xù)工業(yè)大片投資會越來越少，以后我們只能看預制低成本搞笑電影了。

很簡單的道理，電影公司賺到了錢，就會源源不斷的投資到電影中，形成正向循環(huán)，資金鏈斷裂的話，那就面臨不敢投資的窘境。

博納影業(yè)能不能挺過這一劫，是像華誼兄弟一樣在風雨中飄搖，還是能憑借手上的王牌觸底反彈，咱們今年拭目以待。

畢竟，電影圈的故事，永遠比電影本身更精彩，也更殘酷。