北京
主業(yè)整車毛利率提高，疊加費用壓縮。
作者 | 小鑫
編輯 | 小白
成立11年、累計虧損超千億，蔚來終于在2025年第四季度實現(xiàn)單季度盈利——凈利潤2.83億元。
這一突破并非依賴補貼或資產(chǎn)出售，而是來自主業(yè)的真實改善：Q4整車毛利率從上年同期13.1%躍升至18.1%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與供應(yīng)鏈降本共同驅(qū)動；與此同時，研發(fā)及銷售費用大幅壓縮，Q4研發(fā)支出同比腰斬44%。
另外，2025年全年蔚來交付32.6萬輛電動車，同比增長近五成，三大品牌均創(chuàng)季度歷史紀錄。但全年凈虧損仍達149億元，蔚來的故事，才剛剛翻篇。
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