圖源：Seedance生成

撰文 | 戴晶晶

“如果霍爾木茲海峽發(fā)生事端，那可真的是世界石油市場的一場噩夢。”2008年，著名能源專家、標(biāo)普全球公司副主席丹尼爾·耶金（Daniel Yergin）曾這樣評論。[1]

脆弱的穩(wěn)定維持多年，這個(gè)噩夢在2026年降臨了。2月28日，美國與以色列對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，伊朗隨即宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽作為戰(zhàn)略反制，并將戰(zhàn)火蔓延至幾乎整個(gè)中東地區(qū)。截至3月13日，這場沖突已進(jìn)入第14天。

隨之而來的是原油價(jià)格的巨幅波動。布倫特原油期貨從2月27日每桶72.48美元的結(jié)算價(jià)，一路攀升沖破90美元，于3月9日盤中一度觸及119.5美元，創(chuàng)下2022年來新高，隨后下挫，單日振幅超40%。

經(jīng)過兩日的震蕩后，3月12日，布倫特原油價(jià)格盤中多次重回100美元上方。

截至北京時(shí)間3月13日凌晨收盤，布倫特原油結(jié)算價(jià)報(bào)100.46美元/桶，漲幅9.22%，自2022年8月以來首次突破每桶100美元；WTI原油報(bào)95.73美元/桶，漲幅9.72%。

這是由于霍爾木茲海峽運(yùn)送原油的戰(zhàn)略地位，市場對其消息高度敏感，一艘貨船被襲、美伊領(lǐng)導(dǎo)人講話——任何風(fēng)吹草動都可能會傳導(dǎo)到油價(jià)。

3月8日，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼（Paul R. Krugman）撰文指出，如果霍爾木茲海峽長期關(guān)閉，其沖擊可能將超過贖罪日戰(zhàn)爭（1973年）之后以及1979年伊朗革命之后出現(xiàn)的石油供應(yīng)危機(jī)。[2]

他提到的是前兩次全球石油危機(jī)，第三次石油危機(jī)則始于1990年伊拉克對科威特發(fā)動海灣戰(zhàn)爭，導(dǎo)致兩國石油供應(yīng)中斷。值得注意的是，盡管中東地區(qū)歷經(jīng)多次戰(zhàn)爭，霍爾木茲海峽在歷史上從未被正式封閉，當(dāng)前遇到的境況前所未有。

“目前在伊朗進(jìn)行的戰(zhàn)爭，已經(jīng)導(dǎo)致歷史上最大規(guī)模的石油生產(chǎn)中斷?！?月6日，丹尼爾·耶金最新表態(tài)，它是否會成為“噩夢情景”，關(guān)鍵取決于這場沖突會持續(xù)多久。人們更具體的擔(dān)憂是，一旦戰(zhàn)爭曠日持久地截?cái)嗍瓦\(yùn)輸，導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，全球經(jīng)濟(jì)有可能陷入深度衰退。[3]

作為現(xiàn)代工業(yè)的血液，石油在地緣政治與全球經(jīng)濟(jì)體系中一向擁有強(qiáng)勢的影響力。油價(jià)上行將抬高煉化、航空航運(yùn)與化工等產(chǎn)業(yè)成本，增加通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能左右各國貨幣政策走向。而霍爾木茲海峽除了承載石油的流量以外，也是天然氣、化工和化肥等產(chǎn)品的重要運(yùn)輸通道，影響輻射世界能源、工業(yè)和農(nóng)業(yè)系統(tǒng)。

至此，我們不得不探討這場沖突將如何發(fā)展，全球是否會迎來第四次現(xiàn)實(shí)意義上的石油危機(jī)？在歷經(jīng)多年能源轉(zhuǎn)型與發(fā)展后，我們又應(yīng)該怎么理解石油危機(jī)帶來的影響？

01 被擰緊的中東石油閥門

霍爾木茲海峽位于阿拉伯半島和伊朗南部間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油天然氣運(yùn)輸“咽喉”。根據(jù)美國能源署（EIA），2024年，霍爾木茲海峽平均每日運(yùn)輸2000萬桶的石油液體，約占全球消費(fèi)量的20%；此外，全球約五分之一的液化天然氣（LNG）貿(mào)易也經(jīng)由該海峽運(yùn)輸。[4]

“全球約有30%的海運(yùn)原油、20%的航空燃油與煤油，以及10-15%的汽油和柴油需經(jīng)此航道運(yùn)往各地。”3月11日，知名航運(yùn)情報(bào)數(shù)據(jù)提供商Kpler高級原油分析師徐牧宇告訴《知識分子》，自2月28日伊朗威脅打擊過往船舶以來，該海峽的日均通航量已從原本的上百艘銳減至個(gè)位數(shù)，海運(yùn)物流幾近停滯。

2022年俄烏沖突也曾帶來國際能源市場動蕩，油價(jià)一度飆升至139美元/桶，但彼時(shí)受影響的原油流通量遠(yuǎn)不及本輪沖突。2021年底，俄羅斯原油出口量僅為7-800萬桶/日。[5]

廈門大學(xué)管理學(xué)院特聘教授、中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)認(rèn)為，俄烏沖突雖然影響俄羅斯油氣出口，但并沒有切斷全球主要運(yùn)輸通道，市場能夠通過多種方式進(jìn)行調(diào)整。例如印度大量進(jìn)口俄羅斯原油后再加工出口，以及“影子艦隊(duì)”等運(yùn)輸方式，使得俄羅斯石油仍然能夠進(jìn)入全球市場，供應(yīng)下降幅度有限。

“相比之下，關(guān)鍵海上通道被封閉，將同時(shí)波及上游生產(chǎn)和下游消費(fèi)：一方面，若出口通道受阻且儲油能力有限，產(chǎn)油國將被迫減產(chǎn)；另一方面，如果運(yùn)輸中斷持續(xù)時(shí)間過長，下游消費(fèi)國可能面臨供應(yīng)短缺。”林伯強(qiáng)對《知識分子》表示。

事實(shí)上，中東國家的儲油罐在出口受限的情況下已被迅速填滿，阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克和沙特等國相繼開始減緩石油開采及煉油廠生產(chǎn)。

根據(jù)Kpler當(dāng)前的估算，中東產(chǎn)油國已累計(jì)減產(chǎn)至少600萬桶/日。徐牧宇表示，若霍爾木茲海峽的航運(yùn)狀態(tài)無法盡快改善，預(yù)計(jì)到本月底，這一減產(chǎn)規(guī)模可能進(jìn)一步擴(kuò)大至900萬桶/日以上，沖擊全球原油供應(yīng)。

“目前多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體擁有大約90至100天的戰(zhàn)略石油儲備，”林伯強(qiáng)說，因此短期內(nèi)市場更可能表現(xiàn)為價(jià)格上漲，而不是實(shí)際短缺。但一些經(jīng)濟(jì)較為脆弱的發(fā)展中國家，例如巴基斯坦或孟加拉國，可能更早出現(xiàn)供應(yīng)緊張。

在經(jīng)歷過去的石油危機(jī)后，各國建立了戰(zhàn)略石油儲備（SPR），以在面臨嚴(yán)重短缺或價(jià)格劇烈波動時(shí)用于平衡市場供需。當(dāng)前，國際能源署（IEA）32個(gè)成員國擁有超過12億桶的公共緊急石油儲備，該機(jī)構(gòu)于3月11日宣布向市場投放4億桶石油儲備。[6]

徐牧宇認(rèn)為，G7等國釋放SPR的動向無疑能在心理層面和實(shí)際流通中緩解部分供應(yīng)焦慮，但儲備釋放通常是循序漸進(jìn)的，其體量很難在瞬間填補(bǔ)海峽封鎖留下的巨大缺口。因此，SPR的介入更多是起到“減震器”的作用，有助于平抑過激的油價(jià)波動，而非徹底解決供需失衡。

市場表現(xiàn)也印證了這種擔(dān)憂。在IEA宣布投放歷史上最大規(guī)模的SPR后，原油價(jià)格在3月12日繼續(xù)上漲，布倫特原油價(jià)格盤中一度突破100美元/桶。

關(guān)鍵仍在于霍爾木茲海峽的局勢。林伯強(qiáng)指出，如果封鎖持續(xù)時(shí)間較短，例如兩三周內(nèi)恢復(fù)通行，對市場的沖擊仍可能處于可控范圍；一旦時(shí)間拉長，就將演變?yōu)橐粓稣嬲氖臀C(jī)。

即使形勢立刻好轉(zhuǎn)，市場也將需要恢復(fù)期。徐牧宇強(qiáng)調(diào)，受限于油田的地質(zhì)特性與生產(chǎn)工藝，從危機(jī)解除到產(chǎn)量重回戰(zhàn)前水平，通常需要數(shù)天甚至兩三周的時(shí)間。此外，波斯灣內(nèi)大量積壓船舶的疏散與調(diào)度，也將成為恢復(fù)供應(yīng)初期的主要瓶頸。

02 能源安全風(fēng)險(xiǎn)沖擊全球

2025年，中東海灣地區(qū)約80%的原油、90%的液化天然氣（LNG）經(jīng)由霍爾木茲海峽出口至亞洲。[7]這意味著亞洲能源買家將首先承受供應(yīng)壓力，并在下游產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

上海社會科學(xué)院國際問題研究所副所長王震向《知識分子》指出，在能源層面，受影響最明顯的會是日本、韓國在內(nèi)的東亞國家。其中，日本約80%的能源進(jìn)口需經(jīng)過霍爾木茲海峽，面臨供應(yīng)短缺和工業(yè)生產(chǎn)成本上升的壓力。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，日本原油進(jìn)口對中東地區(qū)的依賴度高達(dá)95.1%，主要來自沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特。[8]

徐牧宇認(rèn)為，高度依賴中東原油進(jìn)口、自身儲備匱乏，以及主要依靠成品油進(jìn)口的國家都將受到能源安全沖擊，如東南亞部分國家、澳大利亞，以及部分非洲和拉美國家。

“雖然中國海運(yùn)原油進(jìn)口約50%需經(jīng)由霍爾木茲海峽，但得益于較為充裕的國內(nèi)原油儲備，總體上具備應(yīng)對至少3個(gè)月外部供應(yīng)中斷的能力。”她說。

“對于下游原油進(jìn)口國而言，航道長時(shí)間的中斷意味著中東原油供應(yīng)將嚴(yán)重受限，直接沖擊煉油廠的原料保障?！毙炷劣罘治龇Q，雖然煉廠短期內(nèi)可依靠庫存維持生產(chǎn)，但隨著封鎖持續(xù)，庫存缺口將迫使更多煉廠調(diào)低開工率，導(dǎo)致成品油及各類煉化產(chǎn)品的產(chǎn)量大幅下滑。

多個(gè)國家因此優(yōu)先保供自身能源供應(yīng)，采取暫停或減少成品油出口的措施，供應(yīng)鏈出現(xiàn)明顯擾動。而普通消費(fèi)者最直接的體驗(yàn)是，燃料賬單變貴，生活成本變高了。

3月6日，高度依賴海灣地區(qū)油氣供應(yīng)的巴基斯坦宣布，將汽油和柴油零售價(jià)格上調(diào)約20%；3月9日，韓國總統(tǒng)李在明表示，為遏制油價(jià)飆升，韓國政府將首次在近30年來對國內(nèi)燃油價(jià)格進(jìn)行限制。

盡管美國是主要的原油出口國，但其燃料市場與原油期貨價(jià)格高度關(guān)聯(lián)。根據(jù)美國汽車協(xié)會（AAA）數(shù)據(jù)，3月11日，該國汽油平均價(jià)格為3.578美元/加侖，較沖突爆發(fā)前價(jià)格上漲約20%。[9]

中國成品油價(jià)格同樣與國際油價(jià)掛鉤，但采取“十個(gè)工作日一調(diào)”的調(diào)整機(jī)制，波動相對滯后。3月9日，中國發(fā)改委發(fā)布消息，次日起國內(nèi)92號汽油、95號汽油和0號柴油分別上調(diào)0.55元、0.58元、0.57元。下一次調(diào)價(jià)窗口則將在3月23日24時(shí)開啟。

中東亦是全球航空煤油的重要生產(chǎn)基地，在沖突升級后，航空煤油價(jià)格飆漲。據(jù)新西蘭航空3月10日披露，航空煤油的價(jià)格已從沖突前的每桶85美元-90美元，飆升至每桶150美元-200美元。[10]

3月12日，香港航空將上調(diào)燃油附加費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)；此前，新西蘭航空和北歐航空等國際航司也均宣布因航空燃油價(jià)格上漲提高機(jī)票價(jià)格。

“歐洲一些國家在俄烏沖突后降低對了俄羅斯的能源進(jìn)口，從而在一定程度上增加了對中東能源的依賴，因此同樣面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)?！蓖跽鹧a(bǔ)充稱。

歐洲能源體系目前仍依賴進(jìn)口油氣。在逐步減少對俄羅斯天然氣的消費(fèi)量后，美國、卡塔爾等國已成為歐盟液化天然氣（LNG）的主要供應(yīng)來源。3月2日，卡塔爾關(guān)鍵能源設(shè)施在沖突中遭到襲擊，被迫停止LNG生產(chǎn)，當(dāng)日歐洲天然氣價(jià)飆漲。

3月11日，歐盟委員會主席馮德萊恩在歐洲議會全體會議發(fā)表講話時(shí)指出，自沖突爆發(fā)以來，天然氣價(jià)格上漲50%、石油價(jià)格上漲27%，10天時(shí)間已使歐洲納稅人為化石燃料進(jìn)口額外支出約30億歐元。[11]

03 迷霧中的局勢

“展望后市，油價(jià)走勢的核心邏輯仍取決于霍爾木茲海峽的安全邊界何時(shí)重建。在伊朗對航道的威脅完全解除前，船東的避險(xiǎn)情緒將使通行量難以實(shí)質(zhì)性回升?！毙炷劣钫f。

王震判斷，目前美伊沖突主要存在兩種發(fā)展情景。第一種是雙方各自宣稱取得勝利，美國逐步從沖突中抽身，雖然未必會有正式的?；鸹蚝驼剠f(xié)議，但整體烈度逐漸下降。

“若出現(xiàn)這種情況，圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢在經(jīng)過一段拉鋸后可能有所緩解，對國際能源市場的沖擊也將相對有限?！彼瑫r(shí)指出，另一種可能是沖突真正長期化，伊朗持續(xù)進(jìn)行報(bào)復(fù)行動，而美國維持低烈度軍事打擊，雙方圍繞霍爾木茲海峽的博弈陷入長期僵持。

徐牧宇同時(shí)提及，如果中東核心能源基礎(chǔ)設(shè)施遭到直接軍事打擊，或者伊朗在周邊水域布下水雷，那么整個(gè)地區(qū)的供應(yīng)修復(fù)周期將被大幅拉長，全球能源市場可能面臨更深層次的系統(tǒng)性危機(jī)。

從美國的角度來看，王震分析稱，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)超出了特朗普政府的預(yù)期，美國目前并沒有為一場長期戰(zhàn)爭做好準(zhǔn)備。在今年中期選舉背景下，如果沖突持續(xù)升級并長期拖延，將對特朗普所在的共和黨選情造成不利影響，而MAGA陣營內(nèi)部已對這場軍事行動表達(dá)了不滿。若失去國會控制權(quán)，特朗普未來施政空間將受到明顯牽制。

隨著石油重新回到全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治的舞臺中心，接下去的問題是，過去石油危機(jī)拖累全球經(jīng)濟(jì)的情形，是否會在當(dāng)下重演？

第一次石油危機(jī)曾引發(fā)全球“滯脹”，1973-1974年期間，美國GDP增長下降4.7%、歐洲整體的經(jīng)濟(jì)增長下降2.5%，日本下降7%。此后兩次石油危機(jī)也是造成1979年和1990年西方國家經(jīng)濟(jì)衰退的主要因素。

保羅·克魯格曼指出，中東石油對全球經(jīng)濟(jì)的重要性依然存在，但此次油價(jià)波動所帶來的經(jīng)濟(jì)影響應(yīng)該會小于20世紀(jì)70年代的情況。這是因?yàn)橹饕?jīng)濟(jì)體對石油的依賴程度遠(yuǎn)低于20世紀(jì)70年代，并且通貨膨脹的滯后風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，油價(jià)沖擊對整體物價(jià)水平的影響預(yù)計(jì)更為短暫。

但他同時(shí)提醒，應(yīng)當(dāng)對這場沖突可能帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，尤其是考慮到當(dāng)前金融體系的脆弱和復(fù)雜性，以及對中東經(jīng)濟(jì)生態(tài)造成的潛在破壞。

頁巖氣革命和多樣化的能源轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了當(dāng)前能源體系的韌性，但市場對于石油的資源焦慮仍然存在。

哥倫比亞大學(xué)全球能源政策中心研究員戴維·桑德羅（David Sandalow）在接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)說：“后石油時(shí)代遙遙無期，我們正處于能源轉(zhuǎn)型的初期至中期，而能源轉(zhuǎn)型需要時(shí)間。”[12]

“盡管全球正在推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型，石油仍然是目前全球消費(fèi)量最大的能源?！绷植畯?qiáng)也表示，過去幾年可再生能源發(fā)展速度很快，但在全球能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，石油在短期內(nèi)仍將是最主要的能源來源，油價(jià)對全球經(jīng)濟(jì)的影響依然顯著。

“目前美國油氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比超過70%，歐洲也在60%左右，”林伯強(qiáng)說，相比之下，中國油氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比合計(jì)不到27%，如果油價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間不長，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的整體影響相對有限。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2025年中國煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)量比重為51.4%；天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)量占比為30.4%。[13]

林伯強(qiáng)指出，從長期看，這類地緣政治風(fēng)險(xiǎn)反而進(jìn)一步凸顯了能源轉(zhuǎn)型的重要性。中國近年來大力發(fā)展風(fēng)電、光伏、儲能和電動汽車，在一定程度上有助于降低對石油進(jìn)口通道的依賴。未來各國可能更加重視能源本土化發(fā)展，盡可能把能源供應(yīng)掌握在自己手中。

當(dāng)然，在局勢走向依舊撲朔迷離的當(dāng)下，一切都取決于這場沖突持續(xù)多久，取決于霍爾木茲海峽。

參考文獻(xiàn)：

• [1]丹尼爾·耶金.《石油大博弈（上）》. 中國. 中信出版社. 2008年: 6.
• [2]https://paulkrugman.substack.com/p/oil-crises-past-and-possibly-future
• [3]https://www.ceraweek.com/en/news/is-the-nightmare-scenario-for-global-energy-here-daniel-yeargin-financial-times
• [4]https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=65504
• [5]https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/average-russian-oil-exports-by-country-and-region-2021-2024
• [6]https://www.iea.org/news/iea-member-countries-to-carry-out-largest-ever-oil-stock-release-amid-market-disruptions-from-middle-east-conflict
• [7]https://www.iea.org/about/oil-security-and-emergency-response/strait-of-hormuz
• [8]https://www.meti.go.jp/english/statistics/index.html
• [9]https://gasprices.aaa.com/
• [10]https://www.reuters.com/world/middle-east/airlines-begin-hike-fares-due-higher-fuel-prices-shares-stabilise-2026-03-10/
• [11]https://www.youtube.com/watch?v=9DsGkE-FIUg
• [12]https://www.nytimes.com/2026/03/09/business/energy-environment/oil-gas-iran-war.html
• [13]https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202602/t20260228_1962662.html