當(dāng)前中東地區(qū)緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)激增，布倫特油價(jià)再次站上100美元高位。

伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊12日通過國(guó)家電視臺(tái)發(fā)表首次聲明，強(qiáng)調(diào)伊朗將繼續(xù)采取包括封鎖霍爾木茲海峽在內(nèi)的戰(zhàn)略手段，并可能在必要時(shí)開辟新的戰(zhàn)線。

值此之際，美國(guó)作出了一項(xiàng)令外界頗感意外的決策——放寬對(duì)部分俄羅斯石油的制裁。

松綁俄油制裁

據(jù)美媒報(bào)道，美國(guó)財(cái)政部宣布，在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油價(jià)上漲之際，美國(guó)將暫時(shí)放寬對(duì)部分俄羅斯石油的制裁。

許可證允許自3月12日起銷售已裝載于船舶上的俄羅斯原油和石油產(chǎn)品，截至美東時(shí)間4月11日零時(shí)01分前可銷售此類俄羅斯原油及石油產(chǎn)品。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特表示，此舉旨在穩(wěn)定因伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)而動(dòng)蕩的全球能源市場(chǎng)。

他強(qiáng)調(diào)：許可證僅解決當(dāng)前海上滯留庫(kù)存問題；不會(huì)給俄羅斯政府帶來額外顯著收入（因貨物已預(yù)售或鎖定）；美國(guó)對(duì)俄能源制裁核心框架未變，此為“有限、臨時(shí)”調(diào)整。

一周前，同樣的為期30天豁免令單獨(dú)發(fā)放給印度，允許新德里購(gòu)買滯留在海上的俄羅斯石油。

此前，孟加拉國(guó)政府請(qǐng)求美國(guó)參照對(duì)印度的豁免令，允許其購(gòu)買俄羅斯石油，以解決能源供應(yīng)短缺問題并減少油價(jià)波動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)影響。

在國(guó)際油價(jià)飆升的背景下，國(guó)際能源署32個(gè)成員國(guó)3月11日一致同意從各自庫(kù)存中聯(lián)合釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，創(chuàng)下該機(jī)構(gòu)成立以來的協(xié)調(diào)釋儲(chǔ)規(guī)模之最。美國(guó)能源部隨后宣布將在未來約120天內(nèi)釋放1.72億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。

然而，如此大體量的釋儲(chǔ)非但未能安撫市場(chǎng)，反而加劇了恐慌情緒。3月12日，布倫特原油期貨大漲9.22%，收于100.46美元/桶，這是2022年8月以來首次收盤站上100美元整數(shù)關(guān)口。

海上“僵尸油”突然走俏

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在聲明中強(qiáng)調(diào)，這項(xiàng)措施“不會(huì)給俄羅斯政府帶來顯著的經(jīng)濟(jì)收益”。

他的邏輯是：俄政府的能源收入主要來自開采環(huán)節(jié)的稅收，而海上的這批石油早已完成開采、離開俄國(guó)港口，即便不賣給任何人，也不會(huì)給克里姆林宮新增財(cái)政收入。

但真正的變量在于，這批此前因制裁而無人敢買的“僵尸油”，突然變成了全球買家的救命稻草。

根據(jù)Vortexa的數(shù)據(jù)，在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，約有1.52億桶俄羅斯原油漂浮在海上尋找買家。隨著美國(guó)豁免令的出臺(tái)，這一數(shù)字在24小時(shí)內(nèi)驟降12%至1.34億桶。

Vortexa首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家用了一個(gè)生動(dòng)的比喻：“這些俄油突然像熱蛋糕一樣被搶購(gòu)一空?！?/p>

油價(jià)短期邏輯生變

高盛的量化模型給出了的測(cè)算：每減少1億桶海上原油庫(kù)存，布倫特油價(jià)將下跌3至4美元。換言之，這批1.52億桶俄油的解禁入市，理論上可帶來每桶約6美元的下行壓力。

浙商證券表示，此次美國(guó)發(fā)布的涉俄原油許可并非全面取消能源制裁，而是應(yīng)急性豁免，核心目的是對(duì)沖中東地緣擾動(dòng)引發(fā)的原油供給恐慌、平抑國(guó)際油價(jià)漲勢(shì)，緩解全球通脹上行壓力，并非對(duì)俄制裁政策的轉(zhuǎn)向。

此次臨時(shí)許可可快速消化存量在途俄油貨源，短期全球原油供給邊際寬松，有效填補(bǔ)地緣沖突帶來的供給缺口，快速緩解全球煉油企業(yè)原料短缺困境。

短期國(guó)際油價(jià)或?qū)⒊袎夯芈?，存量在途俄油入市后供需缺口快速收窄；中長(zhǎng)期原油走勢(shì)仍由OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行力度、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏及核心地緣局勢(shì)主導(dǎo)，此次臨時(shí)豁免僅為短期擾動(dòng)，不改全球能源市場(chǎng)長(zhǎng)期供需格局與制裁常態(tài)化趨勢(shì)。