上海
財聯(lián)社3月13日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，隨著能源價格飆升和對通脹的擔憂浮現(xiàn)，市場對美聯(lián)儲降息的預期正在減弱，同時全球加息浪潮很可能會更快到來……
過去幾天，交易員們已迅速放棄了對美聯(lián)儲將在初夏放寬貨幣政策的期望。這種想法的轉(zhuǎn)變，正值美國-以色列襲擊伊朗以及油價飆升至每桶100美元左右之際。
根據(jù)芝商所的FedWatch計算，在本輪中東沖突發(fā)生前，市場曾預期美聯(lián)儲將在6月份降息25個基點，9月份再降息一次，甚至有極小可能根據(jù)經(jīng)濟表現(xiàn)在年內(nèi)出現(xiàn)第三次降息。這種想法背后的主要邏輯是：勞動力市場疲軟、通脹放緩以及5月份即將上任的新任鴿派主席將推動美聯(lián)儲步入寬松姿態(tài)。
但上月底驟然引爆的伊朗戰(zhàn)火，無疑打亂了這一切。
FedWatch的最新概率顯示，聯(lián)邦基金期貨市場的交易員目前已經(jīng)基本排除了9月份降息的可能性，現(xiàn)在認為美聯(lián)儲可能只會在12月份降息一次。
而與美聯(lián)儲政策會議日期掛鉤的利率掉期合約則顯示，掉期交易員第一次不再百分百確信美聯(lián)儲今年會降息……
如下圖所示，掉期交易員隔夜一度僅預期美聯(lián)儲今年只會降息17個基點——已不足一次25個基點的降息幅度。而周三晚些時候的交易中這一預期還曾約為40個基點。
這種前景能否維持，可能取決于中東局勢的發(fā)展。如果緊張局勢緩和好轉(zhuǎn)，市場可能會恢復常態(tài)，并重新點燃更多寬松政策的希望。但若霍爾木茲海峽的航運持續(xù)中斷，飆升的油價顯然可能會拉高全球利率。
值得注意的是，截至本周三，全球債券市場已回吐了年初至今的幾乎所有漲幅。不光是美國國債，從英國到德國，從澳大利亞到日本，各國債券收益率均大幅飆升。
目前，追蹤投資級政府債券和公司債券總回報的彭博全球綜合債券指數(shù)基本與年初的水平持平，此前油價周四回升至每桶100美元以上，令全球債市拋售潮延續(xù)。該指數(shù)今年早些時候(截至2月27日)曾上漲高達2.1%，但隨后美國總統(tǒng)特朗普對伊朗發(fā)動了攻擊，這凸顯了地緣政治沖擊如何迅速逆轉(zhuǎn)了市場情緒。
隨著戰(zhàn)爭成本不斷攀升，財政赤字面臨擴大風險，投資者可能會要求長期債券獲得更高的回報。再加上能源價格飆升帶來的通脹壓力，這對固定收益投資者而言無疑是一個充滿變數(shù)的局面。
本周，美國國債收益率進一步攀升至數(shù)月高位，素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的指標美國10年期美債收益率周四上漲4.9個基點，觸及4.255%的2月5日以來最高水平。這表明投資者已將沖突擴大的風險計入價格。許多基金經(jīng)理押注，任何通脹壓力都將超過投資者對主權(quán)債券的傳統(tǒng)避險需求。
不難預見到的是，隨著下周包括美聯(lián)儲在內(nèi)的多國央行將陸續(xù)召開利率決議，在地緣緊張局勢和油價飆升下各大央行的貨幣政策抉擇，無疑將成為各方焦點。
要知道，與目前依然保留有降息傾向的美聯(lián)儲不同的是，市場交易員們對全球其他央行的利率預期，已真正朝著年內(nèi)會有更多加息行動推進：
從當前的利率定價看，交易員預計英國央行年內(nèi)將加息約10個基點、歐洲央行將加息約40個基點、加拿大央行將加息約30個基點、而2月已經(jīng)率先加息的澳洲聯(lián)儲甚至還可能進一步加息約65個基點……
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
史政先鋒
