來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：電商最前線）

先表達(dá)觀點(diǎn)：

如果把過(guò)去幾年全球汽車行業(yè)的關(guān)鍵詞總結(jié)成一個(gè)詞，那一定是：電動(dòng)化。

幾乎所有傳統(tǒng)車企都在這一浪潮中投入巨額資金，希望在新能源時(shí)代搶占先機(jī)。

但現(xiàn)實(shí)正在證明，轉(zhuǎn)型從來(lái)不是一帆風(fēng)順的。

本田作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)合資企業(yè)，也是在中國(guó)市場(chǎng)同步上市全球車型的車企。

沒(méi)想到，在二十多年后的今天，本田的好日子到頭了，迎來(lái)了上市以來(lái)首次虧損。

本田暴雷

一年虧損6900億

本田汽車曾在中國(guó)市場(chǎng)一度沒(méi)有對(duì)手。

像雅閣、思域、CR-V、飛度等等一些銷冠車型火爆市場(chǎng)。

然而，就在近日，本田汽車發(fā)布的一份公告，讓整個(gè)汽車行業(yè)再次感受到轉(zhuǎn)型陣痛的分量。

公司預(yù)計(jì)在2025財(cái)年（2025年4月1日至2026年3月31日）出現(xiàn)巨額虧損：

經(jīng)營(yíng)虧損預(yù)計(jì)在2700億至5700億日元之間，而此前公司曾預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)5500億日元收益。

凈虧損預(yù)計(jì)4200億至6900億日元，而此前預(yù)測(cè)為3000億日元利潤(rùn)。

這意味著，本田很可能迎來(lái)上市以來(lái)的首次年度虧損。

消息公布后，資本市場(chǎng)迅速給出反應(yīng)，美股盤前交易中本田股價(jià)一度大跌超過(guò)8%。

過(guò)去幾年，本田一直是日本車企中電動(dòng)化轉(zhuǎn)型最激進(jìn)的公司之一。

公司曾公開提出一個(gè)雄心勃勃的目標(biāo)：到2050年，在本田涉及的所有產(chǎn)品和企業(yè)活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)碳中和。

圍繞這一目標(biāo)，本田不斷加大電動(dòng)化投入，并提出到2040年全面停售燃油車。為此，公司累計(jì)規(guī)劃的電動(dòng)化投資規(guī)模高達(dá)10萬(wàn)億日元。

本田在公告中坦言，公司盈利能力正在持續(xù)下滑，而原因主要來(lái)自兩個(gè)方面。

首先，是外部政策環(huán)境變化。

美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整，對(duì)燃油車和混合動(dòng)力車型業(yè)務(wù)造成沖擊，而這些業(yè)務(wù)恰恰是本田長(zhǎng)期以來(lái)最穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。

其次，是電動(dòng)化投入帶來(lái)的資源轉(zhuǎn)移。

隨著大量研發(fā)資金投入純電汽車開發(fā)，本田在亞洲市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力反而受到影響。

圖源：本田中國(guó)

尤其是在中國(guó)市場(chǎng)，情況更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，2024年本田在中國(guó)市場(chǎng)銷量為64萬(wàn)6971輛，同比下降24.2%，已經(jīng)連續(xù)五年下滑。

去年12月，本田在中國(guó)的部分工廠甚至因?yàn)榘雽?dǎo)體短缺被迫停產(chǎn)，直到今年1月19日才陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。

而與此同時(shí)，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正變得異常激烈。

大量本土品牌在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域快速崛起，讓傳統(tǒng)車企面臨前所未有的挑戰(zhàn)。本田在公告中也承認(rèn)，汽車行業(yè)正在發(fā)生重大變化。

取消純電車型開發(fā)

日系車逐漸潰敗

在日本總部，本田怎么都沒(méi)想到中國(guó)的新能源汽車能崛起的如此之快。

此前，本田宣布取消部分原計(jì)劃在北美生產(chǎn)的純電動(dòng)車型開發(fā)與上市計(jì)劃，被叫停的車型包括本田0系列SUV、轎車，以及謳歌RSX等項(xiàng)目。

本田給出的理由非常直接：

在當(dāng)前純電動(dòng)汽車需求增速放緩的商業(yè)環(huán)境下，如果繼續(xù)推進(jìn)這些車型，長(zhǎng)期可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

這一決定意味著，本田此前為這些車型投入的大量資金將無(wú)法收回。公司預(yù)計(jì)，戰(zhàn)略重估帶來(lái)的費(fèi)用和損失最高可能達(dá)到2.5萬(wàn)億日元。

綜合來(lái)看，在2025財(cái)年合并財(cái)報(bào)中，這些調(diào)整將帶來(lái)8200億至1.12萬(wàn)億日元的營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用。

本田表示，由于業(yè)績(jī)預(yù)期修正和電動(dòng)化戰(zhàn)略調(diào)整帶來(lái)的虧損，公司部分執(zhí)行董事將自愿返還部分薪酬。

此外，本田社長(zhǎng)兼代表執(zhí)行董事、副社長(zhǎng)兼代表執(zhí)行董事將放棄2026財(cái)年的短期績(jī)效獎(jiǎng)金。

整體來(lái)看，代表執(zhí)行董事的年度薪酬將較標(biāo)準(zhǔn)水平下調(diào)約25%至30%。

對(duì)于一家擁有數(shù)十年歷史的傳統(tǒng)車企來(lái)說(shuō)，這種管理層主動(dòng)減薪的舉動(dòng)，也體現(xiàn)出轉(zhuǎn)型壓力的真實(shí)程度。

本田尋找第二條路

面對(duì)行業(yè)變化，本田顯然已經(jīng)開始重新思考未來(lái)的發(fā)展路徑。

一個(gè)頗具象征意義的動(dòng)作，是本田準(zhǔn)備將中國(guó)生產(chǎn)的電動(dòng)車反向出口到日本市場(chǎng)。

據(jù)日本媒體報(bào)道，本田計(jì)劃成為首家把在中國(guó)生產(chǎn)的電動(dòng)車進(jìn)口回日本銷售的日本車企。

最早從今年春季開始，本田將在日本銷售基于“e:N”系列開發(fā)的車型。

這一系列車型自2022年起在中國(guó)市場(chǎng)銷售。

目前，本田在日本本土銷售的電動(dòng)車僅有兩款微型車：“N-ONE e:”和“N-VAN e:”。

通過(guò)引入中國(guó)生產(chǎn)的車型，本田希望迅速擴(kuò)充日本市場(chǎng)的電動(dòng)車產(chǎn)品線。

要知道，中國(guó)是全球最大的新能源汽車市場(chǎng)，供應(yīng)鏈成熟，制造成本更具優(yōu)勢(shì)。通過(guò)擴(kuò)大出口，本田可以提高中國(guó)工廠的產(chǎn)能利用率。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，日本三大車企在中國(guó)市場(chǎng)的情況也出現(xiàn)分化。

好比說(shuō)，今年1月，豐田汽車在中國(guó)銷量增長(zhǎng)6.6%，達(dá)到14.55萬(wàn)輛，這是五個(gè)月以來(lái)首次同比增長(zhǎng)。

銷量回升的原因之一，是卡羅拉CROSS車型改款以及電動(dòng)車產(chǎn)品線擴(kuò)充。相比之下，本田銷量仍在繼續(xù)下滑。

截至3月12日收盤，本田股價(jià)為1448.5日元/股，總市值約7.65萬(wàn)億日元。

在《電商最前線》看來(lái)，傳統(tǒng)車企既要維持原有業(yè)務(wù)的盈利能力，又要在新技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)投入，這本身就是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型。

對(duì)于本田來(lái)說(shuō)，這份虧損預(yù)警或許只是一個(gè)階段性的陣痛。

真正的問(wèn)題在于，未來(lái)幾年，公司能否在電動(dòng)化與混動(dòng)技術(shù)之間找到更合理的平衡。